英方软件去年营收净利双增长，回款慢成未来发展绊脚石|软件_新浪财经

2月27日晚间，英方软件（688435）发布了其2022年度业绩快报。

公告显示，2022年度公司实现营业收入1.97亿元，同比增长23.23%；归属于母公司所有者的净利润3704.92万元，同比增长9.22%，扣除非经常性损益的净利润3070.97万元，同比增长12.87%。截至2022年末，公司总资产为4.58亿元，较期初增长12.62%，归属于母公司的所有者权益为3.94亿元，较期初增长10.37%。

英方软件创立于2011年，主营业务系为客户提供数据复制相关的软件、软硬件一体机及软件相关服务，其技术体系以动态文件字节级、数据库语义级和卷层块级复制技术为核心。据IDC统计数据，英方软件在2021年国内数据复制与保护的纯软件市场排名第三，市占率10.2%。

据了解，英方软件的招股书于2021年12月29日获得受理，并最终于今年1月19日在上海证券交易所科创板上市。上市时发行价为38.66元/股，共发行2094.6737万股，以此计算其募资总额约为8.10亿元，募资净额约为7.32亿元。

招股书显示，英方软件2019年至2021年的营收分别为1.02亿元、1.29亿元和1.6亿元。尽管2021年营收同比增长24%，但净利润却呈下降趋势，三年间英方软件净利润分别为1822.18万元、4057.98万元和3392.22万元，扣非后归母净利润分别为1440.70万元、2774.87万元和2720.89万元。

导致这一情况的一大原因在于人力成本的快速增加。2019年至2021年，英方软件应付职工薪酬额分别为5991.7万元、7073.32万元、9864.38万元，分别占到当年营收的58.7%、54.83%、61%。招股书中显示，销售及研发人员数量合计占到员工总数的九成以上。与之相对应，2021年的销售费用与研发费用也同比增长36.01%、37.37%，均高于营收增速。

对于数据复制软件行业而言，主要参与者包含存储硬件企业、数据库企业以及第三方数据复制软件企业。在市场竞争中，与戴尔、甲骨文、IBM等数据库企业、Veritas、CommVault等老牌第三方数据复制软件企业相比，起步较晚的国内企业在品牌效应与产品服务方面往往处于劣势。

英方软件同样面临这一竞争压力，因此选择加大研发与销售力度，尽可能扩展业务规模。但由于目标客户群体的特点，英方软件在业务扩展的同时还面临着应收账款逾期金额不断攀高的问题。

由于数据复制软件产品的自身特性，客户往往是在信息系统建设后期、可持续产生数据时才启用复制软件，因此时常出现客户采购英方软件产品后长期未激活、经销商在采购该公司产品后又因终端用户项目流标导致合同无法执行等情况，拉长回款周期。

另一方面，由于金融行业对于数据安全威胁更为重视，英方软件来自金融行业客户收入占到23.38%。经销模式下，规模较大的政府、金融机构及国有终端项目普遍存在执行周期、回款周期较长的特点，疫情期间各行各业中出现的临时性停工停产又使得英方软件客户群体的付款周期被进一步拉长。

因此，2021年英方软件营收账款逾期的情况有所增多，2022年上半年应收账款回款周期已增至335.13天，而2020年及2021年这一周期为143.91天、187.1天。

2019年至2022年上半年，英方软件期末应收账款账面余额中逾期金额分别为849.03万元、1885.61万元、3751.32万元和6065.11万元，占到各期应收账款余额的22.86%、 29.37%、37.66%和56.85%。

较高的逾期金额也影响到公司的经营现金流。2022年1至6月，英方软件经营活动产生的现金流量净额为-1461.35万元，2020年及2021年则分别为1968.75万元、1471.53万元，存在经营性现金流量净额持续走低的情况。

值得注意的是，英方软件在上会稿中对报告期内的营收数据作出调整。有市场观点认为，这是为了满足科创板上市所要求的“最近三年营业收入复合增长率达到20%，或最近一年营业收入金额达到3亿元”这一点。在近期公布的2022年业绩快报中，其2022年营收同比增速为23.23%，增速不及最近三年25.08%的复合增长率。

招股书数据显示，2021年该公司软件产品营收占比为66.14%，其中灾备场景软件产品占比71.12%，为英方软件主要产品线。据IDC统计，2021年灾备市场规模约6.01亿美元，其中纯软件和一体机市场分别约2.35亿美元和3.66亿美元。

与整体市场规模相比，英方软件不到2亿元的年营收规模仍相对较小。如要在后续抢占新的市场份额，英方软件无疑会面临多方老牌企业在产品服务方面的竞争，迫使其在销售与研发方面不断加大投入。除此之外，英方软件还需解决自身回款周期不断拉长、应收账款逾期比例不断攀升的问题。