孙立行：要加快建设离岸金融业务，特别是在岸市场和离岸市场的协同性_新浪财经

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　　第二十届中国国际金融论坛于2023年12月14-15日在上海召开，论坛以新时代、新金融、新机遇为主题。上海社科院国际金融货币研究中心常务副主任、上海国际经济研究院理事孙立行在对话环节进行了分享。

　　以下为发言实录：

　　孙立行：谢谢帅秘书长，非常高兴有这样的机会，非常荣幸应邀参加这个论坛，能够跟大家分享，我跟其他四位不一样，我是来自上海社会科学院智库这样一个平时做政府智库课题研究，刚才我的同事，邓志超是我们社科院的同事，做了一个很好的指数介绍。

　　帅秘书长给我这个问题，第一场的时候连教授已经对这个问题有了很好的诠释，我非常赞同他的观点。不管从我的理论研究也好，包括我们讲实践的经验，我个人感觉离岸金融市场的发展也好，离岸业务的发展也好，它都是对资本市场建设、人民币国际化有一个积极的促进作用。

　　讲到资本市场建设，大家想到就是要提高国际化、市场化、法治化水平，现在主要我个人感觉反映在高水平的金融开放上。离岸金融发展实际上是推进我们金融高水平开放的一个重要突破口。

　　我们看看中国资本账户开放的逻辑也好、实践的特征也好，我们有中国特色，我们采取的管道式开放，我们通过管道式的开放，来控制跨境资本流动的流量、流向、结构特征，这样我可以把握住资本市场开放的路径、时机、方式等等，这样能够增强我们系统性风险防范的能力。前面大家都讲到人民币离岸业务，我个人认为是高水平金融开放的一种新的尝试、新的探索，通过离岸跟在岸之间的，从互动到最终的融合，来实现我们金融体系的整体开放。

　　人民币国际化，前面连教授也讲了，我们人民币国际化最近虽然有起伏，大家都能感受到有起伏，但是总体来说我们还是有提升，无论是贸易结算规模，无论是金融交易规模，都上升。但是我们如果看国际社会SWIFT的数据，我们人民币的国际收支占比的排名始终在第五位，如果你说这个比例，那就更小，3%左右。这个主要的原因，大家马上想到，一个是在岸人民币体系不开放，我们发展水平比较低。更重要的一点，我们离岸金融市场发展滞后，我们缺乏所谓的提供给境外人民币的这种或者境外投资者的投融资回流的渠道。

　　刚才第一场的时候连教授讲到了，我们如果从实践经验来说，你去看看货币国际化的实践表明，基本上每一个主权国际货币都有一个很强大的离岸金融市场，美元离岸金融市场规模非常大，前面讲到了纽约的国际清算设施，只有这个推出来以后才奠定了纽约作为全球金融中心的地位。美元的国际地位很大程度上依赖于庞大的欧洲美元市场跟区域性的亚洲的新加坡美元市场，大家只要一想就可以感觉到。所以我们现在加快建设离岸金融业务是非常有必要的，特别是要加强在岸金融跟离岸市场，或者在岸市场跟离岸市场的协同性，只有这样，能够推动我们资本市场建设也好，来促进我们人民币国际化进程。

　　谢谢。

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