新浪财经讯 8月20日下午，由新浪财经主办的“ESG频道暨ESG系列指数”上线发布会在新浪总部大厦举行。来自国际组织、学界、企业、资管机构和交易所等各领域的300多位嘉宾汇聚一堂，就ESG责任投资主题展开热议，与会者探讨了ESG在中国的发展前景，并对中国经济的可持续发展建言献策。
8月20日下午，由新浪财经主办的“ESG频道暨ESG系列指数”上线发布会在新浪总部大厦举行。中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥发表主题演讲。（图片来源：新浪财经）中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥在主题分享中表示，在中国ESG是非常符合我们现在的三大攻坚战。以“E”来说是污染防治攻坚战正好跟它相对应。扶贫攻坚战，“S”一个非常重要的指标就是扶贫。另外，G事实上对防控金融风险也是非常重要的要素。
以下为王遥的演讲实录：
非常感谢主持人。
首先我要作为这个合作方之一，祝贺新浪财经的ESG频道暨ESG系列指数的上线。作为合作方，我们与有荣焉，赞誉其中，首先我要感谢新浪财经的同事们，感谢邓总的支持，特别是新浪财经ESG频道的孙希坤总还有刘鲁等等新浪财经的伙伴们，因为大半年以来我们共同的合作，让我们深刻感受到了新浪财经同事们的专业和热忱。做好一件事情，热忱和专业是非常重要的。
另外我还要感谢我们的碧桂园、南方基金以及在座各位支持ESG的“战友们”。我相信我们共同对ESG的推动，未来也可以让我们在推动整个ESG的投资，起到很大的助益。
我要借这个平台感谢一下我们的同事，我们也有一个ESG的团队，一直以来夜以继日地为了完成相应的工作，做出了非常多的努力。我是光鲜的代表，代表了我们研究院来介绍一下我们的成果，但实际上功劳都是他们的。
我今天借这个平台给大家讲一下关于ESG投资主流化和指数开发。
前面的专家已经就国际市场上目前的进展做了一些非常好的介绍，很明显，目前在国际上ESG已经是一个非常主流化的趋势，到底在中国做得怎么样呢？作为一个学术机构我们做了什么？我们今天的主题，美好中国·ESG100指数的内容是什么？今天我给大家做一个分享。
首先简单介绍一下“绿金院”，我们是一个非常年轻的专业化智库，但是我们在这么多年以来一直致力于做绿色金融还有ESG方面的相关研究，在相关的领域我们致力于打造我们的学术影响力、社会影响力、政策影响力，我们跟政府部门做政策建议，以及我们跟金融机构、企业等等做相关的合作。目前国内的发改委、央行、财政部等，跟绿色金融相关的政策的前期出台，我们基本上参与到很多前期的研究，同时我们也非常希望推动我们的研究成果能够落地实践，跟银行、资管公司、指数公司、一些市场债券的发行主体，我们也做很多相关的合作。当然我们国际合作的研究也是做得比较好的，我们广泛地跟目前国内的高校，还有相应的机构，做出了很多的合作。
ESG在中国到底目前情况怎么样？2007年高盛首先提出来把E和S纳入到原有的公司治理，形成ES新的价值投资理念。它的主要运用是表现在几个方面：
ESG的指数和评级，还有ESG的投资管理。
涉及到ESG的信息披露。即使要做指数也好，做评价也好，做投资管理也好，信息实际上是非常重要的一个要素。
ESG投资绩效相关的研究。
事实上在中国我们认为ESG是非常符合我们现在的三大攻坚战。以“E”来说是污染防治攻坚战正好跟它相对应。扶贫攻坚战，“S”一个非常重要的指标就是扶贫。另外，防控金融风险，大家知道公司治理事实上对防控金融风险也是非常重要的要素。
现在在中国ESG投资是否主流化了呢？需要我们首先看一下利益相关方是否做出了努力。
首先从我们的监管和治理机构来说，我们是否有强制或者自愿的ESG相关的引导和约束政策？作为我们的资产所有者来说是否已经将ESG纳入到投资决策？作为我们资产管理者来说，是否现在已经大力地开发ESG的产品。对于其他投资者一样，是不是已经把相应的ESG纳入到他的投资决策里面？作为上市公司来说是否是自愿或者更多愿意披露我的ESG相关的信息？对于指数公司来说，是不是已经发了更多指数的产品，还有数据和咨询机构，是不是有相应的数据的提供以及ESG相关领域研究的报告等等。学术机构是否已经开展了ESG和相关绩效也好，还有风险也好，相关的学术的研究，可以给市场提供参考。当然我们的媒体是不是在非常主动传播我们的ESG理念，以及我们的公众是否真的具备了ESG的意识。
如果梳理一下这些利益相关方，我认为目前我们的答案是“还没有”。我们目前还没有达到一个ESG的主流化，我们中国目前还处在一个非常初级的阶段。今天在座各位来，都是因为你们已经有了ESG的理念，但是我们还有绝大多数人还不具备相应的理念。所以我们需要做更多的努力，实际上是蓄势待发的。作为在这个相关领域做了很长时间研究，我们今年感受到市场中对ESG相关的意识、产品的创新方面有更多的举措。
中国经常是一个自上而下推动一件新兴事物的国家，绿色金融我们是自下而上推动，中国的绿色金融在全球是做得最好的，我们是引领国，但是我们在ESG方面的投资是相对来讲落后的。但是相应的政策的规范也不是没有，我们还是有一系列的围绕着公司治理有一些相应的举措。2016年8月底七部委发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，对绿色投资、绿色指数也有相应的指导。基金业协会在今年也推出了一个绿色投资指引。未来，基金业协会还会就ESG投资以及要求基金管理公司包括公募和私募进行相应的绿色投资的自评估，这些引导起到了很好的作用。
目前我们也有一些跟ESG相关的指数或者可持续发展相应的指数，有些指数还是比较不错的。
作为研究院，在其中我们也应该要做出很多努力。我们目前主要的成果表现在我们和股票和债券方面都有相应的成果。简单地列举一下，首先，我们有一个数据库，对股票来说，我们有目前中国最大的中国上市公司的ESG的数据库。还有我们开创了我们自己的方法学，有绿色评估的方法学和ESG评估的方法学。同时我们已经发了四条指数，跟中证还有深圳信息公司一起，包括沪深300绿色领先、深港通绿色优选、沪深100的ESG领先，以及我们跟京东发了一条ESG的消费指数。同时，我们也做学术研究。
债券领域我们建了两个数据库，一个是中国绿色债券的数据库，一个是债券发行主体的ESG数据库。同时也已经跟我们的国证一起发了中财-国证绿色债券指数系列。同时我们开创了一个ESG的信用模型。同时我们也在这个基础上做学术的研究。
我们的评估体系也给大家简单介绍一下。
目前我们的绿色评估是从定性、定量还有负面环境的新闻和环保处罚等等三个方面做评判。里头有定性和定量的数据。ESG的数据也是分别从ESG三个方面，定性和定量的指标，同时都包含了相应的负面的新闻。ESG的评估体系有25个二级指标，217个三级指标。针对不同的行业，我们也还有一些不同的行业特性指标，给它们进行评价。
介绍一下我们在2017年开始就陆陆续续发了几条指数，首先是跟深证信息公司发的“深港通绿色优选股票指数”。它的业绩表现很不错，都击败了它原有的样本。发完了之后，大家看现在的这个图形，我们的这个指数都比我们原有的深港通的股票的指数表现更优。
（图）我们相应的绩效表现，时间原因，不具体表述，大家通过数据可以看出，深港通绿色优选股票还是比深港通本身的指数表现，收益更好、风险更低。
我们跟深证信息公司共同发了高等级的绿色债券指数，通过图形也可以看到，几个指数的表现都是要优于普通债券相关指数。
（图）我们做了回测，前段时间刚刚跟中证指数公司共同发了中财-中证沪深100ESG领先股票指数，这个回测结果非常好。如果说用我们的指数，把它当作一个资产组合，2016年6月30号如果投资100块，2018年9月份可以获得146块钱。ESG中我们没有加任何别的财务的指标，纯粹根据ESG的指标挑出来的。这是一个很好的说明，说明ESG表现越好，你的投资收益会越高。我们也有学术证据充分证明这一点。
（图）ESG领先指标相应的回测的结果，效果都非常不错。
沪深300绿色领先股票指数的回测，大家可以看到，如果我们投资100元，在几年之后我们能够获得双倍的效益。但是同时，如果说只是投资沪深300，它的效益就没有这么高。所以，其实也是充分地证明投资ESG是有更好的回报。
（图）沪深300绿色领先指数绩效表现，2018年我们在国内所有30只ESG的指数中，我们排名第四，绿色的股票指数中排名第一，前面两只排名前面的治理指数是加了财务指标的。应该说我们这种未加财务指标，在整个的市场中的指数表现效果非常好。
再介绍一下我们的数据库。我们建了目前国内最大的数据库，覆盖了沪深300成分股7年半的数据。中证800的成分股ESG的数据是三年半的数据，以及深港通、沪港通成分股的数据，同时也是我们受交易所的委托，对科创板申报的公司，我们也做了它ESG表现评分。我们还做了债券发行主体的ESG的数据，今年9月份我们预计能够做到2000多家，现在我们覆盖了将近1000家左右。到9月，我们能够覆盖2000多家债券发行主体ESG的数据。对投资者来讲，数据的作用是非常好的。
（图）数据库的展示，我们会在今年绿金院9月15号的年会上正式发布，这里会有沪深300绿色领先、沪深300ESG领先、深港通ESG优选以及MSCI纳入A股那些股票，我们会把它做一个自然组合，来披露它的相关的信息。同时，我们也去做ESG的评级、评估，还有ESG信用的评估等等，以及我们的一些研究报告，会在我们的数据库中有所展示。
我们在系统之中会自动给上市公司提供他们评级的报告。
我们还有一个创新的ESG的信用模型，这个信用模型目前主要是用在债券发行主体。因为我们在跟金融机构沟通的过程中，特别是跟银行沟通的过程中，发现随着这一两年债券市场违约率越来越高，打破刚兑违约越来越高之后，事实上他们对这方面的需求，对ESG如何纳入到他们的投资决策中的需求是飙升的。我们最近跟一些银行在沟通过程中，他们对这方面的需求是非常之大的，我们团队在这个基础上开创了新的模型，我们取名叫“三优”，就是ESG三方面都很优秀的信用模型，它从信用环境、信用能力、信用品质三个方面对一个债券发行主体进行评价，比原有传统的信用评级模型更优，因为我们把ESG的表现纳入进去，同时我们还完善了原有的信用评级模型之中对于信用环境和信用能力，也就是对宏观经济和财务状况的评价指标，做出来，首先是纳入了ESG的因子，我们因为做了大量的回测，也提高了预警的能力，能够在更早地比目前市场上的一些评级机构发出预警，比如债券发行主体很可能出现违约的风险，我们会提前一个季度甚至两个季度发出预警。3个一级指标，13个二级指标，77个三级指标，从信用环境、信用能力、信用品质三个方面做评价。
因为一个模型使用容易会有大量的回测还有学术的论证，我们也选取了一些样本来做论证。我们最终预警的正确率可以达到0.9%，这个模型还是非常有用的。
这是一个预警模型的实例，宏图高科出现预警，我们在比它能发生真正违约事件之前，就提前预警。
另外，纳入了ESG之后，我们可以在更早地该主体进行违约之前，能够提前6次做出预警。
相应的学术方面的研究，我们首先做了ESG绩效和公司绩效表现的一些研究。这个研究事实上我们得出了好些结论，结论都是非常积极的。如果我们以ESG前100的沪深300成分股构成一个投资组合，它的投资收益是要高于目前直接投资沪深100的资产组合。同时它的投资收益率分别是会与E、S、G几个构面呈现正相关的关系。同时制造业行业的ESG表现和公司的市净率、市盈率呈现一个正相关。同时，我们整个的投资收益组合，绿色方面如果只是考虑E，没有考虑S和G，同样我们也会得出结论，它的投资收益会高于沪深300投资组合的收益。同时在金融行业，绿色的表现会跟公司的市净率、市盈率呈正相关的关系。同时它跟股票的风险呈现一个负相关的关系，特别是在制造业，格外显著。
我们也做了一个跟企业债券违约相关性的研究，我们发现ESG的水平越高，企业债券的违约或者降级的概率会越低。ESG中的E的表现越好，企业债券违约和降级的概率越低。同时ESG的水平越高，企业债券的区间收益率，也就是资本利得会越高。如果E表现越好，企业债券区间收益率就会越高。如果它的ESG水平越高，这些企业会更倾向于发行绿色债券。
这是两个大的学术研究。
我们把这些学术成果实际上贡献到了今天的主角，就是美好中国100指数是怎么做持续的。
方法学上是按照ESG的评估方法学，分成环境保护、社会责任、公司治理，25个一级指标，217个二级指标，在这样的指标之下，同时我们要有负的指标，也就是负面行为和风险做评分，最终得出标准化之后得出这个打分。既有定性，也有定量，同时也是把负面的ESG的风险进行了量化。
首先我们会划分行业，因为不同的行业还会有行业特性的指标，同时我们进行评分、负面筛选，最后得出我们企业的得分，最后来做一个量化汇总。
美好中国ESG100是挑选了沪港通、深港通目前在三地的上市公司作为一个样本，从中挑选出100只。这100只的构成，35.55%是上交所上市，41.79%是深交所上市，22.67%来自于港交所的股票。目前分别是35只、42只、23只组成了成分股，形成了“美好中国ESG100指数”。这个指数回测效果非常不错，如果说2016年1月投资100元，19年7月可以获得的回报是147元。但是如果你这个时候投资沪深300，你的回报是114元。投资中证500，投资是71。深圳成指是82，恒生指数是126。大家可以看到我们的回测效果是很好的，说明ESG表现越好的企业，它不管市场是升还是降，它在升的时候会比大盘升得更高；它在降的时候，会比大盘降得更少。它的收益性和稳定性都是非常好的。
这是相关的数据，来看它相应的风险，效果都是非常不错这月度数据回测，大家可以看到月度数据的效益，投资回报会更高。
年化报酬率，相比沪深300、中证500、深成指、恒生指数，我们的回报都非常好。这个基础上我们发相应的指数，或者是跟踪这个指数发相应的金融产品，相信也会给投资者带来很好的回报。
（图）这就是我们前50的成分股、后50的成分股。
我今天很高兴和大家分享一下我们目前在ESG的研究成果，以及我们的“美好中国ESG100指数”，希望未来我们会继续跟新浪财经做充分的合作，因为我们是作为一个主要的内容提供方之一，我们相信在未来无论是指数、数据还是研究产品，我们希望跟新浪财经共同成长，共同把ESG的频道做得越来越好。
谢谢大家！
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责任编辑：李涛
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