济南和莱芜的城市并购之路：一场势在必行的并购案

　　济南和莱芜，突然开始的一场城市并购之路

　　来源：真叫卢俊

　　简单来说，如果你有一家上市公司，怎么快速拉抬股价？

　　首先，把名下的企业集团的股价推升到一个较高，比如说20倍的市盈率上。然后再以最快的速度发行新股，接下来再用募集来的资金去收购那些正在以10倍左右市盈率标售的公司。

　　待收购完成后，他们会将两家公司的利润进行“合成”处理。因为当低PE公司的利润注入时，会提升合并后公司的每股收益。

　　这样，尽管公司的内在价值没有什么变化，但股价却可以节节攀升。

　　当套路已经成型，就能看到同样的事情，可以一次次重复上演。

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　　我们常说，城市如股票，背后的含义，城市简化宛如一家上市公司，有股价如房价，有财报如财政税收，有产业如营收业务。

　　当然，某种特殊情况下，也可以并购重组，最近城市圈中，就有这么一件大事。

　　虽然传了数月，不过总的来说，这是一条修成正果的消息。

　　我们先来简单看下两市的情况。

　　莱芜市总面积2246.21平方公里，下辖莱城区、钢城区；2017年常住人口137.6万人，经济总量896.02亿元。

　　按照2017年的数据，济南市GDP总量7201.96亿元，常住人口723.31万人。

　　GDP末位的莱芜，被济南收购，完成某种程度的进击。而被调侃山东常年老三的“济南大县城”，完场这场城市并购后，济南市面积扩大2246平方公里，GDP总量提升896.02亿元，人口总量增加137.58万人。

　　如果这是一张财报的话，确实做得漂亮。叠加之后，新济南市GDP总量变为8097.98亿元，人口总量变为860.89万人，经济总量也一举超越烟台，直逼青岛。

　　其实各路主流声音，几乎都聚焦于“强省会”时代的形势使然。

　　某种程度，这也是事实，或者这几年的济南，在业绩上，或多或少，是有点焦虑的。

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　　先不说“中国济南，世界青岛”的省内调侃，经济总量上常年落后于烟台，位居第三，让济南成为首位度最低，或者存在感最低的省会。

　　内部互相开涮，毕竟还山东人民关起门的家事，可这几年，中西部省份凭借强省会，诸如成都，武汉，郑州，合肥的快速崛起，纷纷刷出存在感。

　　相比之下，身为有一亿人口，GDP全国第三省份山东的省会，济南，显得沉默许多。在目前这样一个省份与省份，城市与城市竞争日益白日化的年代里，缺少一个省会流量担当。也就意味着，别人对你的认知是不足的，甚至在知乎你都能轻松看到这样的问题。

　　这让山东多年奉行多年的均衡主义，颇有几分不合时宜的味道。以至于2018年2月22日，山东省委刘书记，做了一场讲话，后来被整理为《山东终于认识到自己落后了》一文中，多少也谈及这样问题。

　　而最后一根稻草，是18年底，巡视组抵达山东，对济南做了如下评价：“城市首位度不够”，“省会作用不够”，“引领带动作用不够”。

　　而复盘那些强省会的崛起之路，两年多前，成都从资阳市那里割来一个县级市，叫简阳，还没改成区；八年多前，合肥为了城市南进，和芜湖，马鞍山，三家分巢，把巢湖这个地级市拆成三块。

　　其他诸如，杭州吞并了萧山、富阳、余杭、临安、桐庐、建德、淳安；西安则代管了西咸新区，并且对旁边的咸阳有所企图，都不一而足。

　　既然这么方便简单见效快，那索性学一下呗。于是，一场势在必行的城市并购案，而是最大那种，整体并购一个地市市，就此拉开。

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　　其实，莱芜并不是济南的第一选择。

　　首先，济南，莱芜就是两个隔山相望的城市，而隔的这座山就是大名鼎鼎泰山山脉。

　　所以换句话说，这是两个地理联系称不上便利的城市，事实上，两地的市区距离也超过了50km的城市最佳辐射距离。

　　而且由于历史上地理上的相隔，莱芜在文化风俗上，是天然亲近鲁南文化的泰安。

　　但是实话说，环顾济南一周，淄博，泰安，聊城，德州，无论从总量还是人口，都不是弱手，想一时整体兼并，几乎是不能消化的。本来具备同样可能性的滨州，由于产业结构是以石油炼化的化工为主，和济南的产业整合的兼容度不高。

　　可如果你从济南莱芜的两城市的产业构来看，以中国重汽、中油济柴、济南钢铁（现为山东钢铁集团旗下）为代表的工业制造业是济南一大产业基石。

　　而莱芜，也是中国著名的钢铁之乡，更有意思的是，作为山东第八大企业，山东钢铁集团，济钢和莱钢就是组成集团的两大元老，这次合并，更能集中整合山东中部的钢铁产能。

　　所以，看来好像是职场式的末位淘汰，某种程度，也算一拍即合的必然选择。

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　　至此，似乎一种强省会的光明大道似乎正在铺开，而青岛仿佛在发抖，烟台好像在坠落。

　　那这种山东式均衡主义是真的要被打破吗？

　　我想给大家一组有趣的数据，最近人口出生率预计大幅下降至10.50‰，人口负增长成为热门话题。而2017年，山东人口增长率超过17.54‰。

　　什么概念呢？一向人口高增长的新疆喀什全市的出生率是16.58‰，在全国二孩没有达到预期的时候，但对于山东来说，全面二孩真的带来了一场婴儿潮。

　　官方给出了三条解释，除了先前计划生育过严，作为儒家发源地的劝生文化之外，最关键的在于，山东县域经济发达，城市发展以中小城市为主。

　　而这样均衡发展模式下，山东无富市，显得很土鳖，但山东无穷县，人民不算穷。2018年，百强县中山东独占21席，这样遍地开花的模式，除了少数头部城市，房价相比北上广以及江浙等地都要平稳很多，加上经济也不错，生育成本也底上不少。

　　而山东的群狼模式对于大部分老百姓来讲其实很好—你只看见成都、武汉的美好，但如果你去过这些中西部省份县乡实地走访过，我们必须要真的要想想，资源过度向省会集中的强省会模式，是一种高效崛起，还是一种无奈选择。

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　　沿海经济强省，包括山东，其实是没有必要在强省会上过度焦虑的。

　　济南并购莱芜后，但是总体量，依然和青岛还有着不少的差距。而事实上，山东本身是具备成为双核驱动省份的基础的。

　　首先是山东经济体量足够大，长期作为中国大省的山东，人口第二、GDP第三、人均可支配收入第九（去掉北上天第六），实打实的成绩在这里。其对标对象原本就应该是广东和江苏，而这两省均为双核驱动的代表。

　　而且，我们可以看到，沿海经济强省，诸如浙江，福建无一不是双核驱动。

　　山东仍然是是现阶段中国北方省份中，综合情况最好的，地理位置最佳，而过亿的人口，加上均衡模式下带了人口高增，有了支撑济南和青岛两大核心驱动的底气。

　　济南在西，青岛在东，两大城市相隔300KM，客观上，让两者都能成为各自的区域中心，拥有各自都市圈。往深一步说，青岛是山东的海权城市，要深度参与到世界分工体系中，济南是山东的路权城市，可以方便的集中资源，进行突破创新。

　　毫无疑问，济南合并莱芜，长远看，无论是对济南，还对山东，都是件利好的事。但是不要忽视，这更可能是一次双中心驱动的补全。

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　　然而，无论强省会，均衡，还是双中心，都是山东包括济南真正迫切需要的。

　　坦白讲，山东这几年经济增速开始放缓，与广东和江苏的差距在不断拉大，还产业机构上，面临着转型的压力。

　　山东产业机构上，以石油、化工、钢铁，金属冶炼、机械等产业为主，规模以上工业产值中重工业所占比重接近70%，传统工业高达72%。

　　这样产业结构首先面临时产能过剩，而且很难形成自生的产业集群，例如海尔，40%元器件来自于广东江苏。缺乏纵向和横向产业链保障，高附加值产业的完整产业链中的利润最大部分留不住。

　　更深一步说，利润不足，带来研发的后劲不足，例如R&D经费内部支出占主营业务收入的比重仅为0.77%，低于0.85%的全国平均水平。某种程度上，高新科技和数字经济，山东称不上亮眼。

　　还有山东收入稳定的国企为主导的结构，民营经济占比偏低，有相当程度造成山东GDP高，但人均收入不完全匹配的现实。

　　这些才是真正靠内功，而不是一场城市并购就能解决的。

　　而变化正在出现。

　　2018年世界500强上榜企业山东有四家，魏桥创业、山东能源、兖矿和海尔，而除了四家500强和一众传统山东企业百强企业，同时一批高科技企业也在涌现。

　　“蓝鲸一号”，中国第一台可燃冰开采平台，制造来自烟台中集来福士。中集来福士还创造了国内首座海上牧场。

　　山东天岳，全球第4家量产碳化硅衬底材料的企业，是国内第三代半导体材料的引领者，也是国内宽禁带半导体材料的独角兽企业。

　　歌尔声学，国内声学市场的龙头企业。

　　齐鲁制药，2017年齐成功首仿国产治疗非小细胞肺癌一线靶向特效药物吉非替尼，迫使进口药降价6成，减轻了患者负担。

　　等等，而对济南而言，以浪潮为代表的数字经济服务业，正在崛起。事实上，济南数字经济主营业务收入已经和制造业一样，突破了3000亿元，成为济南除了制造业另外一大支柱，未来济南将是一座值得期待智慧之城。

　　对莱芜而言，除了进一步加快支柱钢业转型，更会承接汽车零部件、冶金、化工等产能转移，防止济南产业腾笼换鸟中，出现空心化的问题。

　　而这些，或许是我们能对这场并购案，能值得更多期许的地方。

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　　所以回到开头，历史已经证明，华尔街那些玩着并购游戏拉抬股价的，而不是提升公司内在价值的公司，最后几乎都被雨打风吹去。

　　事实上，我们可以看到城市并购中，崛起最快的莫过于，杭州。而杭州之所以能二线城市崭露头角，并购带来的人口和规模增长，占比不高。真正实力在于，以阿里巴巴为代表数字经济和以海康威视为代表的高新制造崛起。

　　而人口和面积上，不乏超过二线的三四城市，诸如保定，南阳等，产业缺乏竞争力，依然要面临人口流出问题。

　　不过我们依然能能看到，不少城市蠢蠢欲动，不少城市暗送秋波。

　　但回过头想想，天时，地利，人和之外，就算舞台已经搭好，没个十年基本功，你能唱好主角吗？

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责任编辑：贾兆恒