5月16日，光大理财召开首场线上策略发布会，聚焦后疫情时代的财富管理。上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆在会上表示，后疫情时代布局A股需考虑经济周期和流动性周期，当下适合配置成长股和防御性股票。此外，与A股相比，港股更有布局优势。
受疫情影响，全球资本市场均受到较大冲击，A股也有所调整，不过调整幅度相对较小。
王庆表示，从前四个月的数据来看，凡是跟经济基本面比较相关的，尤其是跟内需比较相关的行业都遭受了较大冲击，如周期性的行业调整幅度较大。“这反映投资人关注疫情对实体经济的冲击。从这个意义上说，股票市场对疫情的短期冲击已经做了比较充分的反映。”
对于后疫情时代的布局，王庆认为既要关注当下，也要布局未来，站在当下时点，需前瞻性考虑未来的机会和风险点。
“后疫情时代，要关注经济周期和流动性周期。”王庆说，受疫情冲击，中国经济处在收缩区间，但随着财政和货币政策加大力度，未来几个季度经济将会逐渐进入扩张区间。而当前流动性周期处于扩张区域，未来有望保持扩张性。
王庆建议，当下是经济收缩、流动性扩张，对“成长股+防御类股票”比较有利，比如医药股、必选消费。未来经济进入扩张区间，股票市场将会表现出“成长股+周期股”的特点。“一方面以持续关注成长股，同时要关注跟经济基本面密切相关的周期性行业。”
针对在不同资本市场的布局，王庆认为，当下港股是不错的布局时点，主要有三方面原因：
一是港股市场多数是内地企业在港上市，这些企业的基本面和A股公司的基本面相同。由于内地疫情防控较好，政策支持力度很大，内需后续会有V型反转，很多H股企业的基本面会迅速好转。
二是相对于A股，港股和全球市场互联互通程度高，受疫情影响更大，调整幅度更大，这意味着风险释放比较充分。未来全球主要央行都在执行低利率，全球流动性将会好转。
三是从当前估值看，A股整体估值在历史均值之下，港股相对于A股又更便宜，H股相对于A股的折价水平处在历史最高区间。
“无论从基本面、流动性层面以及估值层面，港股都有相对于A股的优势，投资价值值得关注。”王庆说。
责任编辑：陈俊松
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