直击中国平安业绩发布会：当前股价是否遭低估？是否支持汇丰亚洲业务拆分？|中国平安_新浪财经

　　8月24日，中国平安召开了2022年中期业绩发布会。

　　23日晚间，中国平安发布的半年报数据显示，上半年实现归属于母公司股东的营运利润853.40亿元，同比增长4.3%；归属于母公司股东的净利润602.73亿元，同比增长3.9%。

　　对于这份成绩单，中国平安联席首席执行官兼首席财务官姚波表示，在目前相对具有挑战性的环境下，取得这样一个稳健的增长还是非常不容易的。上半年在整体业绩方面主要有三个关键词：一是稳健的增长，二是持续回报，三是改革创新、改革深化。

　　业绩发布会当天（8月24日），平安A股股价上涨2.19%，收报41.61元/股。不过，中国平安的股价自今年以来，已经下跌了16.75%。

　　姚波表示，公司管理层认为当前公司股价与公司价值出现脱钩，股价仍然被低估。“按照保险公司估值方法计算，现在公司股价只有内含价值的0.5倍左右，处于历史低位。”

　　在业绩会上，汇丰亚洲业务的拆分问题被多次提及。中国平安作为汇丰控股的第一大股东，会否如市场传闻进一步要求汇丰对亚洲业务进行拆分？以及是否会继续争取进入董事会。

　　中国平安首席投资官邓斌回应称，中国平安作为股东之一，对于汇丰任何改善业绩、提升效益的措施、建议、意见等，都保持开放支持的态度。两家单位长期合作，中国平安是希望汇丰越走越好的。至于未来情况如何变化，要看汇丰自身。

　　平安的寿险改革已经进行了三年。2022年上半年，平安代理人人均新业务价值同比增长26.9%，13个月保单继续率同比上升4.1个百分点；寿险及健康险业务营运利润589.93亿元，同比增长17.4%。

　　中国平安联席首席执行官陈心颖在业绩发布会上表示，寿险改革的成效是符合预期且满意的，可以从渠道、产品和业绩三个方面来衡量。

　　陈心颖指出，就渠道而言，我们人均产能、人均收入都是同比提升27%和35%。我们不是追求数量而是追求质量的“三高”队伍。另外还有三个渠道是平安独有的，现在贡献比例从两三年前只有9%到现在13%，银行的优才和社区网格化，银行优才是100%本科以上甚至还有名校出来的，社区网格化100%是大专以上学历，质量很好，而且都是年轻人，我们四个渠道都是有质量的在提升。

　　截至2022年6月末，平安大专及以上学历代理人占比同比上升4个百分点，钻石队伍人均首年保费是整体队伍的4.7倍，顶尖绩优人数同比增长7.7%。

　　在产品方面，平安提出了“保险+医疗健康”、“保险+养老”，在这方面的改革也是成功的。今年上半年46%的新保单客服，都选择了“保险+医疗健康”“保险+养老”，这些客户的保费和加保率都高于其他客户。

　　“虽然我们的新业务价值这个还未转正，但二季度新业务价值降幅收窄。今年上半年寿险及健康险的营运利润同比增长近18%，保单继续率也在改善，这是一个营运ROE为35.8%的业务，本身还是非常好的业务，业绩也在持续加强。”陈心颖说道。

　　谈及未来展望，陈心颖表示，平安还是按照计划，年底会完成剩下35%营业部的改革工作。改革是要循序渐进的，每一个改革会需要10~18个月去推动，平安会逐步稳健做好基础工作，从而越做越好。

　　不过，受疫情影响，叠加多个地区的线下展业活动受限，中国平安上半年寿险及健康险新业务价值为195.73亿元，同比下降28.5%。

　　谈及新业务价值下降问题时，陈心颖称有三个原因，第一是去年调整了精算假设；第二个原因是产品结构调整，在调整就是保障和储蓄类别的符合现在市场和客户需求；第三个原因是人数下降，代理人也有所下降。

　　平安的股价表现备受市场的关注。虽然8月24日平安股价大涨，但是今年以来整体表现不佳，已经下跌了16.75%，股票总市值蒸发1497亿元。

　　姚波认为，平安的股价依然是被低估的，现在价格与价值有一个比较大的差异和脱钩，按照一般保险公司的估值方法，现在的股价只有内涵价值的0.5倍左右；如果按照市盈率即 PE倍数来看，目前平安的 PE倍数可能只有六七倍左右，也是在一个历史最低点。

　　姚波表示，站在一个更为宏观一点的层次来看，平安所处的综合金融行业，特别是保险行业，虽然短期受到疫情影响，有些客户的需求受到打压或者消费有点低迷，但是整个中国的保险行业按照国际的标准，保险的深度和密度跟发达市场相比都没有达到平均水平，所以还是有非常大的发展空间。

　　“当然股价很波动，有各种各样因素的影响，作为管理层，我们努力能做的是把我们的业绩和基本面经营好，继续深化寿险改革，同时注重股东回报，做一些市值管理的工作，加强跟投资者沟通；在股东回报方面，持续加强分红派息，相信在不久的未来的话，市场会认同平安的价值，未来平安价值和价格会相匹配。”姚波称。

　　保险资金投资运用上，截至2022年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模超4.27万亿元，较年初增长9.0%。年化净投资收益率3.9%，年化总投资收益率3.1%，分别较上年末上升0.1个百分点、下降0.4个百分点。

　　平安首席投资官邓斌表示，对于上半年投资业绩我们表示满意，在这样一个非常复杂的环境下，我们经历了疫情的反复，经历了地缘政治的不确定性、一些事件的出现，市场也经历了比较明显的回撤。

　　“这一成绩的取得由于我们上半年大力配置长久期固收产品，特别是利率债，特别是有些基金分红的收益，这样使得我们在不确定性环境中狠抓确定性收益，于是我们的确定性收益在上半年出现了平稳态势。“邓斌说。

　　对于房地产方面的敞口，邓斌回应称，“我们的风险是完全可控的，银行方面对不动产的敞口，不良率远远优于行业平均，我们对于风险的管控非常谨慎和积极。”邓斌。

　　如果从险资来讲，4万亿元险资，2200多亿元不动产配置，其中一半以上是实物的不动产，也就是北上广深布局的长期收租现金流的不动产。“这些不动产带来的长期现金流是满足负债需求的特别好的资产，未来我们对于商办、工业园区、数据中心、物流包括基础设施建设，我们仍然保持着浓厚的配置兴趣，应该是我们还要增加，还得寻找优质的不动产。”

　　“现在市场上、社会上流动的钱越来越多，想找优质的不动产越来越难，大家都在追捧优质的东西。我们现在有团队正在积极寻找这样的不动产，它给我们带来的现金流是有优质的久期效应的。“他说。

　　邓斌表示，我们更注重的是内部的评级，内部信平标准远远严格超过外部。股里面其中又有60%的股性投资是以股权形式投资在单体项目上，底层还是有长久现金流的单体项目，剩下的二级市场股票非常有限，而且还很分散，并没有对我们造成重大风险隐患。“总体来讲，就是风险完全可控，可以合理地描述我们现在对于地产敞口的判断。”