文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴
民生商品其实刚性需求十分稳定，个别时间因减价促销而销量大增是有，但全年收入出现爆发式增长是罕见。
新型冠状病毒肺炎疫情仍在发展，恒指初步已释放了疫情爆发的风险，除非内地以外地区呈现确诊及死亡案例的爆发，导致市场再度恐慌，否则恒指应在26100建立支持，往后投资者将评估疫情对内地及世界经济的具体影响。恒指已成功站稳于27000之上，腾讯更重回今年高位，显示股市对控制疫情渐具信心。
这一轮的疫情市，有一个板块异军突起，就是民生股，包括纸巾、个人护理、即食面及零食零售商等等。这一类板块并无特别吸引的故事，基本因素也只属普通，能掀起一轮炒风，全因恐慌情绪推动，而市民因担心货源而囤积的心理，亦加剧这类商品抢购现象，也成为社交网站及新闻的焦点。这种由外而内刺激股价的现象，在股市不算奇怪，但其持续性显然大有疑问。
民生商品其实刚性需求十分稳定，个别时间因减价促销而销量大增是有，但全年收入出现爆发式增长是罕见。以日清食品为例，有估算在早前的一个星期，在港销售收入由平常的2-3000万港元增至近亿元，非常惊人。不过这绝对是囤积的结果，不是真实需求，更可何况本地餐厅步入寒冬，日清同样受影响，预计全年收入仍只是个位数增长的机会更大。股价急升过度将推高市盈率及估值，虽然日清的基本面不差，企业管治亦佳，但未来前景主要取决于在内地的发展，包括杯面及蔬果汁的品牌推广。
至于民生商品零售商如CEC国际（759）及国际家居零售（1373），升势同样难以持续。前者连年亏损，业务暂难以突破，估值不便宜；后者基本因素良好，估值合理且息率高达7厘，但问题是市场竞争大，盈利增长持续放缓，导致股价反覆向下，这次两者借抢购现象借势炒作，向上动力依然有疑问。
至于维达（3331）及恒安（1044），两只股份均具实力。前者最新的业绩强劲，盈利增长75%，利润率改善及高端品牌产品表现出色，相信股价突破后可以企稳；而恒安近期有多少追落后的升势，不过恒安中期盈利轻微倒退3.5%，业务前景有疑点，因此股价更难爆发。
总的来说，民生股的基本因素及前景各有不同，惟推动这轮炒风的因素却难以持续。恐慌情绪是来得快，走得也快。当民生商品的供应并无问题，很难想像每天都会出现抢购现象。没有新闻社媒的大肆报导，民生股的热度将会迅速冷却。民生股只宜速战速决，不要期望过高。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：马婕
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
