“大肉签”变“割肉签” 市场思维和规则该改了

“大肉签”变“割肉签” 市场思维和规则该改了
2021年10月31日 21:58 每日经济新闻

股市瞬息万变,投资难以决策?来#A股参谋部#超话聊一聊,[点击进入超话]

  原标题:“大肉签”变“割肉签” 市场思维和规则该改了

  每经特约评论员 熊锦秋

  近日有多只新股上市首日即告破发,有中签的投资者戏称凭运气亏钱,“新股不败”正在成为历史。笔者认为,有关各方的思维、市场规则也要尽快随之改变。

  此前新股中签就能让投资者赚钱,投资者闭眼打新就行,但现在显然行不通了,投资者不仅要对二级市场保持敬畏之心,对一级市场同样要有敬畏之心。对招股说明书有研究能力的投资者,打新之前要仔细阅读招股书等发行资料,看看公司质地如何、发行市盈率相比同行业是否偏高,同时做好市场形势研判等,若认为风险与收益能够匹配则可适当参与打新。对于没有研究能力、定价能力的投资者,应该审慎参与打新。

  新股不败铁律被打破,投资者谨慎参与新股申购,以质论价等市场经济规则开始真正发挥作用,有利于理顺包括一级市场在内的整个市场的价格体系,对新股的市场约束也将逐渐形成。

  新股破发不仅倒逼投资者的思维要随之尽快改变,同时也倒逼交易所、监管部门要尽快改变思维,要尽快修改完善相关规则、弥补制度漏洞,因为此前一些规则的制订,或是以新股不败为前提(或有新股不败潜意识)来制订的。

  笔者认为,应从以下几个方面来反思现有规则的合理性。

  其一,社保基金、养老金网下优先配售权是否应该保留?目前科创板网下配售,应安排不低于网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金等资金配售,而创业板这个优先配售比例更是不低于70%;如果新股发行价过高,股价上市首日即破发,那社保基金等岂不是要套牢?

  当然,社保基金也可视情况放弃这个网下优先配售权,但该放弃哪个新股的优先配售权利,基金经理的选择未必就正确,总归现在申购新股不是包赚不赔的生意,而社保基金、养老金又关乎国人切身利益,容不得过度冒险。因此,笔者认为,可考虑废止上述优先配售权,因为由此可能产生亏损甚至是巨亏,况且优先配售权也有悖于证券市场三公原则。

  其二,网下配售部分是否还按一定比例设置锁定期?目前可采用摇号限售方式或比例限售方式,安排一定比例(10%)的网下发行证券设置不低于6个月的限售期,这主要是为了压制和约束报价,因为如果以较高价格申购到新股,在上市半年后再卖就可能亏钱。

  现在新股上市首日就可能亏钱,市场环境变了,上述规则似乎没有保留的必要。况且,公司法规定,股份的发行实行公平、公正的原则,同种类的每一股份应当具有同等权利;既然都是在网下配售到的同一种类股份,在股份锁定期、上市权力等方面不应分出三六九等。

  其三,是否统一创业板与科创板的保荐机构跟投制度?保荐机构跟投是为了实现风险共担、利益共赢,有助于降低IPO市场的信息不对称影响,有助于督促保荐机构在后续持续督导中尽职尽责。目前科创板所有上市公司强制保荐机构跟投,而创业板仅对未盈利企业、高价发行企业等实施跟投制度。

  既然新股不败成为往事,防止新股发行走向“三高”另外一个极端也很有必要,跟投制度的必要性不是降低了而是大大提高了,理应规定创业板所有上市公司都实行保荐机构强制跟投制度,以引导IPO定价更加合理。

  其四,新股市值配售模式是否还要保留?新股市值配售模式,很大程度是基于新股不败的前提,意在以新股中签收益来弥补投资者在二级市场承担的投资风险。现在投资者认购到新股也可能成为亏损风险源头,保留上述模式的合理性存疑。况且,如果多数持有老股底仓的投资者(包括询价对象)认购比例不高,而没有老股底仓的投资者又无资格认购,继续这个模式,新股甚至会发生认购不足的情形,由此导致中止发行,建议废止这个模式。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李桐

投资者 社保基金

0条评论|0人参与网友评论

APP专享直播

开播时间 | 2-27 19:30
嘉实基金:【基金经理展开说】2025固收+投资策略展望
开播时间 | 2-27 19:30
路博迈基金:Deepseek火力全开 AI量化大时代来袭
开播时间 | 2-27 19:30
揭秘!DeepSeek开源连发5弹 中国AI改写全球规则?
开播时间 | 2-27 19:00
中金财富:云会客厅《宏观会客厅》特别策划-美股港股面面观
开播时间 | 2-27 19:00
Xiaomi 15 Ultra 暨 Xiaomi SU7 Ultra 新品发布会
开播时间 | 2-27 19:00
创金合信基金 小仙女、张小郭:“钢铁侠”量产在即,机器人是AI最牛赛道吗?
开播时间 | 2-27 16:00
招商基金 邓和权、王艳丹:解析债市风云,解锁2025配置密码
开播时间 | 2-27 16:00
光大证券李泉:全固态电池加速装车,产业化浪潮即将到来
开播时间 | 2-27 15:30
中信期货:中期关注玉米低多机会
开播时间 | 2-27 15:00
民生加银基金 亓锴:2025年2月量化复盘 万物可量化 投资有方向
开播时间 | 2-27 19:30
嘉实基金:【基金经理展开说】2025固收+投资策略展望
开播时间 | 2-27 19:30
路博迈基金:Deepseek火力全开 AI量化大时代来袭
开播时间 | 2-27 19:30
揭秘!DeepSeek开源连发5弹 中国AI改写全球规则?
开播时间 | 2-27 19:00
中金财富:云会客厅《宏观会客厅》特别策划-美股港股面面观
开播时间 | 2-27 19:00
Xiaomi 15 Ultra 暨 Xiaomi SU7 Ultra 新品发布会
开播时间 | 2-27 19:00
创金合信基金 小仙女、张小郭:“钢铁侠”量产在即,机器人是AI最牛赛道吗?
开播时间 | 2-27 16:00
招商基金 邓和权、王艳丹:解析债市风云,解锁2025配置密码
开播时间 | 2-27 16:00
光大证券李泉:全固态电池加速装车,产业化浪潮即将到来
开播时间 | 2-27 15:30
中信期货:中期关注玉米低多机会
开播时间 | 2-27 15:00
民生加银基金 亓锴:2025年2月量化复盘 万物可量化 投资有方向
上一页下一页
2/10

热门推荐

雷军超钟睒睒登顶中国首富,身家近4400亿元 收起
雷军超钟睒睒登顶中国首富,身家近4400亿元

雷军超钟睒睒登顶中国首富,身家近4400亿元

  • 2025年02月27日
  • 03:40
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 9,854
APP专享
微博:为避免体育极端饭圈行为波及到运动员,解散相关运动员超话

微博:为避免体育极端饭圈行为波及到运动员,解散相关运动员超话

  • 2025年02月27日
  • 15:01
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 5,410
APP专享
普京:俄美已准备好重新建立合作关系

普京:俄美已准备好重新建立合作关系

  • 2025年02月27日
  • 12:48
  • APP专享
  • 北京时间
  • 3,183
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.25 0.00%
京东方A 4.38 -2.23%
TCL科技 4.72 -2.07%
中远海控 13.75 -0.51%
格力电器 41.43 +1.25%

7X24小时

  • 11-02 力诺特玻 301188 13
  • 11-01 巨一科技 688162 46
  • 11-01 镇洋发展 603213 5.99
  • 11-01 隆华新材 301149 10.07
  • 11-01 天亿马 301178 48.66
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间
    更多>
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部
    关闭
    关闭
    关闭