万华化学停产检修、全球TDI产能告急,哪家公司将从中获益?

万华化学停产检修、全球TDI产能告急,哪家公司将从中获益?
2022年10月14日 07:00 界面新闻

股市瞬息万变,投资难以决策?来#A股参谋部#超话聊一聊,[点击进入超话]

  记者 | 杨马可

  编辑 | 陈菲遐

  万华化学(600309.SH)的一则公告,让原本就价格飞涨的TDI(甲苯二异氰酸酯)更加紧俏。

  根据化工企业生产工艺特点,为确保生产装置安全有效运行,按照年度检修计划,万华化学烟台工业园 MDI装置(110万吨/年)、TDI 装置(30万吨/年),于10月11日开始停产检修,检修时间预计在45天左右。

  TDI领域,万华化学现拥有65万吨的年产能,占据全球第一。由于目前全球TDI供给告急,万华化学停产检修无疑让原本吃紧的产能情况更加雪上加霜,或将让TDI价格更上一个台阶。

  不过,这一公告却变相利好了拥有15万吨TDI产能排全国第二、全球第四的沧州大化(600230.SH)。最近三个交易日,沧州大化股价上涨20.4%。在全球产能状况堪忧大背景下,沧州大化是否还有上涨空间?

  TDI全球供给告急

  受天然气能源价格大幅上涨影响,今年化工行业的能源和原材料成本大幅增加,导致TDI价格持续上升。由于欧洲的TDI产量超过全球的四分之一,能源危机影响让欧洲32%能源司被迫全部或部分减产,这让全球TDI产能和供给都产生了较大下降。欧洲市中,巴斯夫德国30万吨TDI装置于4月底停车检修,目前尚未重启 8 月10日,欧洲科思创30万吨宣布装路因氯气泄露发生不可抗力,预计11月30日后方可恢复供应。短期看,欧洲TDI产能处于真空状态,这导致TDI价格无法避免的上涨截至10月12日,TDI基准价已来到22400.00元/吨,较8月初的15000元/吨涨近50%。

数据来源:生意社数据来源:生意社

  万华化学30万吨的TDI 装置停产检修,让原本吃紧的TDI供给雪上加霜。截至 2021 年底,全球有效在产的 TDI 总产能为 332 万吨,此次万华化学停产检修,相当于让全球产能供应在今年年底又少了10%

  总体看,目前全球约为44%TDI产能处于停工状态。

  欧洲端的产能告急,滋生国内TDI出口需求。根据海关数据显示,2022年上半年国内TDI对外出口量约为15.5万吨,6月份TDI出口量高达3.5万吨,同比增长65%第三季度是传统旺季,对于产能情况正常的沧州大化而言,TDI价格飞涨、供给减少以及国内同行万华化学的停产“助攻”无疑是利好叠加,目前二级市场的股价表现已经很能说明问题。

  对业绩影响几何?

  沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司,在国内TDI生产领域具有重要地位。公司主导产品“飞狮”牌TDI,产品通过ISO9001国际质量体系认证,是公认的名牌产品。

  目前,沧州大化拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置,总产能达到15万吨/年,不过这一产能数据有望在明年得到改写。2019年,沧州大化发布公告称,计划扩建沧州大化聚海分公司的TDI装置,将原有5万吨/年的TDI装置和7万吨/年的TDI装置扩产改造为16吨/年;外,再拓建一套22.5万吨/年TDI装置。以上的项目都预计于2023年底全部投产,加上原有沧州大化TDI有限责任公司3万吨/年TDI产能,沧州大化在2023年TDI总产能将达到41.5万吨/年,超过万华化学在山东烟台的30万吨/年的产能。

  产能的提升或将让沧州大化业绩在未来一到两年内兑现。

  今年上半年,沧州大化营收22.3亿元,同比增长85.3%归母净利润1.59亿元,同比下降8.9%,主要原因是公司新增PC产品导致营业成本升高。进入第三季度后,随着能源价格的提升以及各企业的停工检修,TDI价格上涨接近50%,若按照上半年TDI价格时行业平均每吨利润约2000元/吨计算,第三季度起随着TDI价格持续走高,沧州大化每吨TDI利润或将上涨至4000元/吨。

  半年报显示,目前TDI销量在沧州大化总营收占比中高达75.99%,是第一大主营业务,TDI价格提升无疑将大大改善公司业绩表现。下半年沧州大化业绩提升从目前看来已是一张明牌。国信证券分析认为,TDI从中长期需求角度来看,保守估计下,未来几年内需求量年均增速将在5.52%左右。

  沧州大化明年底产能将达到41.5万吨,根据2021年国内TDI平均产能利用率87%计算,届时可利用产能或将达36.1万吨。如果欧洲能源情况以及全球TDI产能问题明年仍未得到有效解决,按TDI当前每吨4000元/吨利润计算,沧州大化明年至多在TDI业务上获得14.4亿元收益,按照行业平均20倍附近PE计算,当前公司100亿元附近的市值至明年最多还有接近200%的空间。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李思阳

沧州大化 万华化学 欧洲
人气榜
跟牛人买牛股 入群讨论
今日热度
问股榜
立即问股
今日诊股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股

APP专享直播

1/10

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

  • 10-17 伟测科技 688372 61.49
  • 10-14 麒麟信安 688152 68.89
  • 10-14 康为世纪 688426 48.98
  • 10-14 隆扬电子 301389 22.5
  • 10-14 箭牌家居 001322 12.68
  • 产品入口: 新浪财经APP-股票-免费问股
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部