格力“招婿”大戏即将收官股民热议“花落谁家”|格力_新浪财经

　　新浪财经北京时间3日晚讯格力电器混改已进入最后收官阶段。9月2日晚间，格力电器发布公告称，格力集团函告公司，本次公开征集期内（2019年8月13日至9月2日），共有两家意向受让方向格力集团提交了受让申请材料，并足额缴纳相应的缔约保证金，分别为：珠海明骏投资合伙企业（有限合伙），以及格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED组成的联合体。

　　天眼查资料显示，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）成立于2017年5月，执行事务合伙人为珠海贤盈股权投资合伙企业（有限合伙）和深圳高瓴瀚盈投资咨询中心（有限合伙），二者最终都为高瓴资本旗下的投资公司。

　　而格物厚德股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）成立于2019年5月，其中，厚朴投资管理有限责任公司认缴资金为2000万元，持股比例为66.67%；格物厚德投资管理（珠海）有限责任公司认缴资金1000万元，持股33.33%。GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED为一家中国香港公司，成立于2019年6月11日。从成立时间看，两者的联合体似乎专门为争夺格力电器的股权而来。

　　从4月8日最初公布股权转让公告后的25家潜在受让方，到今天的高瓴、厚朴二选一，格力的“金龟婿”已呼之欲出。最终花落谁家，预计将取决于国资管理机构、格力集团和公司管理层。

　　政府的支持

　　国有企业改革是中央实施做强做优做大国有企业方针的重大战略步骤，十八大以来，我国国有企业改革已取得阶段性成果，改革红利逐渐释放，成效日趋明显。随着国企改革进入攻坚期，国企改革承担了更多维的使命和责任。

　　格力的混改正是在国企下一步“怎么改”的讨论中进行的，8月14日，《人民日报》在其客户端发表文章《格力电器混改再深化国资股权部分出让方案出炉》指出，对于格力电器而言，更科学的治理结构、更短的决策链条、更市场化的激励机制、更高的执行效率和更灵活的竞争机制是企业可持续发展的必备条件。珠海国资委选择更为长远和开放性策略，引入优秀战略投资者，必将进一步激发格力在市场竞争环境中的活力。

　　今年更早时候，国资委主任肖亚庆出席博鳌亚洲论坛时表示，混合所有制改革是国企改革的突破口，一定要扩大，一定要深化，一定要继续走下去。

　　官方定调的同时，也为格力电器混改的未来受让方提出了明确要求，即必须为格力电器为代表的实体经济转型升级找到突破口，为进一步深化国有企业改革提供良好的示范和借鉴，为实体经济的高质量发展探索可行的方案。

　　高瓴对此似乎早有洞察。今年初，高瓴资本创始人张磊，在《清华金融评论》上撰写署名文章《以价值投资理念优化市场资源配置——PE服务实体经济战略作用初探》提出，私募股权投资（以下简称PE投资）作为一项重要的金融创新和重要的融资手段，其创立的首要目的就是服务实体经济。今天，在新一轮技术和产业变革加速演进过程中，迫切需要通过PE投资进一步推动产业结构调整和国家创新战略实施，切实服务实体经济高质量发展。

　　官网信息显示，高瓴投资覆盖TMT、生命健康、消费零售和企业服务等领域。既有腾讯、京东、美团点评、爱奇艺等互联网科技企业，也包括百丽国际、普洛斯、蓝月亮、公牛等实体经济翘楚，还包括百济神州、君实等创新药明星，可以说丰富的投资图谱，保证了张磊一直强调的“哑铃理论”，成为科技企业和实体企业之间的创新催化剂。

　　格力的期待

　　相对于政府对国企混改方向的战略指引，格力集团的要求更加明确。为确保受让方具备雄厚的财力，格力集团提出的方案明确提出：受让方必须为单一法律主体，或者是同一控制人之下不超过两个法律主体组成的联合体，并需要在持股期限内保持一致行动人。

　　根据此前的股权转让方案，格力集团转让所持格力电器约9.20亿股股份，占总股本的15%，转让价格依据除权除息事项相应调整后，为不低于44.17元/股，该部分股权转让总价不低于398.57亿元。在公开征集期意向受让方需要向格力集团提交申请材料，并缴纳63亿元缔约保证金。这意味着，受让方必须具备至少近400亿元的资金实力，并且缴纳63亿元保证金，才能取得受让格力电器15%股权的资格，且格力集团不接受受让部分股份的请求。这对投资方的资金实力是一个重大考验，彼时业内就有很多分析指向资金实力雄厚的高瓴资本和厚朴投资。

　　“高瓴资本的资金实力更强，在中国的投资及在资本市场的曝光率都强于厚朴。格力集团的目的主要以退出为主，谁可以为格力电器提供更多支持，则谁的机会更大。而厚朴通常会以协助的方式参与投资，随后再找新的投资者进行转让。如果董明珠的管理团队想成为格力电器大股东，则厚朴机会更大。如果不考虑后续问题，则高瓴资本更有可能。”香颂资本执行董事沈萌之前在接受采访时曾言。

　　公开资料显示，高瓴资本，管理着价值超过5000亿人民币的资产，其受托管理的资金主要来自全球性机构投资人，包括全球顶尖大学的捐赠基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。去年的这个时候，最新成立的私募股权基金“高瓴基金四期”募资达106亿美元，这是迄今为止亚洲规模最大的私募股权基金。

　　如果说资金实力，是格力集团要求的“门当户对”，那么，更好支持格力电器发展，就是格力集团要求的“郎才女貌”了。格力集团明确提出，受让方还要有能力为上市公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源，甚至拥有推进珠海市产业升级或产业整合的资源，具备为珠海市导入有效战略资源的能力。

　　在这个方面，高瓴帮助百丽数字化转型的案例，也可能成为其加分项。2017年7月，高瓴在成为百丽控股股东后：无论是构筑线上线下全渠道系统，还是利用科技创新重塑线下传统门店，借助数据化工具赋能百丽基层店员，让百丽这家拥有管理完善的零售网络，2万多家直营店，8万多名一线员工的“一代鞋王”，在数字化时代重新焕发生机，并拥有了向C2M模式转型的可能。

　　股民的呼声

　　9月3日，格力电器股价为57.80元，比前一交易日涨0.57%。而相较于格力集团最低44.17元/股的转让价格，已上涨三成，显示了市场对格力电器混改的信心。在庙堂之上还未有最终定论的时候，股民对格力电器混改的欢呼已溢出了屏幕。

　　从9月2日晚间格力电器发布公告起，股吧等股民平台有关话题一直热度不减。有意思的是，由于潜在受让方之一的高瓴二级部门持有上百只股票，除了格力，也有曾持有美的。有资深股民因此分析，由于交易架构要求，高瓴可能由此退出美的股东行列。更有股民发现，高瓴一直在减持美的。