年末资金面逆势宽松 隔夜回购利率创历史新低

年末资金面逆势宽松 隔夜回购利率创历史新低
2022年12月29日 03:03 上海证券报

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  ◎陈佳怡 记者 范子萌

  随着央行持续在公开市场加码投放流动性,年末银行间市场资金面呈现逆势宽松态势。

  本周以来,市场隔夜利率持续处于偏低水平。自12月21日跌破1%后,银行间市场存款类机构隔夜质押式回购利率(DR001)加权平均利率持续走低。截至12月28日收盘,DR001加权平均利率下行8.59个基点报0.4759%,刷新历史新低。

  同日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜下行11个基点至0.522%。

  市场分析人士认为,短端利率的持续回落与年末资金面超预期宽松有关。近期,为应对年末流动性趋紧,央行加大了公开市场操作力度。12月19日重启14天期逆回购以来,央行的逆回购投放规模一直处于高位。上周,央行在公开市场累计净投放7040亿元。

  本周,随着7天期品种进入跨年时点,资金价格开始小幅走高。昨日,DR007加权平均利率上行19.86个基点,收于2.1517%;7天期Shibor则站上2%,报2.019%。

  相应的,央行在每日公开市场操作中增加7天期逆回购操作规模,14天期逆回购投放较上周投放量有所减少。周一至周三,央行分别开展了2160亿元、2080亿元及2020亿元逆回购操作,累计净投放达5930亿元。

  国泰君安固守团队表示,从释放的流动性总量来看,今年跨年流动性投放数量远超过去几年同期水平,央行呵护年末流动性态度明确。

  中信证券首席经济学家明明表示,12月内央行已先后实施了降准落地、新增投放MLF净额1500亿元、逆回购规模扩大等一系列公开市场操作。大规模流动性投放显著影响了资金面利率走势,在年末资金面超预期宽松的背景之下,隔夜利率持续走低。

  在近期的工作会议上,央行再度强调维护年末流动性水平充裕的阶段性目标,并表示要高度重视做好岁末年初各项工作。展望后市,多位专家表示,在央行连续加大逆回购投放的背景下,跨年资金面有望维持平稳态势。

  “近日隔夜品种利率维持低位运行,跨年长期资金利率走高,反映出市场对流动性紧张仍有预期。”邮储银行研究员娄飞鹏表示,受春节的节日因素影响,市场流动性需求增加,预计短期内流动性存在一定的压力,央行将合理调节保障流动性平稳有序。

  明明也认为,年底资金面波动收紧的可能性仍存,预计央行短期内还将维持相对宽松的货币政策基调,流动性平稳跨年无虞。

  “一方面,7天期品种将进入跨年阶段,预计将会面临一定的抬升压力。另一方面,临近跨年时点,银行在MPA等信贷考核压力下融出意愿降低,叠加元旦春节临近导致现金需求回升,年底资金面波动收紧的可能性仍存,但在央行干预下,预计市场不会产生剧烈震荡。”明明表示。

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责任编辑:吕成飞

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