文/新浪财经意见领袖专栏作家 曹中铭
某些机构的调研，根本上讲就是“纸上谈兵”。不进入企业实地考察，或者进入企业后，只是象征性地听取上市公司单方面介绍情况，而不到一线生产部门亲身核验，也不到市场上进行调查。其所谓的调研，或通过上市公司发布的信息，或通过视频的方式来完成。
近日，创业板公司乐歌股份董事长项乐宏在微信朋友圈、微博怒怼平安资管基金经理的消息刷屏了。项乐宏在朋友圈直言，乐歌不欢迎平安资管的基金经理来公司投资。尽管项乐宏此后在回应基金经理时语气缓和了许多，也对自己进行了反思，但此次上市公司董事长与基金经理的互怼，也再次让机构调研行为引起市场的强烈关注。
乐歌股份主营业务为升降桌、升降台、各种新型办公系统和设备、功能家具及部件、纯属驱动设备的研发、制造及销售。在营业收入中，人体工学行业占据绝对比重。自2018年上市以来，其股价表现一直不温不火，但由于疫情的影响，以及上市公司长期战略布局所产生的优势，今年以来，乐歌股份股价表现不俗。2020年最低曾下探17.73元，8月31日上摸最高价97.84元，最大涨幅超过4.5倍，也成为今年沪深股市的“大黑马”之一。
因调研引发互怼，但其实双方都有值得商榷之处。作为调研机构，平安资管有必要提前做足功课，如此双方才好进行充分、有效的沟通，并取得更好的调研效果。作为上市公司董事长，即使双方在沟通等方面存在问题，也无须表现得如此直白，客观上也会影响到上市公司的声誉。
在对上市公司进行调研的众多机构中，公募基金、保险、社保、私募、资管等机构，属于买方，而像券商等机构，则属于卖方。但无论是买方还是卖方，对上市公司进行调研其实都是非常重要的。对于买方而言，通过调研，能够了解上市公司的行业特点、行业周期、业绩变化、经营状况，是否具备成长性等多个方面，为投资决策提供参考。对于卖方而言，通过进行调研，在掌握上市公司诸多第一手资料的同时，能够发布更加翔实、客观的研报，在为买方提供决策参与的同时，也能够从买方获取更多的分仓佣金收入，从而提升自身的业绩水平。
此次乐歌股份董事长与平安资管基金经理发生的互怼事件，虽然不乏偶然性，但从中却也将机构调研的某些问题得以曝光。毫无疑义，机构调研所存在的问题，有必要引起市场的高度重视。
据乐歌董事长透露，该上市公司自上市之后，前来实地调研的机构较为罕见。但今年以来，由于股价持续上涨，且涨幅不低，前往乐歌股份调研的机构多达6家，其中3家董事长亲自参与，这也与此前该上市公司的“门庭冷落”形成鲜明的对比，而有类似遭遇的上市公司并非乐歌股份一家。股价上涨前门可罗雀，大涨后调研机构蜂拥而来，已成机构调研的一大“潜规则”。
而且，某些机构的调研，根本上讲就是“纸上谈兵”。不进入企业实地考察，或者进入企业后，只是象征性地听取上市公司单方面介绍情况，而不到一线生产部门亲身核验，也不到市场上进行调查。其所谓的调研，或通过上市公司发布的信息，或通过视频的方式来完成。如此调研，只具有形式上的意义，并不具备实质性的内涵，因而不会有什么成果。
还有某些机构的调研，在没有做足功课的情形下仓促进行。对于企业的历史沿革，上市之后所历经的变化等各个方面要么一无所知，要么知之不多，这样的调研，显然是无法深入的，也不可能从企业方面挖掘到有价值的信息。如此调研，显然也没有什么意义。
此外，项乐宏表示某些机构调研只是为了赚快钱，也凸显出机构调研的浮躁之风，不仅受到业内的质疑，也广遭诟病。机构投资者更应该奉行理性投资、价值投资、长期投资的理念，赚快钱无疑脱离了这一初衷。而且，机构投资者赚快钱的投资模式，既会引发个股的波动，也会放大其投资风险，并不利于市场的稳定。
(本文作者介绍：独立财经撰稿人 在三大证券报等多家媒体发表文章数百篇)
责任编辑：陈悠然 SF104
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