全球格局下的中国工业产业分析

　　□ 何志毅

　　□ 中国工业产业上市公司数量在全球排名第一，占总量的18%；其中盈利企业1180家，亏损企业236家，产业亏损面为0.17；总市值、总利润排名全球第二，总营收排名全球第一，产业综合占比为0.22，位居全球第二。总市值为26916亿美元，占全球20%；总营收28698亿美元，占全球26%；盈利总额1461.7亿美元，亏损总额333.5亿美元，总利润为1128.2亿美元，占全球24%。中国工业产业上市公司数量占中国全产业的23%，总市值占14%，总营收占22%，总利润占12%，产业综合占比0.15，在国内全产业中仅次于金融（0.20），位列第二。

　　□ 中国工业产业的全球产业冠军和领军企业数量较少。效益指标如市盈率、销售利润率、资产回报率等有待提高，尤其是资本回报率。中国应在航天航空与国防工业、工业机械、农业机械、建筑产品、工业集团公司和各项为工业服务的产业上着重发力，并争取在工业产业大类中成为全球第一的国家。

　　表1： 全球工业产业综合占比前十强国家数据

　　国家 数量/占比 市值（亿美元） 营收（亿美元） 利润（亿美元） 综合占比

　　/占比 /占比 /占比

　　美国 529/0.07 41997/0.31 20954/0.19 1250/0.27 0.27

　　中国 1416/0.18 26916/0.20 28698/0.26 1128/0.24 0.22

　　日本 1022/0.13 15070/0.11 19671/0.18 813/0.17 0.14

　　德国 130/0.02 4988/0.04 5095/0.05 186/0.04 0.04

　　法国 115/0.01 4864/0.04 4423/0.04 124/0.03 0.03

　　英国 200/0.03 4798/0.03 3340/0.03 100/0.02 0.03

　　瑞典 161/0.02 4295/0.03 2093/0.02 170/0.04 0.03

　　韩国 396/0.05 2661/0.02 5863/0.05 75/0.02 0.03

　　加拿大 135/0.02 3466/0.03 1557/0.01 120/0.03 0.02

　　瑞士 54/0.01 2926/0.02 1660/0.01 88/0.02 0.02

　　表2：中国工业产业领军企业表

　　（括号内为全球排名）

　　序号 GICS四级 国内第一名 国内第二名 国内第三名 国内第四名

　　1 航天航空与国防 中航沈飞（13） 航发动力（16） 中航西飞（19） 中航科工（21）

　　2 建筑产品 信义玻璃（13） 北新建材（18） 中国联塑（23） 坚朗五金（33）

　　3 建筑与工程 中国建筑（1） 中国中铁（3） 中国交建（4） 中国铁建（5）

　　4 电气部件与设备 宁德时代（2） 正泰电器（11） 特变电工（12） 亿纬锂能（15）

　　5 重型电气设备 国电南瑞（3） 金风科技（4） 东方电气（5） 明阳智能（6）

　　6 工业集团企业 中信股份（6） 复星国际（12） 中国宝安（42） 上海实业控股（47）

　　7 建筑机械与重型卡车 三一重工（4） 中国中车（7） 潍柴动力（9） 中联重科（12）

　　8 农用农业机械 一拖股份（8） 新研股份（24） 弘宇股份（27） 星光农机（29）

　　9 工业机械 中集集团（14） 汇川技术（23） 恒立液压（35） 三花智控（36）

　　10 贸易公司与经销商 建发股份（17） 中远海发（22） 厦门国贸（23） 中化国际（26）

　　11 商业印刷 东港股份（10） 上海易连（11） 纳尔股份（12） 金时科技（14）

　　12 环境与设施服务 光大环境（6） 碧水源（13） 伟明环保（14） 中国天楹（15）

　　13 办公服务与用品 晨光文具（1） 齐心集团（14） 恒林股份（15） 乐歌股份（16）

　　14 综合支持服务 怡亚通（12） 大丰实业（29） 中天精装（31） 滨江服务（34）

　　15 安全和报警服务 声迅股份（16） 国际永胜集团（21） 长城汇理（40）

　　16 人力资源与就业服务 前程无忧（14） 科锐国际（23） 人瑞人才（46） 万宝盛华（60）

　　17 调查和咨询服务 华测检测（24） 华设集团（36） 广电计量（37） 国检集团（42）

　　18 航空货运与物流 顺丰控股（5） 中通快递-SW（11） 中国外运（14） 嘉里物流（15）

　　19 航空公司 南方航空（7） 春秋航空（8） 中国国航（11） 吉祥航空（13）

　　20 海运 中远海控（2） 东方海外国际（7） 中谷物流（17） ATLAS（18）

　　21 铁路 大秦铁路（6） 京沪高铁（7） 中铁特货（22） 广深铁路（24）

　　22 陆运 外服控股（30） 安能物流（35） 滴滴全球（47） 大众交通（52）

　　23 机场服务 深圳机场（8） 上海机场（9） 白云机场（13） 海特高新（21）

　　24 公路与铁路 招商公路（1） 宁沪高速（2） 浙沪杭甬（3） 山东高速（4）

　　25 海港与服务 上港集团（1） 宁波港（2） 青岛港（4） 招商港口（6）

　　本文中的“工业”是指全球产业分类标准GICS分类定义的工业产业，其中不含信息产业、通讯产业、医疗健康产业、能源产业、材料产业、消费品产业，是传统工业和为工业提供支持的服务业和运输业。具体而言，工业分为资本品、商业和专业服务、运输3个二级产业；资本品再细分为航天航空与国防、建筑产品、建筑与工程、电气部件与设备、重型电气设备、工业集团企业、建筑机械与重型卡车、农用农业机械、工业机械；商业和专业服务再细分为贸易公司与经销商、商业印刷、环境与设施服务、办公服务与用品、综合支持服务、安全和报警服务、人力资源与就业服务、调查和咨询服务；运输再细分为航空货运与物流、航空公司、海运、铁路、陆运、机场服务、公路与铁路、海港与服务。共计25个四级产业，占全部GICS分类标准158个四级产业的16%。

　　一、工业产业的全球格局

　　截至2021年底，全球工业产业共有上市公司7754家，占全球上市公司总量的18%，是拥有上市公司最多的产业；其中盈利企业5684家，亏损企业2070家，产业亏损面为0.27。上市公司数量排名前五位的国家分别是中国（1416家）、日本（1022家）、印度（591家）、美国（529家）、韩国（396家）。

　　全球工业产业总市值137132亿美元，占所有产业总量的11%；总营收112166亿美元，占总量的17%；产业内盈利总额6615.7亿美元，亏损总额1935.2亿美元，总利润4680.5亿美元，占总量的8%。 工业产业的数量值在全球的全部产业综合占比（按照市值占0.5，营收与利润各占0.25计算，下同）为12%，高于9%的平均数。

　　中国工业产业上市公司数量在全球排名第一，占总量的18%；其中盈利企业1180家，亏损企业236家，产业亏损面为0.17；总市值、总利润排名全球第二，总营收排名全球第一，产业综合占比为0.22，位居全球第二。总市值为26916亿美元，占全球20%；总营收28698亿美元，占全球26%；盈利总额1461.7亿美元，亏损总额333.5亿美元，总利润为1128.2亿美元，占全球24%。中国工业产业上市公司数量占中国全产业的23%，总市值占14%，总营收占22%，总利润占12%，产业综合占比0.15，在国内全产业中仅次于金融（0.20），位列第二。

　　美国工业产业上市公司数量排名全球第四，占全球7%；其中盈利企业372家，亏损企业157家，产业亏损面达0.30；总市值、总利润排名全球第一，总营收排名全球第二，产业综合占比为0.27，位居全球第一。其总市值为41997亿美元，占全球31%；总营收20954亿美元，占全球19%；盈利总额1551.7亿美元，亏损总额301.6亿美元，总利润为1250.1亿美元，占全球27%。美国工业产业上市公司数量占本国全产业的11%，总市值占9%，总营收占12%，总利润占7%，产业综合占比为0.06，在本国全产业中位列第六。

　　日本工业产业上市公司数量排名全球第二，占总量的13%；其中盈利企业907家，亏损企业115家，产业亏损面为0.11。总市值、总营收、总利润均位列全球第三，产业综合占比为0.14，位居全球第三。总市值为15070亿美元，占全球11%；总营收19671亿美元，占全球18%；盈利总额968.0亿美元，亏损总额155.4亿美元，总利润为812.6亿美元，占全球17%。日本工业产业上市公司数量占日本全产业的26%，总市值占21%，总营收占26%，总利润占18%，产业综合占比为0.22，在本国全产业中位列第一。

　　中国、美国、日本的工业产业综合占比之和为0.63，即占全球工业产业的63%，占据优势地位。

　　全球7754家工业产业上市公司平均市值为17.69亿美元，平均营收为14.47亿美元，平均利润为0.60亿美元。在产业综合占比十强国家中，平均市值最高的三个国家是美国（179.39亿美元）、瑞士（54.19亿美元）、法国（42.29亿美元）；平均营收最高的三个国家是美国（39.61亿美元）、德国（39.19亿美元）、法国（38.46亿美元）；平均利润最高的三个国家是美国（2.36亿美元）、瑞士（1.63亿美元）、德国（1.43亿美元）。美国工业产业上市公司的市值、营收、利润三项平均值均位列第一。中国工业产业上市公司的三项平均值分别为19.01亿美元、20.27亿美元、0.80 亿美元，略高于全球平均值。

　　小结：

　　一、美国工业产业上市公司的市值和利润高于中国，营收低于中国，综合占比较中国高5%。中国工业产业上市公司数量是美国的2.68倍，但市值、营收、利润平均值低于美国。

　　二、美国工业产业综合占比在本国11个产业中位列第六。中国工业产业综合占比在国内产业位列第二，仅次于金融产业。日本工业产业综合占比位列本国第一。

　　三、中国和美国工业产业综合占比占全球半壁江山，加上日本，三国产业综合占比接近全球三分之二，优势明显。

　　二、全球产业冠军企业与前四名领军企业

　　工业产业有25家全球产业冠军企业，100家全球产业领军企业（产业前四名）。在25家产业冠军企业中，美国10家，占40%，日本6家、中国4家，丹麦、德国、法国、墨西哥、英国各1家。在100家产业领军企业中，美国34家，中国16家，日本13家，英国5家，法国4家，爱尔兰、丹麦、德国、加拿大、瑞典各3家，荷兰、瑞士各2家。

　　中国的16家领军企业分布在8个四级产业中，产业覆盖率为32%；其中在公路与铁路产业占据前四名；在建筑与工程、海港与服务等2个产业占据三席；在重型电气设备产业占半壁江山；在办公服务与用品、建筑机械与重型卡车、电气部件与设备、海运等4个产业中有一席之地。

　　美国的34家领军企业分布在15个四级产业中，产业覆盖率为60%；其中在陆运产业垄断前四名；在航天航空与国防、工业机械、综合支持服务、航空公司、铁路等5个产业中占据三席；在工业集团企业、建筑机械与重型卡车、农用农业机械、商业印刷、环境与设施服务、航空货运与物流等6个产业中占半壁江山；在人力资源与就业服务、建筑产品、办公服务与用品等3个产业中有一席之地。

　　日本在贸易公司与经销商产业中占据前三位；在商业印刷、安全和报警服务等2个产业中分别拥有冠军与亚军、冠军与季军；在建筑产品、重型电气设备、人力资源与就业服务等3个产业中各有1家领军产业，都是冠军企业；在工业集团企业、农用农业机械、办公服务与用品等3个产业中有一席之地。13家领军企业分布在9个四级产业中，产业覆盖率为36%。

　　小结：

　　一、中国在25个工业产业冠军中拥有4个，在100个领军企业中拥有17个，数量不算多。

　　二、中国的工业机械上市公司（370家）、农业机械上市公司（5家）中缺少领军企业；在建筑机械上市公司（90家）中，目前仅有三一重工这一家领军企业。

　　三、工业的四级产业分析

　　全球工业产业在25个四级产业中综合占比前十位的分别是工业机械（0.11）、建筑与工程（0.11）、工业集团企业（0.11）、贸易公司与经销商（0.08）、电气部件与设备（0.08）、航天航空与国防（0.07）、建筑机械与重型卡车（0.06）、海运（0.06）、航空货运与物流（0.06）、建筑产品（0.05）。以下对这十个产业进行简要分析。

　　在工业机械产业，全球有上市公司1357家，产业总市值17403亿美元，总营收8300亿美元，盈利总额647.9亿美元，亏损总额112.1亿美元，总利润535.8亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是美国（0.27）、中国（0.21）、日本（0.21）、瑞典（0.09）。四国综合占比之和为全球的78%。

　　在建筑与工程产业，全球有上市公司1235家，产业总市值8288亿美元，总营收21620亿美元，盈利总额682.3亿美元，亏损总额91.7亿美元，总利润590.6亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是中国（0.42）、日本（0.12）、法国（0.09）、美国（0.07）。四国综合占比之和为全球的70%。

　　在工业集团企业产业，全球有上市公司219家，产业总市值12206亿美元，总营收11298亿美元，盈利总额709.1亿美元，亏损总额17.8亿美元，总利润691.3亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是美国（0.27）、德国（0.10）、韩国（0.09）、日本（0.09）。

　　在贸易公司与经销商产业，全球有上市公司622家，产业总市值7092亿美元，总营收14824亿美元，盈利总额524.4亿美元，亏损总额58.8亿美元，总利润465.6亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是日本（0.41）、美国（0.17）、中国（0.12）、英国（0.10）。

　　在电气部件与设备产业，全球有上市公司784家，产业总市值14116亿美元，总营收5266亿美元，盈利总额394.9亿美元，亏损总额62.2亿美元，总利润332.7亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是中国（0.36）、美国（0.17）、法国（0.11）、日本（0.09）。

　　在航天航空与国防产业，全球有上市公司246家，产业总市值12013亿美元，总营收6630亿美元，盈利总额445.3亿美元，亏损总额174.8亿美元，总利润270.5亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是美国（0.53）、荷兰（0.11）、中国（0.10）、法国（0.08）。

　　在建筑机械与重型卡车产业，全球有上市公司332家，产业总市值8470亿美元，总营收7419亿美元，盈利总额404.9亿美元，亏损总额90.9亿美元，总利润314.0亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是中国（0.34）、美国（0.27）、日本（0.11）、瑞典（0.10）。

　　在海运产业，全球有上市公司204家，产业总市值3480亿美元，总营收3158亿美元，盈利总额788.3亿美元，亏损总额15.4亿美元，总利润772.9亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是中国（0.19）、丹麦（0.17）、日本（0.10）、德国（0.09）。

　　在航空货运与物流产业，全球有上市公司216家，产业总市值6974亿美元，总营收7338亿美元，盈利总额344.7亿美元，亏损总额58.8亿美元，总利润285.9亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是美国（0.41）、中国（0.19）、德国（0.14）、日本（0.06）。四国综合占比之和为全球的80%。

　　在建筑产品产业，全球有上市公司433家，产业总市值7249亿美元，总营收4447亿美元，盈利总额351.4亿美元，亏损总额11.3亿美元，总利润340.1亿美元。按照产业综合占比，排名前四位的国家分别是美国（0.28）、日本（0.18）、爱尔兰（0.14）、中国（0.11）。

　　小结：

　　1、在25个四级产业中，产业综合占比第一的国家由美国、中国、日本包揽。美国在13个产业中占据优势，中国在8个产业中占据优势，日本在4个产业中占据优势。

　　2、中国占据优势的产业是：电气部件与设备、公路与铁路、海港与服务、海运、机场服务、建筑机械与重型卡车、建筑与工程、重型电气设备。中国在公路与铁路、海港与服务产业的综合占比超过全球的50%，占据绝对优势。

　　四、中国工业产业分析

　　中国工业产业的1416家上市公司涵盖25个四级产业，分布在全球11个交易所，其中深交所673家，上交所514家，北交所27家，港交所162家，其他交易所40家。中国产业冠军有25家，其中4家为全球产业冠军，8家为全球产业领军企业。

　　从企业性质分布看，央企157家，地方国有企业245家，集体企业3家，国有企业合计405家，占总量的29%；市值、营收、利润的占比分别为0.40、0.76、0.72，综合占比0.57。在全球产业领军企业中，国有企业12家，占75%；在中国产业领军企业中，国有企业45家，占45%。国有企业在工业集团企业、公路与铁路、海港与服务、海运、航空公司、航天航空与国防、机场服务、建筑机械与重型卡车、建筑与工程、贸易公司与经销商、铁路、重型电气设备等12个四级产业中占据主导地位。

　　从地域分布看，按照上市公司数量，广东227家、江苏208家、浙江175家、北京123家、上海115家，合计占比为0.60；按照市值、营收、利润的综合占比，依次是北京（0.27）、广东（0.12）、上海（0.09）、浙江（0.08）、江苏（0.08），合计占比为0.64。在99家中国领军企业中，上海、北京、广东、浙江分别占19家、18家、17家、10家，占总量的65%。具体到四级产业，北京在工业集团企业、航天航空与国防、建筑与工程等7个产业中有优势；上海在海港与服务、航空公司、人力资源与就业服务等6个产业中有优势；广东在工业机械、建筑产品、综合支持服务等5个产业中排名第一。此外，福建在电气部件与设备、贸易公司与经销商产业，天津在海运产业，江苏在重型电气设备产业各具优势。

　　小结：

　　1、中国工业产业上市公司数量最多，为1416家，占上市公司总量的23%，但其中全球冠军企业和领军企业数量不算多。

　　2、国有企业在工业产业占主导地位。

　　3、工业产业的优势区域主要为北京、广东、上海。

　　总 结

　　（一）中国工业产业在全球稳居第二。中国工业产业在总量上与美国差距不大，产业综合系数之比为0.89：1。中国工业产业在国内位列第二，仅次于金融产业；美国工业产业在国内位列第六，日本工业产业在国内位列第一。

　　（二）中国工业产业的全球产业冠军和领军企业数量较少。中国的企业数量多，平均数据低，企业质量和产业质量有待提升。

　　（三）中国工业产业的效益指标如市盈率、销售利润率、资产回报率等有待提高，尤其是资本回报率。

　　（四）中国应在航天航空与国防工业、工业机械、农业机械、建筑产品、工业集团公司和各项为工业服务的产业上着重发力，并争取在工业产业大类中成为全球第一的国家。

　　（作者系清华大学全球产业研究院首席专家、北京大学教授、南方科技大学兼职教授）

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责任编辑：李思阳