转自：证券日报网
本报记者 吴晓璐
12月9日，新希望五新实业集团有限公司（简称“新希望”）和美的置业控股有限公司（简称“美的置业”）在上交所完成24.3亿元公司债券簿记发行，碧桂园地产集团（简称“碧桂园”）在深交所成功簿记发行2022年第二期公司债券。
据记者了解，本次3家民企债券发行，由中国证券金融股份有限公司、地方担保公司及证券公司在内的多家机构以“央地合作”增信新模式，联合为相关债券创设信用保护工具增信，推动重建民营房企融资信心。
接受采访的专家表示，在当前信用融资困难的情况下，资本市场以“央地合作”增信模式为民营房企发行债券提供支持，将增强市场信心，缓解企业流动性压力，进而为民营房企恢复公开市场信用融资起到积极的推动作用，形成良好的示范效应。
央地联动创设CDS
增强市场信心
近日，民营房企融资频出利好。11月22日召开的国务院常务会议提出，“推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，加快项目建设和交付。努力改善房地产行业资产负债状况，促进房地产市场健康发展。”11月28日，证监会调整优化5项措施，支持房企股权融资。
新希望、美的置业和碧桂园均为优质民营房企，也是交易所债券融资的示范民营房企。其中，美的置业和碧桂园于今年5月份在中证金融及券商联合创设CDS（信用保护工具）支持下发行债券。与5月份不同的是，本次地方增信机构和融资担保公司加入，与中证金融和证券共同创设CDS，信用保护比例大幅提升。
据记者了解，新希望本次债券募集资金大部分用于“保民生、保交楼”。除了中证金融和国金证券，天府信用增进股份有限公司和成都武侯中小企业融资担保有限责任公司参与创设CDS。
天府信用增进公司相关负责人表示，“信用保护工具相当于‘债券保险’，属于创新型增信产品，可以促进挂钩债券成功发行，与传统增信模式相比在灵活性和适用性上具有明显优势。公司本次与中证金融、国金证券等金融共同参与新希望公司债信用保护工具项目，促进挂钩债券成功发行，取得良好效果。以创设信用保护工具方式助力民营房企发债，是探索支持民营房企纾困和实体经济发展的创新性举措，具有良好的示范效应。”
申港证券是新希望本期债券发行主承销商，申港证券总裁周浩告诉《证券日报》记者，新希望率先尝试“央地联动创设CDS”的方案进行融资，体现了监管机构对优质民营房企的基本面和持续经营能力高度认可，释放出房地产行业融资回暖、支持民营房企合理融资需求的积极信号，对民营房企融资“破冰”起到了示范作用。
新希望相关负责人对记者表示，信用保护工具的发展，在疏通民企债券融资渠道，降低民企融资成本，在特殊时期引导投资者对民营企业的良性预期，逐步改善民营企业融资环境等方面，发挥更加积极的作用，传递更加积极的信号。
碧桂园此次债券发行由中证金融、中信建投证券及中盈盛达融资担保共同提供增信措施。碧桂园相关负责人对记者表示，央地合作增信模式在当前信用融资困难的情况下，为民营房企发行债券提供支持，增强市场信心，缓解企业流动性压力，进而为民营房企恢复公开市场信用融资起到积极的推动作用。
投资者踊跃认购
降低企业融资成本
由于地方增信机构或融资担保机构加入，信用保护比例大幅提升，3家民营房企债券吸引了银行、券商资管、公募基金等多个渠道的投资者参与，投资者认购热情较高，有效降低了企业的实际融资成本。
“本次中证金融联合市场机构为3家民营房企债券发行同步创设信用保护工具，提供信用保护金额占保护总额的比例超过70%，突破以往比例和规模限制。”中证金融表示。
中信建投证券相关负责人对记者表示，央地合作的模式进一步打开了与投资者沟通的渠道，增强了投资者对民营地产企业的信心，市场对发行债券的认可度明显上升，有力推动了公司债券的发行，并形成了较好的示范效应。
“本次新希望地产公司债券簿记发行过程中，一些风险保守型的投资者也积极参与。”周浩表示，如四川省当地银行机构踊跃认购。
成都银行相关负责人表示，不同于以往，本次投资新希望地产债采取了“债券+信用保护工具”共同投资的模式，既能给予民营地产融资人资金支持，又能通过信用保护工具平滑债券投资的风险。
成都农商银行仅用3个工作日实现从申报审批到放款的全流程，助力新希望纾困稳产。成都农商银行相关负责人表示，高度认可信用保护工具对改善民企融资环境的积极作用，同时也在民营企业纾困债快速审批机制、优质民营房地产企业直投准入、市场化增信类工具常态化投资策略等方面做好了衔接准备。
年内资本市场支持民企
公司债融资超亿元
今年3月份，证监会出台完善民企债券融资支持机制七条举措。此后，沪深交易所坚持分类施策，持续完善民营企业债券融资支持机制，支持房企合理融资，在守住不发生系统性风险底线的基础上，全力维护房地产市场平稳健康发展，更好服务稳定宏观经济大盘。
包括：创设民企信用保护工具，强化民企债券融资信用支撑，支持旭辉、龙湖、美的置业、碧桂园等一批经营稳健的民营房企恢复融资能力；创新金融产品，推出科技创新公司债，重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民企债券融资，推动产业链核心企业依托应收账款等发行资产证券化产品，3单保障性租赁住房REITs成功发行上市，净回收资金共20亿元，撬动社会资金逾100亿元；组织召开民企融资主题座谈会、信用保护工具业务座谈会，推进投融互信，重塑市场投融生态。
据统计，今年以来，沪深交易所支持民企公司债融资合计1051亿元，支持优质房企债券融资约2000亿元。
上交所表示，近期以来，证监会推出对房地产行业的股权及债券融资支持措施，在促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘方面起到了积极作用。下一步，上交所将在证监会指导下，坚持做好民营企业债券融资工作，妥善处置房地产债券市场风险，努力做到稳预期、稳主体、稳市场，全面落实债券市场支持房地产市场平稳健康发展。
深交所表示，接下来，深交所将按照中国证监会部署要求，坚持“两个毫不动摇”，发挥好市场组织和桥梁纽带作用，凝聚多方力量落地更多创新产品和创新机制，股票、债券、REITs多样化工具合力并举，赋能房地产行业平稳健康发展，不断完善民企债券融资支持机制，持续提升交易所市场服务实体经济效能。
中证金融表示，下一步将在证监会指导下，将持续推进信用保护业务，凝聚市场合力，共同推动完善民营企业债券融资支持机制，进一步发挥资本市场支持民营企业债券融资的积极作用，切实服务实体经济发展。
（编辑 上官梦露）
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