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来源：市值风云
暴雷巨亏11亿，套现11亿，倒贴钱甩卖42架直升机，却丝毫不影响卖方的调研热情！
今年，风云君遇到不少上市公司，因为某化工原料价格暴增、或是某锂资源投产销售，而实现业绩大涨。
风云君最近发现一家上市公司，有些不一样，又有些熟悉，因为：它暴雷了。
2022年前三季度，日发精机（002520.SZ）归母净利润亏损了11.44亿元。
从历史业绩来看，11亿亏损对日发精机来说可不是一个小数。
但这丝毫不影响机构的热情。
风云君发现，从2021年开始，日发精机就开始频繁接受机构投资者调研。其中最近的一次就是在这个月，且已经是本月第二次，多达36家机构参与其中。
不得不说，巨亏之下还拥有此番魅力的日发精机，再一次勾起了风云君的好奇心。
购买42架直升机需要多少钱？不要钱！
01 打扫屋子做好准备
日发精机2022年前三季度亏损的主要原因，系计提了高达14.22亿元的商誉减值及资产减值。
这些减值都来自同一款资产：捷航投资。其中包括5.67亿元商誉减值、以及8.47亿元资产减值。
2018年，日发精机通过发行股份的方式，收购了控股股东日发集团旗下的资产，作价12.5亿元。
捷航投资的主要资产是airwork公司，一家从事货机租赁及运营业务、直升机租赁及运营业务、直升机MRO（维护、维修、大修）业务的新西兰航空服务企业。
提到货机、直升机业务，很难不想到2020年以来的疫情。
疫情之下，几乎所有受影响的国家都实施了旅行限制措施，航空机队停飞。外加受经济下滑的影响，很多直升机的使用频率也降低，甚至处于停飞状态。
而捷航投资的业务自然也难以躲过这一大波冲击，而其面临的不确定因素还有一个：俄乌冲突。
俄乌冲突后，欧盟、美国、新西兰等国，与俄罗斯双边关系相互制裁，受此影响，airwork公司与俄罗斯客户终止合作，其中有6架飞机被扣留在俄罗斯境内。
截至2022年9月末，Airwork公司仍有5架飞机被扣留在俄罗斯境内。此时，其收到俄罗斯客户回信，对方表示基于俄罗斯政府目前的制裁政策，几乎不可能归还上述飞机。
据此，日发精机对这5架飞机全额计提了减值准备，共计7.41亿元。
此外，因客户奥林巴斯在2021年财务状况恶化，airwork终止合作后收回了两架飞机，也因未被妥善维护和保管影响后续使用，因此计提1.05亿元减值。
受此影响，airwork本就不富裕的业绩，更加雪上加霜。
特别对于2022年的业绩承诺，上市公司干脆摆烂，明确表示预计无法完成。
2022年前三季度，airwork实现净利润-1.44亿新西兰元。而此前苦哈哈干了四年（2018-2021年），利润总和尚不到8，000万新西兰元。
02 8个多亿买来的资产，倒贴4，000多万转让
紧接着，日发精机公告称，计划出售涉及直升机业务的所有子公司股权，作价7，500万新西兰元，约合人民币3.06亿元。
截至2022年9月30日，直升机公司的净资产为人民币2.25亿元。看到这里，似乎没有发现太大异常。
但根据2022年12月17日的关注函回复，日发精机此番还免除了与airwork的内部往来款，共计3.50亿元。
所谓的往来款，即日发精机为airwork的直升机业务提供的运营资金支持。
换句话说，这哪是日发精机卖了3.06亿的高价，这明明是直接送给人家42架直升机，还又倒贴了4，000多万。
就问这样得大便宜，这世界上还会有其他地方有吗？如果有的话烦请告知风云君一声，风云君第一时间开除老板，赶去发财。
参考同期airwork公司总资产3.41亿元，及当初得交易总价12.5亿元，直升机相关业务2018年应分配到的收购作价高达8.25亿元。
短短四年时间，“啪”，8个多亿就这么没了。这么多钱，哪怕是放在银行存活期，都能有不少利息吧。
吴老板家族，“啪”，11亿到手
01 先借钱私有化，再注入上市公司
其实，airwork也是日发集团收购来的业务。
Airwork原是一家位于新西兰的上市公司。2017年，日发集团子公司捷航投资出资13.35亿元，将其私有化收为己有。
根据私有化日airwork公司可辨认净资产公允价值6.67亿元，产生6.68亿元商誉。
日发集团选择从中间过一道手的原因很简单：如果日发精机选择亲自收购airwork，则只能选择现金收购，时间长，不确定性高；并且，截至2017年末，其净资产不过18亿元，账面资金才3个多亿。
实控人为何甘愿冒这么大风险，拿出十几个亿的真金白银呢？
捷航投资私有化airwork的资金，大都来自借款，包括银行借款和股东借款。其中，日发集团向捷航投资提供了8.5亿元资金，其中只有5，000万元为自有资金。
但又根据另一则公告中的信息，日发集团2017年为收购airwork公司，曾分别从中信银行贷款6亿元、中国银行贷款2.5亿元，合计8.5亿元。
除了并购借款，实控人还通过质押筹集了不少流动资金。
截至最新数据，日发集团仍然质押着手中63.95%股权，另一实控人吴捷则是已将手中全部股权用作质押，二人累计质押股数占总股本的24.71%。
总之，日发集团这波不亏。
02 实控人套现超11亿
日发精机的实控人为吴捷先生、吴良定先生家族。
风云君对这两位也是相当熟悉，他们也是万丰奥威（002085.SZ）的实控人，风云君两年前曾介绍过他们在其中的“光荣”事迹。
如今到了日发精机这里，两位吴老板的“风采”依旧，不减当年。
从2020年开始，日发集团及其一致行动人五都投资，开始频繁减持上市公司股份，两年多时间已经预计套现超11个亿。
而根据上文，也是从2020年开始，airwork的业务开展遭受疫情冲击严重。
所以老铁们看明白了吗？作为最熟悉上市公司的吴老板家族，已经在上市公司最困难的时候默默为自己想好了后路。
还是那句话：风云君从来都无意去恶意揣测别人的目的和动机，只是以事实和数据说话。
而那些宁愿被骗了还要替人数钱、选择恶意揣测风云君的人，在此只能祝你们在未来被多骗几次，被这些没有诚意的老板狠狠地教育。
蹭上国产大飞机概念
说了这么多，咱们回到上市公司本身，来看看日发精机是做什么的。
日发精机原本是一家数控机床行业的厂家，产品数控化率100%，主要用于金属切削，包括数控车床、数控磨床、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控落地铣镗加工中心六大系列。
根据年报披露，其在高端轴承磨超加工及装配生产线领域的国内市场占有率第一。目前国内轴承规模靠前的30家企业中，有25家采用了公司的高端轴承磨超加工及装配生产线产品。
不过从业绩来看，数控机床业务整体收入规模不大，且小有波动，2021年实现8.23亿元，为历年最高。
2013年，日发精机与浙江大学合作开发了蜂窝加工设备，成立了日发航空装备公司，目前掌握了纸蜂窝、铝合金蜂窝等核心技术。
2014年，日发精机还重大资产重组并购意大利MCM公司，其具备可应用于航空领域的机床产品。
在这两项基础上，日发精机拓展了航空航天制造业务。
最近几年，MCM公司的业绩表现也不尽如人意，收入已经连续下滑了两年，利润更是在2021年陷入亏损。
受此影响，航空航天制造业务的收入也是逐渐愈下，2021年仅剩2.13亿元。
借助MCM公司，日发精机认为自己就此打开了航空航天业的大门，于是才有了后来并购airwork，切入货机、直升机租赁运营行业。
从收入端来看，2015年并购MCM、2018年并购airwork，确实拉动了营业收入的增长——但这似乎也成为日发精机营收增长最大的来源。
失去外延并购拉动，外加并购标的业绩表现受挫，日发精机的营收在2018年之后也基本停滞增长。
2021年，日发精机实现营业收入21.85亿元，同比增长了14%。
最近，日发精机还表示，其高精密高刚性航空零部件加工设备、飞机总装脉动生产线、飞机大部件智能装备生产线等，均可配套国产大飞机。
与此同时，上市公司也表示，目前仅为国产大飞机提供辅助工装设备，其他尚处于技术交流阶段。
这一套滴水不漏的说辞，着实有种蹭概念的赶脚。
上市公司不断折腾的同时，其高管团队也不是很稳定。特别是董秘，上市至今已经换了5位，最短的任期不足一年。
（来源：注册制时代必备炒股软件市值风云APP）
翻开吾股大数据，日发精机的排名连年下滑。
总的来看，日发精机原有的数控机床业务有核心技术，但也没有特别强。上市后，借助“奉旨乞讨+永不退市”这块免死金牌，日发精机开始不断折腾。
随着诱惑越来越大，日发精机也越来越没有底线，直到最后把自己玩进去。
不管怎么样，随随便便就能套现十几个小目标的吴老板家族，应该是相当快活的。
责任编辑：杨红卜
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