蚂蚁消金百亿增资，如何“吃”下万亿信贷规模？后续增长靠什么？

　　北京商报

　　业内热议的蚂蚁整改再进一步。继动刀拆贷、花借品牌隔离、人事陆续调整之后，被寄予厚望的蚂蚁消费金融增资方案再次公布：新增105亿元的注册资本，虽较一年前的增资方案“减半”，但也能一定程度上解渴现有阶段业务需求。

　　另外，此次增资后，蚂蚁消费金融注册资本将超过招联消费金融，成为行业第一。

　　多为整改考虑

　　11月14日晚，蚂蚁消费金融公司的百亿级增资方案引发关注。

　　鱼跃医疗、传化智联等多家上市公司披露的公告显示，蚂蚁消费金融最新增资方案已经确定，包括蚂蚁科技集团股份有限公司（以下简称“蚂蚁集团”）、杭州金投数字科技集团有限公司（以下简称“杭金数科”）、浙江舜宇光学有限公司（以下简称“舜宇光学”）、传化智联股份有限公司（以下简称“传化智联”）、江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（以下简称“鱼跃医疗”）、广州博冠信息科技有限公司（以下简称“博冠科技”）、重庆市农信投资集团有限公司（以下简称“重庆农信集团”），多家公司将以共计人民币105亿元，认购蚂蚁消费金融新增注册资本。

　　增资完成后，蚂蚁消费金融公司注册资本将达185亿元，不过多家公司也提到，该方案仍需经过有关监管部门审批通过后才可实施，能否审批存在一定不确定性。

　　针对此次增资方案，北京商报记者向蚂蚁消费金融采访，暂未获得官方回应。不过记者从知情人士处得知，此举是蚂蚁集团整改的重要环节和进展。

　　根据公告，截至2022年前三季度， 蚂蚁消费金融资产总额为1019.23亿元，负债总额938.81亿元，净资产80.42亿元；另在经营上，前三季度营收32.08亿元，净利润11.05亿元，相较去年同期亏损的10.66亿元，业绩有所改善。

　　作为蚂蚁集团业务整改的一部分，蚂蚁消费金融增资进展备受市场关注。该公司作为由银保监会审批监管的全国性持牌金融机构，将承接两家蚂蚁小贷中符合监管规定的消费信贷业务，需要满足经营杠杆要求。

　　但同时也有个躲不开的问题，那就是，如果由蚂蚁消费金融承接历史存量以及未来的借呗、花呗等消费金融业务，按照目前消费金融公司资金杠杆不超过10倍的规定，其原有的80亿元资本金远远不足，因此增资也显得尤为重要。

　　“截至三季度末，蚂蚁消费金融负债总额接近1000亿元，如今80亿元的资本金显然已经限制了继续承接业务和发展。因此补充资本金既是业务合规的要求，也是业务发展的需要。”在零壹研究院院长于百程看来，虽然此次方案增资金额较上次有所降低，但已能满足阶段业务需求，后续随着业务的发展也有可能继续申请增资。

　　增资规模“减半”

　　北京商报记者注意到，此次增资方案其实是对一年前蚂蚁消费金融增资方案调整的结果。

　　早在2021年12月，多家公司曾公告，蚂蚁集团、中国信达、鱼跃医疗、舜宇光学、博冠科技、重庆渝富资本订立股权认购协议，拟以220亿元增资蚂蚁消费金融。若增资事项完成，蚂蚁消费金融的注册资本将由80亿元增加至300亿元。

　　然至今年1月，增资一事突发变故，中国信达发文退出增资后，蚂蚁消费金融增资事项也就此搁浅，仅回应，“尊重投资者的商业决策，蚂蚁消费金融将在监管部门指导下，积极和各方投资人共同磋商，继续按照市场化原则尽快确定新的增资方案，确保消费信贷业务整改落实到位”。

　　虽然最新方案落地，但不可否认的是，相较此前计划，此次增资规模减半，实际缩水了115亿元。

　　引入国资股东

　　除增资规模外，蚂蚁消费金融公司的股东结构同样备受关注。

　　一旦此次增资获批完成，蚂蚁消费金融前五大股东分别为蚂蚁集团、杭金数科、南洋银行、舜宇光学和传化智联，持股比例分比为50%、10%、6.491%、6%和5.01%；另外还有7位股东，分别为鱼跃医疗、国泰世华银行（中国）、宁德时代、博冠科技、千方科技、中国华融和重庆农信集团。

　　除了原有股东外，杭金数科、舜宇光学、传化智联、博冠科技、重庆农信集团均为此次增资的新进股东。

　　其中，杭金数科于2021年4月更名组建，注册资本10亿元人民币，主要股东为杭州市金融投资集团、杭州金投建设发展有限公司，实际控制人为杭州市人民政府；而重庆农信集团的全资控股股东则为重庆供销控股（集团）有限公司，实际控制人为重庆市供销合作总社。

　　2021年底的增资方案中，由于第二大增资方同时也是国资的中国信达退出，一度给蚂蚁消费金融增资带来变数。在业内看来，此次国资股东的入股对于蚂蚁消费金融股东结构和治理有所裨益，将利于其后续持续发展。

　　正如于百程指出，当前方案中，杭州国资杭金数科和重庆国资农信集团入股，二者分别处于蚂蚁集团和蚂蚁消费金融的注册所在地，特别是杭金数科将位列第二大股东占比10%，显示出地方政府对于蚂蚁消费金融业务的支持；另一个国资股东从重庆渝富变更为重庆农信集团，后者为重庆市供销合作总社旗下，供销社的参与对于蚂蚁消费金融业务的合作支持可能更为有利。另外，新的方案中，蚂蚁集团维持50%股权比例不变，对于蚂蚁消费金融的经营不产生实质影响，有利于经营战略的延续。

　　从股东背景看，中南财经政法大学数字经济研究院高级研究员金天同样指出，蚂蚁消费金融新增加国资背景、传统金融背景和实体产业背景，相对弱化了原有的阿里背景，这种变化显然也是与蚂蚁集团整改方向相一致的，更有利于取得政府和金融监管部门的认可，更有利于服务实体经济、地方经济和从金融科技的角度做好技术赋能。

　　下步整改重点

　　目前，业内对蚂蚁集团整改进度的热议不少，对其后续业务模式更是高度关注。

　　早在蚂蚁消费金融开业之初，就有监管人士表态，按照整改方案，蚂蚁集团应在蚂蚁消费金融公司开业6个月内有序承接两家小贷公司中符合监管规定的消费信贷业务，完成“花呗”“借呗”的品牌整改工作；另自蚂蚁消费金融公司开业起一年过渡期内，两家小贷公司实现平稳有序的市场退出。

　　另据蚂蚁集团此前公布的数据显示，2020年上半年蚂蚁集团的微贷科技平台共促成信贷余额2.15万亿元，以花呗、借呗为代表的消费信贷余额总计1.73万亿元，其中大部分贷款余额均来自蚂蚁集团旗下两家小贷公司，而从目前蚂蚁消费金融注册资本金来看，即使增资至185亿元，要承接2万亿元的贷款余额，难度不低。

　　不过，此次增资后，蚂蚁消费金融注册资本将超过招联消费金融，成为行业第一。

　　中信证券研报认为，蚂蚁消费金融资本金自 80 亿元增至185亿元，其最多可承接的自营余额自约1000亿元增加至约2400亿元。而若全部用于联合贷款，则最多可以承接的“信用贷”和“信用购”余额则约3500亿元增至8000亿元。预计未来蚂蚁集团微贷业务的增长，将更多来自于助贷模式。

　　此言非虚，此前，同样有蚂蚁集团内部人士向北京商报记者透露，虽然“花借”（花呗、借呗）目前在降规模，消费金融也有尝试增资，但不得不说，目前消费金融业务整个体量过小，可承接的业务量有限，因此后续这些业务或更多还是会移至助贷、联合贷类业务中。

　　易观分析金融行业高级咨询顾问苏筱芮表示，蚂蚁集团后续整改过程主要涉及到两方面内容，即存量与增量业务。存量方面的难点在于如何做好业务的迁移与整体衔接，在强化合规的同时不影响金融消费者的体验，而增量方面的难点在于如何在合规框架下制定合理的增量目标、在启动品牌隔离后如何打造自营产品的核心竞争力等。

　　金天则告诉北京商报记者，蚂蚁消费金融近一年来一直在推进借呗、花呗产品的品牌隔离工作，落实监管对其提出的“不增加消费者成本、不增加金融机构成本、不降低服务体验、不降低风险防范标准”的原则要求。展望下一步动作，在保持业务稳定、体验连续的基础上，应促进表内业务规模和盈利能力回升到合理水平。

　　另外，多个整改项中，数据如何断直连也是蚂蚁后续要攻破的难关。前述知情人士告诉北京商报记者，蚂蚁集团断直连工作也在按照监管要求进行，后续，助贷和联合贷都要通过征信机构进行服务。

　　“如果对照前期整改要求，可以发现其在支付（支付宝）、消费金融（借呗和花呗）、基金（余额宝）、保险（相互宝）等产品线上已有明确落地动作，此外还有一些方面仍待观察，比如是否需要以及如何成立和运作覆盖全部业务的金控集团，以及在征信牌照申领过程中的进一步进展等。”金天提道。

　　苏筱芮进一步补充，后续消费者端还需要通过功能与品牌的设计，强化自营及第三方产品的区分度，使用户对产品判断与选择的效率得到提升，尊重消费者对不同产品的选择权；合作机构端则需要在合规框架下与合作伙伴之间就用户信息的传输、留存等达成用户保护的共识。

　　北京商报记者 刘四红

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责任编辑：王翔