来源：Mining Weekly 翻译：世界铂金投资协会
三菱商事在其最新的贵金属报告中表示，由于南非在为期21天的国家封锁期间停止了运营，预计南非的铂金供应量将减少约7%，即20万至30万盎司。
政府宣布将迫使几乎所有矿业公司关闭，推动了整个铂族金属的购买兴趣激增，从而导致铂金远期市场10多年来首次出现现货溢价。
截至3月27日，铂金的现货溢价超过了它的姊妹金属钯金，鉴于铂金市场前几年供应充足，而钯金已经超过8年出现结构性短缺，这是一种不寻常的情况。
MCI在报告中称，虽然今年铂金矿的关闭可能导致铂金市场出现供应短缺，但是也必须考虑到全球汽车市场同样受到了全球COVID-19疫情的严重影响。
在欧洲，仅2月份的柴油汽车销量就下降了8%；更糟糕的是如果按照目前的形式来看，估计销量将持续下滑甚至会超过80%。
汽车销量的下降可能会减少50万盎司的铂金需求，并使市场继续保持供应过剩的状态。
MCI提到，随着中国在因新冠疫情封闭之后逐步开始恢复正常化，上海黄金交易所（Shanghai Gold Exchange）的铂金交易量大幅上升。
“目前，铂金投资者正争相抢购铂金锭，推动了铂金锭相对于海绵铂（应用于工业领域的粉末状铂金）的溢价。
“这种挤压的投机性质意味着这将是短期的；然而，一切都取决于南非恢复采矿生产的速度，以及其他国家的采矿和精炼业务是否会关闭。”鉴于目前铂金供需的不确定性，现在看来很明显的是，无论是价格还是远期/租赁利率，都将是都将是一个波动时期。”MCI表示。
“紧缩的投机性质表明，这将是短期的；然而，一切都取决于南非恢复采矿生产的速度，以及其他国家的采矿和炼油业务是否会关闭。”鉴于目前铂金供需的不确定性，目前看来很明显的一点是，无论是价格还是远期/租赁利率，这都是可以避免的时间，”MCI表示。
钯金
钯金价格已经上演了令人瞩目的反弹：上周，由于对全球经济增长的担忧，钯金价格曾一度跌至每盎司1500美元以下的6个月低点。但随着供应担忧重新成为焦点，钯金价格每盎司已上涨超过800美元。
钯金的V型复苏进一步证明，其市场在结构上仍供应不足，短期内容易受到需求下降和供应短缺的影响。
MCI认为，本月早些时候的抛售有些过度，投机投资者为了弥补在其它市场，尤其是股市的损失，不得不将持有的铂金进行套现，这可能会加剧抛售。
本周股市上涨的根源，在于美国和其它地方正在实施的激进的财政刺激措施，以及南非政府宣布的停产。工业领域的实物购买也起到了一定作用，因为买家希望锁定有吸引力的价格。
尽管南非的初级钯矿供应量不足40%，但其矿山关闭至少三周将对本已供应紧张的钯金市场造成影响。
“我们可以预计，在一个1000万盎司的市场上减少约20万盎司的产量，这会影响原材料供应的利润，但对市场和持续中断的潜在影响要大得多。”
MCI报告称：“在各国停产期间运输废弃催化剂材料的难度，加上矿山和精炼厂关闭可能波及其它地区，钯金供应紧张的状况不太可能在短期内消失。”
铑金
MCI指出，在交易市场上，铑金的价格从每盎司1.4万美元跌至每盎司4000美元，但在短短几天内就反弹至每盎司近1.1万美元。
该公司补充称，铑金的走势与其姊妹金属铂金和钯金类似，但更为极端。这场惨烈的抛售正值全球汽车行业在新冠病毒危机中前景愈发黯淡之际，加上购买兴趣有限，汽车价格在本月前半月直线下跌。
3月27日当周出现了一个彻底的转变，因为工业用户和投机者都对南非的供应中断感到紧张，南非供应了全球80%以上的新开采金属。
铑金再次回升至超过每盎司1万美元的价位。受冠状病毒影响和未加工材料的堆积，铑金的精炼期已经延长，因此，在这个稀缺、流动性相对较差的市场，现货供应的前景仍将非常紧张。
黄金
在铂族金属价格剧烈波动的影响下，人们很容易忘记，美国刚刚通过了一项比2008年更加激进的经济刺激方案，美联储也”不惜一切代价”来保护经济——这在很大程度上提振了黄金价格。金价在3月中旬大幅下跌，原因是在冠状病毒疫情不断恶化之际，美元吸收了大量避险资金。
黄金价格跌至每盎司1450美元的4个月低点后，在对大规模财政支出的预期以及美联储（Federal Reserve）对无限量货币刺激的承诺下，强劲回升至每盎司1600美元的水平。
美国2万亿美元的经济刺激计划在短期内可能会削弱美元，并将实际利率推至负区间，从而支持非收益资产，对黄金形成利好。
MCI指出，从中长期来看，这将提高通胀预期，并有可能以降息的形式进一步实施货币刺激。目前来看，黄金作为避险资产将继续受益。
3月中旬，由于与冠状病毒有关的经济放缓已经被消化，白银价格暴跌至11年来的低点。因美国财政刺激措施提振黄金走高，银价本周收复了部分跌幅。
MCI解释说，白银在两周前开始的剧烈下跌中损失了近三分之一的价值。
银价盘中一度跌至不足12美元/盎司（2009年以来的最低水平），但随后经历了一定的反弹，原因是投资者逢低买入，以及美国出台了前所未有的刺激计划，使宏观环境更为乐观。
这使得银价重新收复了一些的失地，此前银价曾一度跌至黄金价格的1/120的历史低点。在这这种情况下，实物投资者的兴趣依然强劲，最近大量买入交易所交易基金（ETF）就是明证。而工业需求，尤其是化工和医疗领域的需求一直很强劲。”
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责任编辑：唐婧
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