招商固收：政策升级，一线楼市降温|开工率_新浪财经

　　来源：睿哲固收研究

　　高频数据跟踪

　　——2021年7月第4周

　　【经济增长：政策升级，一线楼市降温】

　　生产：开工继续回升。（1）连续降雨，沿海八省电厂日耗回落。受连续降雨、华东地区温度下降等因素影响，沿海八省电厂日耗小幅回落。7月22日，南方八省电厂日耗为202万吨，较7月15日的223万吨下降9.4%。7月19日，浙电日耗为15.5万吨，较6月28日的15.0万吨上升3.3%。动力煤期货价小幅下跌。7月27日，动力煤期货主力结算价为899.0元/吨，较6月15日下跌1.8%。（2）唐山高炉开工和产能利用率双回升。7月23日，唐山钢厂高炉开工率52.4%，较7月16日上升4.8个百分点。同期，产能利用率65.2%，上升4.1个百分点，产能利用率创3月中旬以来新高。7月23日，全国钢厂高炉开工率57.6%，较7月16日下降1.0个百分点。今年上半年，除河北外的产钢大省均实现了粗钢产量同比增长，各省下半年减产压力较大，产钢大省正相继制定压减下半年粗钢产量的方案，部分地区已向钢企下达任务指标。（3）轮胎开工率继续回升。7月22日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率62.8%，较7月15日上升3.8个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率58.6%，上升2.8个百分点。（4）织机开工率小幅回升。7月22日，江浙地区涤纶长丝开工率94.6%，较7月15日上升0.7个百分点。同期，下游织机开工率76.5%，上升0.3个百分点。

　　需求：一线楼市降温。（1）商品房销售同环比总体转负，一线城市降温较为明显。7月1日至27日，30 大中城市商品房日均销售面积为55.4万平方米，环比下降3.7%，同比下降2.9%。分区域看，一线、二线和三线城市销售面积环比分别下降18.4%、增长2.5%和下降2.7%，同比分别增长8.0%、增长10.2%和下降27.9%，除三线城市延续弱势之外，一线城市销售降温较为明显，环比降幅（-18.4%）较前两周（-3.9%，0.0%）继续扩大，同比涨幅（8.0%）较前两周（23.2%，42.5%）继续收窄。7 月 23 日，住建部联合八部门发布“关于持续整治规范房地产市场秩序的通知”，房贷利率“洼地”上海提高房贷利率，至今全国已有8个重点城市落实住房赠与纳入限购的政策，房地产市场调控力度升级。（2）乘用车零售表现好于批发。7月1日至18日，乘用车零售日均3.3万辆，环比增长8%，同比下降3%；乘用车批发日均3.0万辆，环比增长3%，同比下降23%。据乘联会介绍，7月是乘用车销售淡季，高温天气对市场产生了一定负面影响。但广东以旧换新政策促进车市消费环境良好，央行降准释放流动性，总体来看零售表现相对较好，但是批发仍弱。（3）钢价上涨，库存止升。受限产预期影响，7月27日，螺纹、线材、冷轧较7月20日分别上涨1.7%、2.1%和0.3%，热卷持平。7月23日，五大钢材品种库存1524.22万吨，较7月16日环比下降1.0万吨。（4）水泥跌幅收窄。7月27日，全国水泥价格指数较7月20日下跌0.2%；其中，华东和长江地区水泥价格分别基本持平和下跌0.2%，跌幅收窄。（5）出口运价指数续涨。7月23日，CCFI综合指数较7月16日上涨3.0%；同期，SCFI综合指数上涨1.1%。从CCFI覆盖的主要航线看，地中海航线提价，美东航线继续放缓。

　　【通货膨胀：蔬菜大涨，大宗商品反弹】

　　CPI：蔬菜价格大涨。7月27日，猪肉平均批发价22.0元/公斤，较7月20日上涨0.7%。7月以来，猪肉平均批发价为22.3元/公斤，环比下跌4.3%（前值下跌15.6%），同比下跌53.6%（前值下跌44.3%）。

　　7月27日，农产品价格指数较7月20日上涨1.3%。分主要品种看，受洪涝灾害影响，蔬菜的保鲜、储存及运输难度上升，蔬菜价格周度大幅上涨5.8%；猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋、鸡肉和水果周度分别上涨0.7%、下跌0.4%、下跌1.2%、上涨4.4%、上涨2.0%、上涨2.8%。

　　7月以来，农产品价格指数同比下跌6.2%。分主要品种看，猪肉同比下跌53.6%（上月下跌44.3%），蔬菜同比下跌3.1%（上月上涨4.2%），其余品种同比皆涨。其中羊肉同比上涨5.2%（上月上涨10.1%），鸡蛋同比上涨32.6%（上月上涨42.1%），涨幅明显收窄。

　　PPI：大宗商品反弹。布油重新站上75美元。OPEC达成增产协议叠加疫情担忧打压油价，随后市场情绪逐步恢复，油价持续回升。7月27日，布伦特和 WTI 现货价报75.0和71.7美元/桶，较7月20日分别上涨7.5%和6.6%。铜铝价格上涨。7月27日，LME3个月铜价较7月20日上涨5.2%；同期，LME3个月铝价上涨2.0%。

　　7月以来，三大商品指数环比皆涨，同比基本持平。CRB现货价格指数环比上涨0.4%，同比上涨51.4%；南华工业品指数环比上涨1.0%，同比上涨41.6%；中国大宗商品价格指数环比上涨2.9%，同比上涨27.7%。