银行理财产品整体收益率反弹，回暖趋势能否延续？

　　来源：金融时报

　　主 持 人：《金融时报》见习记者 张冰洁

　　特邀嘉宾：普益标准研究员 杜宣玮 雷文杰

　　受股债市场的持续震荡等因素影响，今年年初，银行理财产品的“破净”比例升高。不过，在经历了几个月前的低谷后，银行理财产品在近期逐步回暖。《金融时报》记者查阅Wind数据时发现，截至6月24日，剔除近6个月无净值的产品后，银行理财市场存续产品27010只。其中，1100只产品单位净值低于1，占比约为4.07%，较3月末的7.88%有明显回落。

　　另有普益标准数据显示，自5月份以来，银行理财产品整体收益率反弹，近一个月年化收益率普遍超过4%，有多只国有大型银行的理财产品收益率出现大幅上升，近一个月的年化收益率高达两位数。

　　近期银行理财收益率的回升受到哪些因素影响？这一趋势能否延续？下半年的理财市场又有怎样的发展趋势？针对以上问题，《金融时报》记者近日采访了普益标准研究员杜宣玮和雷文杰。

　　主持人：相关数据显示，有多款银行理财产品的收益率在今年5月开始出现大幅回升，甚至超过20%，您认为是受到哪些因素影响？

　　杜宣玮：今年5月以来，部分银行理财产品回暖，收益率大幅反弹超过4%，更有甚者超过10%、20%。但值得注意的是，此次回暖现象以固定收益类产品为主，尤其是“固收+”产品。一般认为，此次银行理财产品收益率回升原因有以下两点：

　　一是与近期债券市场回暖有关。近期，流动性充裕，债券利率下行、价格上涨，底层资产以债券为主的固收类产品受影响较大，收益率随之上升。

　　二是与近期A股市场触底反弹有关。由于部分银行理财产品配置一定比例的权益类资产，虽总体配置比例不高，但当权益类资产价格波动较大时，将对理财产品净值造成一定影响。4月底以来，A股市场的止跌回升带动部分与权益类资产挂钩的银行理财产品收益率大幅反弹。

　　主持人：进入6月以来，银行理财市场的表现情况如何？收益率回升的趋势是否能够延续？

　　杜宣玮：在新发产品方面，随着5月部分银行理财产品收益率持续走高，加之今年以来多家理财公司的相继开业，理财产品市场的产品发行热度不减，发行数量仍保持稳定增长。在收益率方面，截至目前，理财产品“破净”比例延续5月的下降趋势，“破净”产品占比不到5%，而这一比例在今年3月曾达到8%左右。

　　2022年，理财产品进入全面净值化转型时代，产品收益率与底层资产联系紧密，底层资产波动直接反应于理财产品收益率波动，因此，理财产品走势与市场波动息息相关。目前国内经济逐步企稳，5月部分银行理财产品收益走高是市场预期积极的表现。长期来看，中国经济稳中向好，市场回暖是大势所趋。

　　主持人：您如何看待银行理财下半年的发展趋势？

　　雷文杰：最新公布的5月份经济数据显示主要指标改善，5月工业生产增速由负转正，全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，总体呈现恢复向好的势头。

　　同时，面对国际国内多种不确定性因素，减税降费、加大政府购买支出、增加信贷供给、降低企业成本等系列稳增长政策逐步显效。在积极的财政政策和稳健的货币政策的共同发力下，我国经济稳中向好的发展态势不会改变。下半年，我国经济将逐渐恢复活力，总体上利好资本市场，对银行理财市场可能会有较大提振作用。

　　主持人：在全面净值化时代，面对银行理财产品净值的波动，投资者应该如何作出理性的投资选择？

　　雷文杰：随着理财产品进入全面净值化时代，在对银行等金融机构各方面能力提出更高要求的同时，也需要投资者提升理财素养，作出理性投资选择。

　　首先，资管新规打破刚性兑付，向投资者传递着“卖者尽责、买者自负”的理念。因此，投资者应转变旧有的保本保收益投资观念，理性认识净值型理财产品，选择正规的金融机构进行理财产品购买。

　　其次，风险与收益相匹配是金融投资基本规律，高收益意味着高风险。投资者应综合财富规模、风险偏好、年龄、投资期限等多方面因素，评估自身风险承受能力，选择合适的理财产品，切勿盲目追逐高收益，忽视风险。

　　最后，由于市场行情千变万化，短期内可能出现大幅调整，底层资产的价格下跌会反映到产品的净值走势上，导致净值出现深度回撤，甚至跌破净值。投资者要理性地看待理财产品净值的短期波动，避免受情绪驱动，产生“羊群效应”。总而言之，只有坚持价值投资、长期投资，投资者才能实现财富保值增值。

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责任编辑：吴剑 SF031