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作者: 周艾琳
[ 10月19日为北向资金连续5日减仓。贵州茅台、五粮液、中国平安分别遭净卖出15.51亿元、5.43亿元、4.69亿元;长安汽车逆势获净买入8.09亿元。 ]
[ 最新一轮的资金外流开始于7月,并在8月7日之后加速。截至上周,总累计净外流达到191亿美元,是自2014年沪港通开通以来最大的外流金额。 ]
10月19日,北向资金净流出117.04亿元,为近阶段流出量最大的交易日之一。上证综指当日守住3000点,跌1.74%报3005.39点。
外部市场也波动不断。隔夜,美国10年期美债收益率自2007年以来首次收于4.90%上方,对美联储利率政策更为敏感的2年期收益率升至5.22%。“美债火山”还在爆发。
虽然纽约联储主席重申了继续维持高利率的立场,但在中东局势可能将油价再次推高的背景下,美联储的“鸽派”转向或许还需要更多时间。本周五凌晨,美联储主席鲍威尔的讲话是市场关注的焦点,届时可能会给出更多利率路径的线索。
中航信托宏观策略总监吴照银对记者表示,A股仍在磨底阶段,缺乏增量资金,北向资金8、9月分别净卖出897亿元、280亿元,每月新发行公募基金约200亿元。物价低迷导致企业盈利不佳,股市价值中枢下移,预计三季度企业盈利可能和二季度差不多。但他也认为,年底有望跌深反弹,经济复苏迹象、政策宽松预期和中央经济工作会议等将是催化剂。
北向资金持续流出
10月19日为北向资金连续5日减仓。贵州茅台、五粮液、中国平安分别遭净卖出15.51亿元、5.43亿元、4.69亿元;长安汽车逆势获净买入8.09亿元。
最新一轮的资金外流开始于7月,并在8月7日之后加速。截至上周,总累计净外流达到191亿美元,是自2014年沪港通开通以来最大的外流金额。
市场关注海外资金的变动,部分是因为境内市场缺乏增量资金。目前,境内偏股型公募基金发行处于历史低点。最近3个月(7、8、9月),股票型基金、混合型基金和FOF基金合计发行215亿元、190亿元和253亿元,处于2020年来的低点。一位国际投行人士对记者表示,根据海外经纪交易业务的数据,外资连续十周净卖出中国敞口,这是自2015年以来持续时间最长的一次。不过,在仓位已经位于极低位置的情况下,叠加关于增加财政刺激的预期,不乏机构开始对未来几个月更持乐观态度。
10月11日,汇金宣布自2015年以来首次在A股市场增持国有银行股份,并计划在接下来的6个月内继续购买股份。汇金入市短期内影响积极,一度推动股指上涨,但长期影响仍不确定。
摩根士丹利提及,市场能否有效稳定或扭转为上涨趋势,不仅仅依赖于这类国有机构购买行动,更关键的仍是政策刺激的传导效果,以及经济复苏的程度。历史数据表明,市场往往会对汇金购买做出积极反应,至少在短期内。
机构预计年底技术反弹
尽管市场波动,但近期公布的数据显示经济继续改善。9月,我国新增社融4.12万亿元,社融余额增速企稳;PPI指数环比上涨0.4%,同比下降2.5%,降幅收窄;9月出口下滑幅度较上月继续收窄。
统计局数据显示,三季度GDP同比增长4.9%,今年前三季度GDP同比增长5.2%。1~9月,全国固定资产投资同比增长3.1%, 9月社会消费品零售总额同比增长5.5%,比上月加快0.9%,规模以上工业增加值同比增长4.5%,增速与上月持平。
具体而言,受房地产拖累,固定资产投资从二季度的同比增长3.1%下降至1.9%;进出口总额同比增速从二季度的-5.4%降至三季度的-10.8%;但消费贡献较大,零售销售在服务业和汽车的带动下进一步反弹。9月,汽车类零售从8月份的同比增长1.1%进一步回升至2.8%,原因是汽车经销商促销活动。但住房相关的商品增长维持疲软。
“经济数据的改善不代表需求有持续复苏,但至少是进入筑底阶段,这与8月之前数据持续下行显然不同。在经济企稳的背景下,中期角度,投资者情绪指数有望回升。”摩根士丹利基金方面对记者表示,随着经济逐步改善,政策持续出台,A股市场当前具备极高的性价比。
该机构认为,近期市场最大的拖累项来自北向资金的流出,考虑到多个机构已经开始上调对中国经济的预期,因此,外资的流出或已接近尾声。结构上,顺周期与科技均迎来配置机会,看好符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块,景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块,以及业绩增速稳步抬升的医药等板块。
海外扰动持续
除了内部的复苏进程,海外市场的波动也对亚太市场构成溢出效应。目前,中美利差倒挂幅度较大,这使得人民币小幅承压,资金或回流美国。
本周,中东局势紧张,黄金盘中一度冲上1950美元/盎司,最终收高于1947美元,重回200天均线,自10月低点以来累计上涨近7%。WTI原油延续升势来到88美元上方。
同时,美国债务的供给攀升,叠加市场对通胀预期升温,10年期美债收益率自2007年以来首次收于4.90%上方,加剧了中美利差的倒挂幅度,也导致风险资产受到扰动,毕竟美债收益率被认为是大类资产的定价之锚。
美股近期也波动不断,隔夜美国三大股指继续承压,科技股为主的纳斯达克下挫1.62%,受美国出口禁令的影响,英伟达连续两天下跌4%。
权重股特斯拉隔夜下跌4.8%,公司三季度营收和净利润双双逊于预期且低于前值,降价策略导致毛利大幅下跌引发市场担忧。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记者提及,三季度交付量从历史高点下降至43.5万,同样不及预期,但特斯拉维持全年交付180万辆的预期不变。其股价在盘后时间继续重挫9%,这给周四美股的前景蒙上一层阴影。
不过,奈飞(Netflix)盘后一度跳涨12%或许能抵消一些负面情绪。公司三季度新增876万订阅用户,远超549万的预期,这是疫情以来最大的季度增幅。
本周五,鲍威尔将在纽约经济俱乐部就经济前景发表讲话,这也是下月政策会议缄默期前最重要的官员表态。目前,市场预计年内美联储或再加息一次,降息的时间窗口将不早于明年四季度。
责任编辑:李桐
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