来源：21世纪经济报道
2022年一季度，俄乌冲突引发油市巨震，而到了年底，地缘博弈的余威仍在继续。
当地时间12月27日，俄罗斯总统普京签署总统令，2023年2月1日至7月1日停止向参与价格上限的国家出售原油，暂未提及减产。对汽油和柴油等精炼油品的单独禁令将在政府另外确定日期后生效。
整体而言，此次的总统令相对温和，俄罗斯副总理兼能源部长诺瓦克23日曾表示，俄罗斯联邦政府将禁止向遵守价格上限的国家供应石油和石油产品，并可能在明年年初每天减产石油50万至70万桶，这相当于俄罗斯将减产5%到7%。
在俄罗斯反制措施出炉后，27日国际油价一度上涨2%，随后收窄涨幅。截至27日收盘，纽约商品交易所2023年2月交货的轻质原油期货价格下跌0.04%，收于每桶79.53美元；2023年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.49%，收于每桶84.33美元。
金联创原油高级分析师奚佳蕊对记者分析称，俄罗斯总统签署了应对西方国家价格上限的法令，对于原油市场来说是利好，有助于油价的适度回暖。但随着元旦的临近，油市的交投气氛将继续减弱，油价的波动空间也将有所缩水。整体来说，原油价格或先扬后稳，并保持小范围的震荡格局，预计短期内WTI的主流运行区间在77-82美元/桶之间。
地缘博弈影响几何
从12月5日起，G7、欧盟和澳大利亚共同对俄罗斯以海运形式出口的原油设置60美元/桶的价格上限。一旦买家购买的俄油价格高于上限，就无法获得运输俄油所需的航运、保险、经纪商和融资等服务。
奚佳蕊对记者分析称，俄罗斯将从明年2月1日起禁止向遵守价格上限的国家出口原油，但石油产品禁令的日期将由俄罗斯政府决定，可能在2月1日之后。原油的反制即将进入实施阶段，但石油产品的反制措施则会在2023年2月5日西方国家的石油产品禁令实施后再决定。
整体而言，西方国家祭出的60美元价格上限影响有限，俄罗斯正式出台的反制措施也基本符合预期，短期内这些博弈对油市影响不大，但长期对供应仍将产生影响。俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的世界第二大石油出口国，任何实际销售的中断，将对全球能源供应产生深远影响。
国际能源署（IEA）表示，俄罗斯的石油产量预计将在明年第一季度末暴跌14%，从目前约1120万桶/日跌至960万桶/日。随着西方国家的制裁措施挤压俄罗斯的石油供应，同时市场需求超出此前预期，明年油价可能会上涨。
俄罗斯官方也预测自身会受到一定冲击，俄罗斯财政部长西卢安诺夫表示，由于石油价格上限挤压了出口收入，俄罗斯2023年的预算赤字可能会超过GDP的2%。一些国家会回避俄罗斯的能源，俄能源出口量可能会减少，俄罗斯寻求开发新市场，这一过程将决定出口回报。
中信期货首席能源分析师桂晨曦对记者表示，油价下跌或触发生产商的稳价行为，俄罗斯开始考虑减产、欧佩克强调稳价重要性、美国启动战略库存回购。如果供应调控力度加强，可能会对油价起到较好的支撑作用。
长期供应仍偏紧张
从今年的情况来看，俄乌冲突对石油供应冲击并不算太大。
奚佳蕊表示，今年以来，俄罗斯的原油出口并未因西方国家的制裁而缩水，反而在去年的基础上还有所增加，俄罗斯已经将原油的主力出口市场转向了亚洲地区。俄罗斯海关数据显示，今年1-11月，俄罗斯累计出口原油4.9亿吨，同比上涨22.5%。在出口国方面，中国依旧是俄罗斯的主力出口国家，今年1-11月，俄罗斯出口至中国的原油占了出口总份额的26.4%，而去年同期为24.8%。今年可以称得上是“黑马”市场的无疑是印度，今年1-11月，俄罗斯出口至印度的原油占了出口总份额的8.5%，而去年同期仅为0.4%。
随着俄罗斯停止向实施制裁的西方国家供油，短期内俄油的出口量势必会受到一些影响，届时俄罗斯减产将是大概率事件。奚佳蕊表示，但对于中印等亚洲国家来说，随着疫情封控全部放开，2023年将迎来原油需求回暖的阶段，届时对于俄油的需求将会进一步增加。
从供给侧来看，更大的问题在于能源投资乏力。Evercore分析师James West表示，从2013年的峰值到2021年的低谷，全球最大的石油公司将国际支出削减了68%，而且由于石油公司优先考虑资本纪律，接下来的支出增速也较慢。
美国投行Evercore ISI的一项调查显示，2023年世界上最大的石油和天然气公司预计将国际预算增加12%，低于今年26%的增幅。油气巨头放慢支出意味着全球供应可能进一步趋紧。
更糟糕的是，作为全球为数不多的几个原油产量增长国之一，美国页岩油产量增长放缓已经令人担忧。一些美国大型页岩油生产商已经警告称，石油产量增长正在放缓，由于油田过度开发和油井生产效率较低，未来的产量可能出现下降。
页岩油生产商认为增产将损害行业利益。美国最大的页岩生产商之一的先锋自然资源首席执行官Scott Sheffield表示，如果以牺牲股东回报为代价，将利润用于扩大生产，将导致投资者逃离，股价也会回到底部。
2023年油市去往何处
回首2022年，国际油价经历了过山车行情，俄乌冲突爆发后油价飙升，2022年3月8日，美国原油和布伦特原油期货主力合约价格分别收于每桶123.7美元和127.98美元，达到2008年以来的新高，随后高位盘整。
自6月中旬开始，油价震荡下跌，11月下旬跌至俄乌冲突爆发前的水平。在经济衰退阴霾冲击下，到了12月，WTI原油更是一度跌至70美元/桶，布伦特原油一度跌至75美元/桶。
在经历了动荡的一年后，2023年油市前景如何？分析师普遍认为未来油价下行空间已经不大，未来大概率将高位震荡，远高于疫情前的多年低位。
桂晨曦分析称，基准情形下，预计2023年油价宽幅震荡。其中相对确定的是经济增长放缓可能导致油品需求压力仍大，较不确定的是原油供应调节的相对幅度。在需求增速缓慢回落过程中，如果产油国通过灵活调节供应对冲需求降幅，则可能实现供需动态均衡和油价高位震荡。
今年美国战略石油储备的大量投放有效补充短期流通供应，一定程度抑制油价大幅上涨风险。桂晨曦表示，明年如果美国转为回购战略库存，将对需求形成部分提振，或可一定程度防止油价大幅下跌风险，在WTI原油进入67美元/桶-72美元/桶将为油价提供较强支撑。
乐观者甚至认为，明年油价有望重返100美元上方。摩根士丹利预计，2023年年中布伦特原油价格将反弹至每桶110美元左右，投资水平低、俄罗斯供应面临风险、美国战略石油储备释放结束以及美国页岩油增产放缓将令供应受限，在此背景下，中国经济回升以及航空业复苏带来的需求复苏将推动油价上涨。
与此类似的是，美国银行也预测，在美联储货币政策温和转向和中国经济回升的背景下，全球原油基准布伦特原油可能反弹，预计2023年布伦特原油平均价格为100美元/桶。
尽管近期原油现货价格疲软，但中长期合约价格仍具备更强的韧性，随着中国优化防疫政策、美国和欧洲可能会在明年晚些时候或2023年走出衰退，未来12至36个月，原油市场可能迎来新的转机。
（作者：吴斌 编辑：和佳）
责任编辑：周唯
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