文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 陈锦兴
只要企业盈利增长持续，环球经济仍处于稳健轨道上，市场终会逐渐消化加息带来的紧张情绪，股市仍然有上涨空间。
2月初因美国超过预期的就业及时薪表现，市场从过度乐观的情绪中惊醒，担忧通胀升温将令全球央行加快加息步伐，股市大幅回落，债息也在这一恐慌情绪中急速上升。不过，经过数周的调整，我们看到市场已基本消化通胀升温的预期，尤其是以新经济股为代表的纳斯达克指数，已由2月8日的低位反弹近10%，已基本回到下跌前水平，而港股诸如腾讯（700.HK）、舜宇光学（2382.HK）等龙头科技股亦明显反弹。由于科技股是典型的成长型股票，若市场对经济前景有所担忧，必然承受较重沽压，故其回升可视为市场的信心指标。
美国十年期国债收益率上周一度接近3厘，目前已回落至2.86厘左右。市场关注通胀抬头会否进一步推高债息，甚至导致债市崩溃而拖累股市及其他金融资产。正如我此前的分析，美联储一直关注通胀情况并已先行退出量宽及有序加息，而科技进步及人工智能的发展长远降低成本，通胀难以在短期内大幅增加。只要企业盈利增长持续，环球经济仍处于稳健轨道上，市场终会逐渐消化加息带来的紧张情绪，股市仍然有上涨空间。
科技板块作为盈利成长最快、估值较高的板块，是直接反映市场情绪的指标。以标普500指数最大成分股苹果公司为例，尽管iPhone X的减产传闻一度令市场对其未来发展感到担忧，但苹果季度财报仍然优于预期，并创下单季营收记录，苹果的股价已从2月9日的盘中最低位反弹20%。港股的苹果概念双星舜宇光学（2382.HK）和瑞声科技（2018.HK）亦跟随，从此前的低迷中走出，反弹约20%-30%。反映我此前所说的，优质的科技股需要逢低吸纳，因为未来的应用领域和增长潜力非传统行业可比拟。
不过相较于美股，港股科技板块的回升仍集中在少数蓝筹股，且美股估值处于历史高位，港股仍有追赶空间，相信这一轮的牛市还远未至尾声，一季度可能会维持缓慢反弹的势头，到二季度再挑战历史高位。
(本文作者介绍：毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。)
责任编辑：马婕
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毕业于香港大学经济系，具20年股市分析经验，深明股市中的风险与机遇。此外，曾担任一家本地精品投行的首席分析师，专门研究本地的中小型股。现任英皇证券(香港)有限公司研究总监，不时在香港的电台、电视及报章杂志评论港股。
