齐聚首届大湾区绿色和可持续金融峰会，全球影响力投资者助力解决多元危机_新浪财经

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　　11月16日，由深圳市地方金融监督管理局主办、社会价值投资联盟（社投盟）联合主办的首届大湾区绿色和可持续金融峰会在深圳圆满落幕。

　　资本向“善”分论坛是本次峰会的重要组成部分，众多业界大咖围绕全球影响力投资动态、影响力投资助力乡村振兴的中国样本、影响力投资助力中国双碳目标的前沿实践等议题进行了深入探讨。

　　在“全球影响力投资领导者对话”的国际对话环节中，盟浪可持续数字科技CEO白虹作为主持人，与联合国开发计划署可持续发展目标影响力项目总监Fabienne Michaux， IFC金融机构局中国投资业务负责人徐伟川，国务院参事、友成企业家乡村发展基金会副理事长汤敏，普华永道中国区域经济及金融业主管合伙人张立钧，香港Beyond财务顾问公司CEO、 GIIN东南亚高级咨询师Maud Savary-Mornet，围绕影响力的定义、影响力投资如何回应危机、影响力投资与高质量发展等话题展开了热烈讨论，贡献了全球影响力投资的前沿观点与智慧。

国际对话：全球影响力投资领导者对话现场

　　以下为国际对话内容（有删减）：

　　影响力投资：追求社会效益与财务回报的正向协同

　　“影响力投资”这一概念的提出到现在已有15年，以洛克菲勒基金会倡导为发端。影响力投资究竟意味着什么？在当今世界面临气候变化、能源危机、贫富分化等多元危机的环境里，影响力投资能否推动中国高质量发展、帮助解决多元危机？

　　白虹：影响力投资意味着什么？会产生哪些效应？

盟浪可持续数字科技CEO白虹

　　Fabienne Michaux：在我看来，影响力投资指的是能够通过有目的地对社会产生积极影响的方式去进行投资的活动，包括能够对社会、环境产生一些正向的积极作用，同时也能够获得一定的财务上的回报，其关键是投资意图是不是为了促进社会经济的发展。此外，它对于这个社会所造成的影响需要能够被衡量。我们希望影响力投资不仅对自己能产生积极作用，对投资项目所触及到的利益相关方都能如此。

联合国开发计划署可持续发展影响力项目总监Fabienne Michaux

　　白虹：Fabienne Michaux讲得很清楚，影响力投资就是要具备外部性，要能够在有财务回报的同时，对社会、环境、治理结构等产生正向的价值。请问张立钧如何定义影响力投资？

　　张立钧：最早我是在美国留学期间接触到可持续发展、ESG概念，当时这些概念都比较前沿。回到国内后，我开始充分感受到，无论是ESG、影响力投资，还是可持续发展，都需要得到更多的关注并付诸实践。特别是我国经济在持续多年高速发展后，在环境可持续发展、粮食及能源安全、信息安全等方面均存在一些挑战。因此，我们组建了团队，围绕上述问题进行探索。我们认为，与影响力投资相比，ESG投资强调底线思维，比较注重对负面事件的预防；而影响力投资更关注社会层面的协调发展，更加主动地强调投资所带来的积极社会影响，有助于提升社会发展的稳定性。通过影响力投资，气候变化、粮食及能源安全、信息安全等造成社会潜在问题可以被有效化解。

普华永道中国区域经济及金融业主管合伙人张立钧

　　汤敏：到底什么是影响力投资？这个确实也困扰着很多的参与者。做公益的人认为，影响力投资更多是用商业的方式来做公益，所以影响力投资的核心还是以公益为主。在中国，影响力投资市场相对起步比较晚，但值得高兴的是可以看到各种模式逐渐出现，更不用说ESG在国内已经成为一种潮流了。现在深交所和上交所已经要求很多的公司披露ESG报告，慢慢地这些领域都将变成主流，最终都会促进商业向善。当然，有一个谁做得多，谁做得少的问题。

　　总体上我们都鼓励，但要冠以影响力投资等名词，你一定要比别人做得更好一些，这样才能更得到社会的认可。

国务院参事、友成企业家乡村发展基金会副理事长汤敏

　　白虹：接下来，我想请教一下Maud Savary-Mornet，您认为影响力投资有没有可能进一步扩展？还是说它的增长在全球会受到很大的限制？

　　Maud Savary-Mornet：有时候ESG、影响力投资、可持续金融的边界和定义可能有重叠的部分，但我们还是需要明晰到底影响力投资最根本的区别是什么。

　　首先，它最根本的区别在于投资的意图，这个意图是为了解决一些社会上的问题，这是非常关键的因素。同时，我还想再次强调可衡量，如果不能衡量，也不知道这个投资有没有形成影响力或者有多大的影响力。

　　另外，如果能建立一些共性、行业标杆性的指标和标准，就能够更加有效帮助我们理解和理清影响力投资是什么概念，比如它的效率、规模、体量等等，都是很重要的参数，而且也可以跟其他领域相比较。

　　我们面临很多挑战，现在人口突破了80亿，特别是新兴国家，很多教育方面的基础需求、基础金融服务需求、清洁能源的使用等等。我觉得影响力投资在这些领域是大有可为的，可以利用金融的手段来帮助这些地区实现更高的产出。

香港Beyond财务顾问公司CEO、 GIIN东南亚高级咨询师Maud Savary-Mornet

　　白虹：资金作为一个重要的生产要素，是否能够借助像影响力投资这样的方式，重新配置去帮助破解气候、能源、地缘政治等多元危机？

　　徐伟川：我们都期望影响力投资能够破解多元危机，但要达到这样的目标，需要两方的努力：一是资产管理方。放眼看去，现在国际上主流的大基金都设立了自己的影响力基金。这些纯商业资本间也有很明确的方向，它知道影响力投资一方面是适应人类需要的发展，从出资人角度，他也需要将自己的资金配置到影响力的行业中。二是出资人，包括各个国家的股权基金、大型养老金、退休教师基金等等。财富掌握在这些人手中，他们能影响资产的配置。这些大的主流出资人也有了影响力投资的意识，不管是出于股权资金的要求还是出于国际组织的呼声。

　　资产管理方和出资人都逐渐具备影响力投资的意识，并且具备了这个能力的情况下，影响力投资行业未来的发展，应该是会更加快速。这是一个雪球效应，机构越多，能力越强，进入的钱越多，大家也能看到它们带来的积极效应越有影响。整体来说，影响力投资的发展前景很好。

IFC金融机构局中国投资业务负责人徐伟川

　　共建影响力投资行业生态推动可持续发展新未来

　　随着全球可持续发展的趋势，中国经济向高质量发展转型，以及共同富裕和“双碳”目标的提出，影响力投资正面临广阔的未来。而影响力投资的长远发展离不开政府的支持、投资机构的参与和标准的建设，离不开建立高效沟通的信息网络和互利共生的影响力投资生态。

　　白虹：Fabienne Michaux参与过国际标准的制定，您认为是否有一个放之四海而通行的标准来推动影响力投资，并且能够帮助解决全球危机？

　　Fabienne Michaux：要形成这样的一种标准，是非常具有挑战性的。因为不同地方的国情不同，而且大家对于影响力的理解也不同，很多时候影响力投资的项目需要很长时间才能见到成效。不管我们当前使用什么样的指标，等到结果真正有产出时，可能这样的指标已经不再适用了，所以它可能会存在一定的滞后性或者不匹配的情况。

　　如果我们能够让社区更加积极地参与，可能本身比我们有一个通行的标准更加有用。实现SDG的目标仍然存在大量的资金缺口，我们需要确保影响力投资的初衷、意图必须是向善的。另外，如果能够让更多的资本进入到这个领域，让更多的资本变得可持续，变得有影响力，就能够真正促进全球更好的发展以及解决这些面临的挑战。

　　张立钧：首先，我们要明确影响力投资的聚焦点是什么。在我看来，ESG投资目前的关注点主要集中在环境（E）层面，这是由于环境问题及改善环境的评价指标设定更容易达成国际共识所决定的。在社会（S）层面，由于各国所面对的社会问题不同，缺乏全球统一的衡量标准导致ESG投资难以形成有效聚焦。而这恰恰是影响力投资关注的重点，即“社会层面的协调发展”。

　　其次，我们要解决影响力投资的量化评估问题。当前影响力投资对社会资本吸引力不足的根本原因是积极的社会影响尚不能被合理的量化评估，无法为企业实体创造真正的价值。因此，应在现有以财务结果为单一评价基准的投资评估体系中，增加非财务因素评价指标，使社会资本所进行的减贫、基础教育、普惠医疗、普惠民生等影响力投资实现外部性内生化，吸引更多社会资本。

　　Maud Savary-Mornet：我想特别讲几个趋势，都是具体到“怎么做”相关的，包括发展促进机构、怎么样做影响力投资。

　　首先我想要简单的介绍一下GIIN（全球影响力投资者网络）。GIIN是一个机构，有超过400多个会员，有大量企业，有资产管理的管理者、从业者。GIIN把他们团结在一起，来制定影响力投资的标准。机构投资者占更大的体量，可以扩大整个影响力投资的外延和规模，这一点是一个很重要的趋势。

　　我们过去还做了一个专门的衡量工具，这个衡量工具也被超过80%的影响力投资机构使用，去衡量影响力投资的量化，更好地衡量影响力投资方面的一些策略。

　　最近GIIN还做了一个行业的倡议，叫做影响力枢纽中心。通过这个计划，我们希望能够和很多基金会合作，开发出一些底线和基准来帮我们扩大影响力投资的表现。

　　未来我们还会持续地研究风险，并且提出更好的追求财务回报和平衡社会回报的方法。目前，我们并没有找到放之四海而皆准的衡量标准或者指标，但我们应该去互补，应该从机构由内向外看整个行业的趋势。

　　白虹：请教一下徐伟川先生，IFC在世界银行的委托下做了大量影响力内容的投资，你们在募投管退或者从策略端一直到实践端，一定做了大量下沉的分析，你们遇到的难点在哪里？

　　徐伟川：以IFC为例，首先，我们自己内部要搭建一套评估体系，要考虑到不同的市场发展阶段是不一样的。第二，我们要考虑，投资这个项目能完成的既定目标的成功率有多大。15年前跟兴业银行推广能效贷款时，那时候中国还没有绿色信贷的概念，我们认为这个银行能将能效贷款在中国普及，所以给它赋予一个比较理想的分值或者比较高的分值。

　　我们每年会对这个项目的影响力做一个后评价，在后评价的过程中，和我们投前的指标进行比较。项目的执行期或者投资的执行期，每一年都要做后评估和事先的指标进行对比，来评价是不是达到我们预先设定的影响。而且我们要尽可能量化指标，光用人脑判断，是没办法准确比较的。

　　整体来说，中国大多数影响力投资专业资产机构下一阶段要好好下功夫。

　　白虹：非常好，徐伟川先生给了我们一个点。如何使投资更好地促进解决这些社会环境问题？

　　汤敏：这是一个非常大的课题。ESG若要平衡发展，更具挑战性的是社会方面，需要更长时间、更多的创新。中国作为14亿人口的大国、第二大经济体，拥有强大的数字化能力和创新能力，应当扛起更多担当，未来定会有所作为。

　　我还想讲一点，就是怎么样把商业引入进去，这是更难的，精准扶贫基本是政府、公益在做，商业怎么落实是更有挑战的，所以需要像今天这样的峰会得持续举办下去。

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