文/新浪港股(微信公众号xlgg-sina)专栏作家 陈锦兴
只要企业盈利增长持续,环球经济仍处于稳健轨道上,市场终会逐渐消化加息带来的紧张情绪,股市仍然有上涨空间。
2月初因美国超过预期的就业及时薪表现,市场从过度乐观的情绪中惊醒,担忧通胀升温将令全球央行加快加息步伐,股市大幅回落,债息也在这一恐慌情绪中急速上升。不过,经过数周的调整,我们看到市场已基本消化通胀升温的预期,尤其是以新经济股为代表的纳斯达克指数,已由2月8日的低位反弹近10%,已基本回到下跌前水平,而港股诸如腾讯(700.HK)、舜宇光学(2382.HK)等龙头科技股亦明显反弹。由于科技股是典型的成长型股票,若市场对经济前景有所担忧,必然承受较重沽压,故其回升可视为市场的信心指标。
美国十年期国债收益率上周一度接近3厘,目前已回落至2.86厘左右。市场关注通胀抬头会否进一步推高债息,甚至导致债市崩溃而拖累股市及其他金融资产。正如我此前的分析,美联储一直关注通胀情况并已先行退出量宽及有序加息,而科技进步及人工智能的发展长远降低成本,通胀难以在短期内大幅增加。只要企业盈利增长持续,环球经济仍处于稳健轨道上,市场终会逐渐消化加息带来的紧张情绪,股市仍然有上涨空间。
科技板块作为盈利成长最快、估值较高的板块,是直接反映市场情绪的指标。以标普500指数最大成分股苹果公司为例,尽管iPhone X的减产传闻一度令市场对其未来发展感到担忧,但苹果季度财报仍然优于预期,并创下单季营收记录,苹果的股价已从2月9日的盘中最低位反弹20%。港股的苹果概念双星舜宇光学(2382.HK)和瑞声科技(2018.HK)亦跟随,从此前的低迷中走出,反弹约20%-30%。反映我此前所说的,优质的科技股需要逢低吸纳,因为未来的应用领域和增长潜力非传统行业可比拟。
不过相较于美股,港股科技板块的回升仍集中在少数蓝筹股,且美股估值处于历史高位,港股仍有追赶空间,相信这一轮的牛市还远未至尾声,一季度可能会维持缓慢反弹的势头,到二季度再挑战历史高位。
(本文作者介绍:毕业于香港大学经济系,具20年股市分析经验,深明股市中的风险与机遇。此外,曾担任一家本地精品投行的首席分析师,专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监,不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑:马婕
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