文/新浪财经TMT记者 凌先静
宝宝树赴港IPO抢在了贝贝和蜜芽的前面，成为在线母婴行业第一股，但是随之而来的是一次财务曝光，其2017年营收7.29亿，毛利率4.61亿元，毛利率63.2%，年内亏损超过9亿，经调整净利润为1.39亿元。
这一轮赴港IPO热潮中，有太多的新经济公司，也有太多的细分行业第一家，比如今天所要说的母婴经济第一梯队公司宝宝树，一家母婴线上平台公司，与贝贝，蜜芽等公司差不多同时起步，但是资本化动作却领先于对手。
根据资料，宝宝树成立于2007年，在长达11年的发展历史中，共计融资5轮，总计融资金额接近50亿元，在最新的一轮也就是PRE-IPO融资中，阿里巴巴独家战略领投，共计获得9.9%的份额，耗资约2.05亿美元。
这也意味着宝宝树是一家阿里系公司，与阿里达成深度的战略合作。
阿里的文化一向以强势著称，阿里的投资入股也深刻地改编了宝宝树的发展节奏，在招股书中宝宝树披露阿里除了排他性合作协议，还帮助宝宝树在营销变现和平台打造上。
在营销变现方面，阿里利用淘宝系的营销和商家资源，帮助宝宝树的流量变现；而最深刻的改编要数宝宝树从直营变成第三方平台公司。
之前宝宝树一直受妈妈们信赖的重要原因是其直销模式，直接从原产地采购再零售，避免中间环节出现的质量问题，但是阿里进来之后宝宝树将会逐渐减少直销业务，转而变成平台型公司，走类似于淘宝的路径。
这是扩展商业模式或者说企业发展壮大很好的路径，但也是很危险的路径，淘宝这样的第三方平台每年深陷劣质产品的困扰，因为平台型公司无法控制产品质量，这是平台型公司的通病。
宝宝树涉及的母婴行业，尤其经不住低劣商品的袭击，稍微出一点点问题都会导致公司的元气大伤，因此从直营转变成平台，是宝宝树未来最大的潜在危险之一，如何保证平台上商家的质量将会成为最头疼的事情。
频繁大额的融资还带来一个好处是，可以有钱大量买理财产品！
根据资料显示，宝宝树2015年、2016年和2017年宝宝树分别在银行购买理财产品的金额达到3.06亿元、32.14亿元和5.17亿元，并且这些钱大部分都是来自融资款。
其中2016年达到惊人的32.14亿元的额度最主要的是其2016年获得了复星、好未来等机构的30亿元D轮融资。
所以宝宝树的套路是融资之后把钱放在银行里吃利息。根据资料显示，2015年、2016年和2017年宝宝树的银行存款收益分别为118.8万元、408.1万元和678.7万元，三年仅获得利益就超过千万元，相当于很多初创公司一年的现金流。
这在创业公司中是十分罕见的。
(本文作者介绍：新浪财经TMT记者，深度解读财报、拆解泛娱乐产业链)
责任编辑：凌先静
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