3月3日，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平”）更新招股书，公司拟登陆上海证券交易所主板，并披露了近三年的业绩状况，意味着“毛戈平”长达7年的IPO长跑又有了新的进展。
“毛戈平”更新招股书
综合毛利率逾80% 超国际大牌
毛戈平是中国知名的化妆师，因其重在调整骨相的化妆法堪比“换头术”，近年来在业内名声大噪。
2000年，毛戈平与毛根友共同出资50万元，创立了现在的毛戈平化妆品股份有限公司，以毛戈平名字命名的化妆品牌也由此诞生。随后，毛戈平先后在北京、上海、杭州、成都等9地设立了培训机构，开展化妆技能培训业务。
招股书显示，截至2022年末，“毛戈平”已在全国各区域拥有化妆品专柜367家；2022年度，公司营业收入16.8亿，与2014年的2.8亿相比，业绩相当于翻了近6倍，而公司净利润也由2020年的约2亿元增长至3.5亿元。
“毛戈平”招股书
在公司业绩发展向好背后，“毛戈平”年综合毛利率在业内保持相对较高水平。招股书显示，公司2020年-2022年综合毛利率为81.20%、80.54%和81.17%，高于欧莱雅、资生堂等一众国际巨头。2017年，证监会曾在发行审核意见中对此提出疑问，“毛戈平”则解释称，主要因为产品结构（以高端为主）和生产模式（全部委外加工方式）不同。
毛戈平招股书
IPO七年未果
最大外部股东实控人被禁市
早在2016年12月23日，“毛戈平”就曾递交招股书谋求A股IPO。到了2017年9月，证监会官网显示，“毛戈平”IPO材料为“预披露更新”，此后上市进程陷入停滞状态。
直到2021年10月，证监局才披露了其首发过会的消息，加上近期披露的最新进展，毛戈平冲击上市已到了第7年。
天眼查App显示，毛戈平化妆品股份有限公司曾于2010年和2015年完成两轮融资，融资金额合计6450万元，其中均有九鼎投资的身影。招股书资料显示，九鼎集团旗下的苏州浦申九鼎投资中心（有限合伙）（以下简称“浦申九鼎”）持有10%的股权，为“毛戈平”最大的外部股东。
不过，就在“毛戈平”递交申请的第二年，即2018年，九鼎集团发布公告称，因涉嫌违反证券法律法规，遭证监会立案调查。直到今年2月14日，中国证监会表示，对九鼎投资实控人吴刚采取5年市场禁入措施。
经营简报显示，自进入2022年后，九鼎投资便再未有IPO项目进展。业内人士分析称，“毛戈平”迟迟还未上市，和九鼎投资此次爆雷有很大关系。
研发投入不足1%
“毛戈平”上市路还有多远？
招股书显示，2014年-2017年上半年，毛戈平研发费用占营收比重最高1%，直到2022年底，公司研发占比缩减到0.87%。
毛戈平招股书
长期以来研发费用投入偏低，让“毛戈平”没有形成自身独有的核心技术。“毛戈平”表示：“目前，公司在研发领域投入购买研发设备以及招募高端的研发人员的资金量有限，难以达到国际化妆品集团所拥有的研发实力以及产品更新换代的速度。”
因此，在此次招股书中，“毛戈平”的IPO募集金额从此前的5.12亿元，提升到了11.2亿元。
因为新建生产工厂需要不小的投资，加之产品本身在投入市场前对于销售预期具有不确定性，国内众多化妆品品牌选择了代工，“毛戈平”也不例外。这导致了该公司可能存在产品供应不足的风险，也对产品质量控制水平提出了严格要求。“毛戈平”表示，一旦委外加工商、产品供应商在生产环节出现事故，或产品质量出现问题、产品供应不足、产品供应不及时，均会对公司的品牌形象以及当期业绩造成不利影响。
封面新闻记者 朱珠
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