实控人21岁回国创业，超九成营收依赖大客户，科腾精工闯关创业板IPO_新浪财经

作为工业生产不可或缺的机械基础零部件，紧固件被广泛应用于汽车、家电、航空航天等领域。近日，紧固件生产商浙江科腾精工机械股份有限公司（下称“科腾精工”）在经历两轮问询后更新了招股书，继续冲刺创业板IPO。

此次IPO，科腾精工拟募资3.64亿元，其中2.63亿元拟用于“年产2.4万吨异形精密紧固件生产基地建设项目”。

近年来，科腾精工经营性现金流忽高忽低，如坐“过山车”，超95%收入主要靠大客户，这家站在父辈肩上成长起来的企业，闯关创业板胜算几何？

父母资助318万，90后回国创业

追溯科腾精工的发展历史，公司成立的时间点颇为“微妙”。

二十世纪八十年代起，陈忠、涂爱琴夫妇开始经商，并成立了浙江永华紧固件有限公司（下称“浙江永华”），该公司主营业务为紧固件、标准件、五金制品制造、加工、销售。

2010年至2012年，浙江永华主营业务虽然逐年增长，但净利润已经开始走“下坡路”，分别为156.51万元、148.23万元、87.09万元。

正是在2012年，陈忠、涂爱琴之独子陈伟鹏（1991年出生）决定回国创业，夫妇二人决定给予其318万元创业资金支持。同年10月，科腾有限（科腾精工前身）成立。

据招股书介绍，科腾精工主营业务为紧固件产品的研发、生产及销售，主要应用于家用电器、汽车等行业关键零部件的紧固、连接，与浙江永华类似。成立之初，科腾精工供应的部分产品型号也与浙江永华部分产品相似。

彼时，浙江永华尚处于正常经营过程中，但好景不长，仅仅一年之后，浙江永华便陷入债务危机并逐渐停产。

2013年至2014年间，浙江永华三次向科腾有限出售机器设备，转让价款分别为299.53万元、30.51万元和40.74万元。陈伟鹏控制的温州聚龙五金制品有限公司还通过司法拍卖方式取得浙江永华所持3处厂房，成交价格合计963.4万元。

值得一提的是，出于业务协同的考虑，陈伟鹏还于2013年设立了科腾环保，主营金属表面处理及热处理加工，该公司设立及2014年增资时，陈伟鹏出资合计4500万元，其中1230万元系陈忠夫妇对其现金赠予，其余为海盐三协紧固件有限公司出资所形成的股权赠与。

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2014年11月至2015年8月，陈忠、涂爱琴的个人财产被查封。2015年12月，浙江永华因资不抵债宣告破产，陈忠、涂爱琴曾被人民法院列为失信被执行人。2016年6月，瑞安法院作出（2015）温瑞破字第38号之四民事裁定书，裁定终结浙江永华的破产程序。同月，浙江永华被注销。

财经网注意到，科腾精工的主要员工也曾在浙江永华任职。例如，陈伟曾任浙江永华采购部经理，现任科腾精工董事、副总经理、研发中心负责人；叶卓伦曾是浙江永华技术员、车间主任、技术部长，现任科腾精工技术总监。此外，公司有60名员工曾供职于浙江永华，主要系生产人员。

不仅如此，科腾精工的家族色彩也较为浓厚。

据招股书披露，陈伟鹏与陈伟、监事陈浩源，三人系堂兄弟关系；公司董事、销售总监陈尔东系陈伟鹏姐夫；陈伟与监事会主席姜斌波系表兄弟关系。

从股权结构看，科腾精工控股股东为科腾商业，陈伟鹏的配偶汪雪颖、姐姐陈高慧分别任科腾商业的经理、执行董事。陈伟鹏为公司实际控制人，其实际可支配公司89.17%的表决权。

高度依赖大客户，经营现金流“过山车”

除生产设备、人员外，科腾精工的主要客户中，海尔集团、美的集团和快扣也曾是浙江永华的客户。

招股书显示，2019年至2021年以及2022年1-6月（下称“报告期”），海尔集团、美的集团和快扣一直位列科腾精工的前五大客户，公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为94.78%、94.44%、95.10%和95.24%。

其中，海尔集团报告期内一直稳居科腾精工第一大客户，公司对海尔集团的销售收入分别为1.68亿元、1.8亿元、1.94亿元和1.03亿元，占比分别为53.11%、56.42%、52.92%和50.82%，依赖度较高。

对于客户重叠情况，深交所在问询函中要求科腾精工说明公司是否承接了实控人父母所控制企业的订单或客户；公司与浙江永华相同客户的接洽时间、首次合作时间，相关时间节点是否同浙江永华与相关客户合作的时间重叠或间隔较短。

科腾精工则回复称，家电行业市场集中度较高，海尔集团、美的集团占据了较大市场份额，因而成为公司优先拓展与深化合作的对象。主要客户为自身发展战略选择及持续拓展的结果，不存在承接实际控制人父母控制企业的客户及订单的情形。公司与快扣、美的等10家企业的合作时间同浙江永华与上述客户的合作时间间隔较短，有客户重叠的情形。

由于高度依赖大客户，报告期各期末，科腾精工的应收账款分别为1.02亿元、1.02亿元、1.41亿元和1.26亿元，应收账款余额前五名客户主要为海尔集团、美的集团、道尔曼、快扣等，均为公司主要客户。其中，海尔集团各期应收账款金额为7615.57万元、7420.7万元、8428.95万元和7139.88万元。

此外，科腾精工在面对大客户时处于弱势地位。

公司报告期各期发生的质量费用为115.58万元、126.9万元、260.78万元和75.25万元。2021年，科腾精工的质量费用较大，主要原因为科腾精工向海尔集团所销售的***0017型号螺钉紧固件使用于某特定型号冰箱，紧固件所连接的金属件出现断裂现象，但公司供应的紧固件本身并未发生断裂或其他异常情形，海尔集团要求公司共同下游客户的赔偿责任。为更好地维护与海尔集团的合作关系，公司承担了部分对终端客户的赔偿责任。

科腾精工坦言，如果公司产品质量不能达到客户要求，将可能导致公司需向客户赔偿索赔款，甚至失去供应商资格，从而对公司业务发展造成不利影响。

财经网注意到，在问询回复函中，科腾精工表示，浙江永华高度专注于家电紧固件，而公司则与父辈经营理念不同，陈伟鹏及管理团队认为，汽车紧固件市场更加广阔，容易形成规模效应，国内紧固件行业的上市企业亦多从事汽车紧固件业务。因此，公司自设立伊始即致力于拓展汽车领域客户。

但报告期各期，科腾精工家电类产品收入占主营业务收入的比例分别为73.25%、71.8%、73.64%和67.17%，汽车类产品收入占比分别为13.82%、16.63%、13.7%和14.99%，占比未明显提高。公司前五大客户中，仅道尔曼为汽车零部件售后市场供应商。

从业绩表现来看，2019年至2022年，科腾精工实现营收分别为3.17亿元、3.2亿元、4.09亿元、4.19亿元；净利润分别为-1047.61万元、4063.95万元、4987.67万元、7196.96万元。

同期，科腾精工经营活动产生的现金流量净额分别为-940.98万元、2941.97万元、-1566.3万元、3900.7万元，波动较大，2022年同比上升了349.04%。

科腾精工称，主要系2022年到货款增加，2022年末应收账款账面余额较2021年末减少2467.86万元；2022年收到政府补助增加，其中收到企业上市成功报会奖励1050万元。