千亿方大或接手海航辽宁富豪方威成“白衣骑士”？|辽宁省_新浪财经

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　　原标题：千亿方大或接手海航辽宁富豪方威成“白衣骑士”？

　　来源：中国经营报

　　本报记者茹阳阳吴可仲北京报道

　　海南航空控股股份有限公司（以下简称“*ST海航”）重整方案迎来新进展。

　　近日，*ST海航发布公告称，目前，管理人已经确定海航集团航空主业战略投资者为辽宁方大集团实业有限公司（以下简称“辽宁方大”），若投资完成，战略投资者可能成为公司控股股东。

　　Wind数据显示，今年6月，辽宁方大旗下刚成立一家注册资金达300亿元的海南方大航空发展有限公司，其股东包括辽宁方大及旗下多家子公司。

　　对于战略投资的原因及具体金额等问题，《中国经营报》记者致电辽宁方大方面，对方表示不愿接受采访，也不希望对此事进行宣传。辽宁方大旗下4家上市公司中，方大特钢（600507.SH）、东北制药（000597.SZ）和方大炭素（600516.SH）均向记者表示，知悉此事，但并未参与其中；中兴商业（000715.SZ）则表示对相关事项不便回应。

　　中国证券市场研究学者、中国国际科技促进会理事布娜新向记者表示：“由于此次战投没有涉及辽宁方大旗下的上市公司，所以辽宁方大主要需要注意的是，在将*ST海航这块资产买过来之后具体该如何运营，毕竟其之前没有航空业方面的经验。最好是像海外某些并购案例那样，保留公司原有管理层，而不直接参与具体经营，且这种方式对*ST海航现有管理层的威胁也会小一些。”

　　负债率上升

　　上述公告显示，今年2月，海南省高级人民法院裁定受理债权人对*ST海航及其10家子公司的重整申请，并指定“海航集团”清算组担任其管理人，负责重整各项工作。

　　*ST海航管理人为依法推进相关重整工作，推动公司主业可持续健康发展、维护各方权益，依照《中华人民共和国企业破产法》及相关法律规定，于今年3月开始公开招募战略投资者。

　　作为此次*ST海航的战略投资者，辽宁方大是一家营收、总资产均超千亿，业务横跨多个领域的大型民营企业集团。

　　“在*ST海航的战略投资者中，辽宁方大可能在购买意愿上会比较强，比较坚定，其他潜在的战略投资者的态度可能存在一定程度的摇摆。”布娜新表示。

　　布娜新进一步讲道，其实并购主要看价格，此次卖方这块航空资产比较便宜，出资高的买方就会有优势。新冠肺炎疫情期间某些行业的业绩较理想，某些行业比如航空业受到很大冲击，且新冠肺炎疫情反反复复，对旅游、航空等行业的影响也非常大。

　　辽宁方大官网显示，公司拥有炭素、钢铁、医药、商业四大核心业务板块。旗下现有方大炭素、方大特钢、东北制药和中兴商业四家上市公司；方大萍钢和达州钢铁两家大型钢铁联合企业；北方重工、天津一商、方大群众医院等机械制造企业，商贸流通及医疗服务企业。

　　辽宁方大实体总部位于北京，金融、医药板块总部位于上海。目前，其旗下法人单位300多家，分布于北京、上海、天津、辽宁、甘肃、江西、四川等二十余个省、市、自治区，拥有员工6万多人。

　　Wind数据显示，辽宁方大成立于2000年，实控人为方威。方威通过北京方大国际实业投资有限公司间接持有辽宁方大99.2%的股份。受益于“方大系”，方威的财富水涨船高，成为富豪榜上的常客。2020年胡润全球富豪榜显示，方威的财富值增长2%至410亿元，位列第386位，排名下滑48位。

　　财务数据显示，截至2020年末，辽宁方大总资产为1211亿元，总负债为579亿元；当年营收为1019亿元，归母净利润为53亿元。2020年，辽宁方大1019亿元的营收中，各业务的营收贡献分别为：钢铁（60.1%）、商贸（17.5%）和医疗（7.2%）、商业（3.3%）、碳素（3%）、汽车零部件（1.4%）、矿业（1.1%）、机械设备（1.1%）、地产（0.3%）、其他主营业务（4.9%）。

　　值得一提的是，2018年~2020年，辽宁方大净利润分别为160亿元、99亿元和88亿元，出现下滑。同时，2020年末至2021年6月末，公司总负债由580亿元增至845亿元，负债率由48%升至56%。

　　此外，经股权穿透后发现，目前辽宁方大还间接持有金马能源（6885.HK）、九江银行（6190.HK）和辽宁成大（600739.SH）等上市公司股份，持股比例分别为10.09%、5.65%和1.16%。

　　业绩下滑

　　记者注意到，辽宁方大旗下的4家上市公司中，近年来有3家公司业绩均出现滑坡。

　　以2020年为例，方大炭素、东北制药和中兴商业的营收分别为35亿元、74亿元和8.6亿元，增速分别为-48%、-10%和-68%；归母净利润分别为5.5亿元、0.1亿元和1亿元，增速分别为-73%、-93%和-37%。

　　其中东北制药净利润下滑最多，其证券部人士向记者解释：“去年公司业绩下滑，主要是因为受新冠肺炎疫情影响，国内药品终端市场需求下降，市场扩展受到诸多因素制约，销售不达预期所致。”

　　对于辽宁方大战略投资*ST海航事宜，东北制药证券部人士表示，我们这边注意到了相关公告和信息，但我们并没有参与此事。

　　此外，方大炭素的业绩在2019年就已出现大幅下滑，当期该公司实现营收为67.5亿元，同比下滑42%；归母净利润为20.2亿元，下滑64%。

　　方大炭素在2019年年报中表示，由于宏观经济增速放缓，国内炭素行业产能恢复扩张，市场竞争激烈，加之中美贸易摩擦，国内外炭素市场持续下行，产品销售价格同比出现较大幅度下跌，因此公司业绩受到较大影响。

　　方大炭素方面进一步表示，面对严峻挑战，公司积极应对市场变化，采取加强产销衔接、优化资源配置等一系列做法，生产经营总体上保持了平稳，实现了业绩继续领先炭素行业。

　　“公司2019年和2020年业绩出现下滑，主要是因为这两年碳素行业不行，产品价格往下走造成的。”方大炭素证券部人士向记者表示，辽宁方大战略投资海航的事我们也是从网上看到的，公司这边并没有参与，如果有就会按相关要求进行公告。

　　超额分红

　　不过，辽宁方大旗下的方大特钢，则业绩“抢眼”。

　　方大特钢2009年年报显示，当年辽宁方大通过受让其控股股东南昌钢铁有限责任公司57.97%的省属国有股权，成功入主方大特钢。方大特钢实控人亦随之变更为方威。

　　2012年以来，方大特钢营收在80亿元~180亿元之间，归母净利润在5亿元~30亿元之间。方大特钢营收和净利润规模都明显优于辽宁方大旗下另外3家上市公司。

　　以2020年为例，当年方大特钢实现营收166亿元，同比增长8%；实现归母净利润21亿元，增长25%。

　　引人注意的是，方大特钢2020年归母净利润为21.4亿元，但现金分红总额高达23.7亿元，股利支付率逾110%。

　　记者统计2012年以来方大特钢数据发现，9年间，方大特钢实现归母净利润合计117.4亿元；现金分红金额合计98.5亿元。其中，除2019年未进行现金分红外，其余年份股利支付率最低在30%以上，2012年、2014年和2020年则分别为248%、186%和111%。

　　“我们历来分红都比较多。”方大特钢证券部人士向记者表示，2019年是因为发生安全事故，公司要做一些现金储备应对，所以当年未进行分红。2010年改制以来的其余年份，公司一直保持较高的分红，分红政策也比较稳定。

　　该人士还表示，公司实控人为方威，之前其直接或间接持有公司股份合计占总股本的50.86%。最近由于公司其他股东可交债换股等原因，方威持股合计下降了2%左右。

　　9月14日，方大特钢最新公告显示，实控人方威及其一致行动人合计持有公司股份10.47亿股，占总股份48.57%。

　　此外，今年6月16日，辽宁方大旗下新成立了一家“海南方大航空发展有限公司”，该公司注册资金达300亿元。其5位股东及持股情况分别为：辽宁方大认缴90亿元，持股30%；江西方大钢铁集团有限公司认缴90亿元，持股30%；九江萍钢钢铁有限公司认缴55亿元，持股18.33%；萍乡萍钢安源钢铁有限公司认缴50亿元，持股16.67%；达州钢铁认缴15亿元，持股5%。