券商股能否再次成为“飞上天的猪”

　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 皮海洲

　　从技术上分析，3500点到4000点之间堆积了今年股灾中第一轮救市时所留下的大量套牢筹码。经过了昨天的大涨之后，上证指数就径直来到了这个阻力重重的区域门口，在这个区间，多空搏杀将不可避免。这也决定了券商股很难持续暴涨。

券商股能否再次成为“飞上天的猪”

　　昨天(11月4日)，A股再现百点长阳的走势。上证指数大涨142.94点，涨幅4.31%。而当天最亮的风景线非券商股莫属，包括国投安信在内的24只券商股齐刷刷涨停。面对券商股的来势汹涌，投资者浮想联翩，猜测券商股会不会再次成为“飞上天的猪”。   

　　应该说，券商股成为“飞上天的猪”的日子给投资者留下了深刻的记忆。那差不多是一年前的事情了。去年12月初，A股市场开始走出疯牛行情。以中信证券为代表的券商股带领大盘奋勇向前冲。券商股本身也是一路暴涨，甚至全线涨停。券商股因此被市场称为是“飞上天的猪”。而在时隔近一年之后，券商股再次全线涨停，市场自然会将其与一年前那“飞上天的猪”联系在一起。   

　　那么，券商股会否再次成为“飞上天的猪”呢？个人以为，这种可能性几乎为零。实际上，昨天券商股的集体涨停本身就带有乌龙的成份。其导火索是昨天早盘，央行[微博]刊登周小川署名文章，文章称深港通将于年内开通。受此消息刺激，券商股大涨，东兴证券率先涨停。虽然午间，港交所称深港通要开通需技术准备3个月，年内无法开通；央行紧急澄清称：周小川的文章为5月27日周小川的讲话。不过尽管“深港通年内开通”的消息被否，但券商股毕竟已是箭在弦上不得不发，午后继续大涨，并最终全线涨停。  

　　券商股之所以能够任性涨一回，实际上也与昨天消息面的利好消息有关。一方面是消息面显示，124家证券公司今年前三季度累计实现净利润1924.65亿元，其中119家公司实现盈利。作为证券公司中的盈利大户，23家上市券商(不包括国投安信)今年前三季度实现营业收入合计2982.69亿元，同比增长168.47%。实现净利润1272.61亿元，同比增长206.22%。与此同时，在23家上市券商中，除东兴证券和国泰君安之外，其他21家券商在今年第三季度均获得证金公司或中央汇金的增持。   

　　另一方面是11月3日晚上发布的“十三五”规划建议，对资本市场发展提出了“积极培育公开透明、健康发展的资本市场”、“提高直接融资比重”、“推进资本市场双向开放”等目标，并涉及包括股票及债券发行交易制度改革、创业板和新三板市场改革、降低杠杆率等多项具体工作。这对于券商股来说，也构成中长期利好。  

　　正是在这些利好消息的刺激下，券商股哪怕是被深港通的消息乌龙了，但仍然还是任性地全线涨停。不过，这种任性的涨停是不可能持续下去的。券商股不可能再次成为“飞上天的猪”。实际上，这其中的原因是很明显的。   

　　首先，昨天消息面有关券商股的利好，其利好程度其实是很有限的。比如，23家券商前三季度实现净利润1272.61亿元，同比增长206.22%，这其中的最大多数是上半年实现的。而第三季度的贡献很小。因为今年上半年，23家券商的净利润就达到了1060亿元，同比增长421%，很显然第三季度是拖了后腿的。而券商股作为国家队的持股，在正常情况下，证金公司不会再买进，这已经“有言在先”。因此，国家队不会拉升券商股。   

　　其次，在券商股靓丽的前三季业绩背后，券商股所面临的业绩危机是显而易见的。一是券商缴纳给证金公司用于救市的资金，目前处于亏损状态。这对于券商股来说，本身就是一个压力。二是为了救市，相当一部分上市券商承诺在上证指数4500点之下不减持，并相应增持，这意味着在这场股灾中，券商的自营盘将是亏损的。如果说之前有较大盈利的话，那么股灾过后的盈利也会大幅减少。三是两融业务大幅缩水，股票交易低迷，券商佣金收入也相应地大幅减少。并且从7月份以来，IPO暂停，券商保荐收入没有新的进账。可以说，目前券商股所面临的业绩压力是有目共睹的。这也决定了券商股的炒作难有持续性。   

　　其三，一年前券商股之所以能成为“飞上天的猪”，是基于当时市场资金的充裕，尤其是大量的杠杆资金涌向场内，因此，行情表现势如破竹。但当下的市场，刚刚完成对场外配资的清理，场内融资余额也是大幅萎缩。杠杆资金被大量驱逐出市场。没有了杠杆资金的参与，股市很难重现疯牛走势，券商股也很难成为“飞上天的猪”。  

　　此外，从技术走势上来分析，3500点到4000点之间堆积了今年股灾中第一轮救市时所留下的大量套牢筹码。这个区间不是轻易就能冲过去的。而在经过了昨天的大涨之后，上证指数就径直来到了这个阻力重重的区域门口，在这个区间，多空搏杀将不可避免。没有数次的反复，这个区间是很难跨越的。这也决定了券商股很难持续暴涨。

　　(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)

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