原标题：“酱茅”海天味业调价求变
“酱茅”海天味业的酱油生意不好做了？
近日，一则海天味业的调价公告引发了业内的广泛关注。公告称公司决定对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度为3%-7%不等，新价格将于2021年10月25日开始实施。
据悉，海天味业上一次调价是在2017年1月，距今已近五年时间。与以往相比，此次调价有何不同？调价背后，海天味业的业绩如何？为突破发展瓶颈，海天味业还进行了哪些新布局？
■“被动式”调价
在公告中，海天味业表示调价原因系由于各主要原材物料、运输、能源等成本持续上涨。
东莞证券最新研报同样表示，自2020年以来，大豆、豆粕、包材等原材料价格持续走高。与2020年初相比，大豆、豆粕、玻璃目前的价格分别增长34.32%、30.69%与64.66%，主要原材料价格均处于近五年高位水平。
原材料成本大幅上涨对海天味业带来的业绩承压亦早有所体现。根据海天味业2021年半年报，报告期内公司实现毛利率40.44%，比上年同期减少4.11%。财报中海天味业方面表示，在成本端，今年以来上游材料价格持续上升，企业生产成本面临较大经营压力，行业利润受到挤压。
因此在不少业内人士看来，与以往相比，在内外因压力下海天味业此轮调价更显被动。
国信证券分析师陈青青表示，当前时点调价非最佳节点，但仍有正向促进作用。回顾过往的调价历史，在公司库存处于低位+行业需求良好时选择调价是最优时点，而由于目前终端需求疲弱、公司库存水平偏高以及社区团购的快速崛起，多数投资者担心调价后终端价或难同步上行。此外，考虑到今年行业成本端及渠道端压力均较大，海天调价后，预计其他竞争对手大概率会在观望一段时间后跟随调价，调味品行业调价周期已至。
10月15日，北京晚报《食饮周刊》就此次调价涉及的具体产品以及库存压力等问题，向海天味业方面发送了采访提纲，截至发稿前尚未收到回复。
■ 业绩隐忧凸显
此轮调价背后，海天味业发展隐忧早已凸显。
从近三年的财报数据来看，2018年至2020年其营业收入分别为170.34亿元、197.97亿元、227.92亿元，增速分别为16.8%、16.22%、15.13%。净利润分别为43.65亿元、53.53亿元、64.03亿元，增速分别为23.6%、22.64%、19.61%，显然海天味业的增速已明显放缓。今年上半年，海天味业的营收与净利润增 速 更 是 跌 至“ 个 位数”，实现营收 123.32亿元，同比增长6.36%；实现净利润33.53亿元，同比增长3.07%。
其中，酱油作为海天味业的第一大单品，在2021年上半年的总营收中占比约60%，同比增速为5.84%。此前三年，其营收增速分别为15.85%、13.60%、12.17%，下滑趋势同样明显。
显然，海天味业的酱油生意也没那么好做了。
此外，一直以来，海天味业素有酱油中的“茅台”之称，企业市值更是一度飙升，被人津津乐道。2019年9月，海天味业市值超越3000亿元，首超万科，被网友戏称“卖房干不过卖酱油”。彼时，万科董事会主席郁亮还进行了回应：“有人说卖房子的不如卖酱油的，其实我是服气的，甚至我乐意见到这样的结果。原因很简单，如果有一个公司可以满足老百姓的美好生活需求，成为老百姓的首要选择，那这样的公司值很多钱是应该的，我们特别服气。”去年8月，海天味业总市值突破5000亿元，一举超越中国石化，亦被外界戏称“一瓶酱油贵过一桶油”。
然而值得一提的是，截至10月18日，海天味业市值4732亿元，对比去年12月底市值一度超6500亿元，如今市值已蒸发了将近2000亿元。
食品行业分析师朱丹蓬对北京晚报《食饮周刊》表示，资本市场对海天味业的利润并不满意。因此此次调价可以帮助其消化成本压力，提升利润率。
■ 寻求多元化破局
此次调价，又能否帮助海天味业突破发展瓶颈？
对于调价将会对销售带来的影响，在公告中，海天味业亦表示，本次部分产品调价可能对市场销售有一定的影响，因此调价对公司未来业绩的影响具有不确定性，请广大投资者注意投资风险。
对此，方正证券分析师薛玉虎认为，调价对于企业来说，经销商提前限货以及调价消息致终端囤货意愿增加，有助于经销商加快去库存进度。而且调价可一定程度上缓解成本压力，重新梳理渠道利润分配体系，提升渠道利润。不过，在目前需求较疲软，行业整体库存较高情况下，调价造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定，社区团购对价格体系破坏未完全停止，需观察调价后的动销情况。
值得注意的是，除了酱油、调味酱和蚝油等主打产品，目前海天味业的业务还覆盖了醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等几大系列百余品种。
显然多元化亦成为其寻求破局的新策略。今年2月，海天味业就在其天猫旗舰店上线了“油司令”食用油品类，加码粮油赛道，而早在2019年12月，海天味业便发布公告，宣布拟以16917.5万元人民币的价格取得合肥燕庄食用油有限公司67%的股权。去年8月，海天味业还推出了首款火锅底料，目前已包括新疆番茄锅、云贵酸汤风味火锅、广式海鲜骨汤火锅、日式寿喜锅等多个口味。而在食醋品类方面，早在2017年，海天味业下属子公司佛山市海天（江苏）调味食品有限公司以 4027.10万元收购了镇江丹和醋业有限公司70%的股权，今年8月佛山市海天（江苏）调味食品有限公司又更名为海天醋业集团有限公司。
不过，在朱丹蓬看来，目前在食用油领域，早就有益海嘉里等巨头存在，市场格局相对稳定。此外，复合调味品技术门槛不高，但对产业链与供应链的要求很高，如川渝地区基于与生俱来的区位优势以及产业链，基本集中了我国的复合调味料品牌，以火锅底料为例目前也早有强劲对手颐海国际。因此海天味业想从这些领域分一杯羹并非易事。 文/杨琳
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