意见领袖 | 李德林
贾跃亭现在成了华尔街的神，FF的股价从不到4美分，短短几天之内飙涨1619%。别羡慕，中国资本市场有一只股票5个月时间，从一毛四涨到66.66元，涨幅47500%。是不是又后悔没有抓住机会？开玩笑，等你抓住机会了，你能赚一个铜板，祖坟上都得冒青烟儿。赚钱的人在新三板上演偷天换日，20多亿资金消失了。他们的骗局到底有多夸张呢？
证监会立案调查了一只私募基金，也就是我们今天所要讲的偷天换日的主角儿瑞丰达。注册地浙江，办公在上海，通过备案的正规私募，规模在20-50亿，截止4月底实际管理规模近32亿。公司有基金产品68只。成立于2022年4月的瑞丰达时瑞一号CTA策略产品，截止4月30日净值为8.9543，成立以来收益795.43%，年化收益191.25%。巴菲特都得靠边站。
看看人家瑞丰达的产品，随便挑一只出来年化收益率都超过15%以上，绝大多数两年的累计收益都超过50%，没有一只回撤。你没有看错，人家就没有亏钱的产品。再看看你自己的股票，是不是眼泪都流干了？是不是都有想买瑞丰达的产品？五一小长假，很多投资者还沉浸在瑞丰达的高收益喜悦之后，长假一过，瑞丰达的员工发现找不到老板了，人都颠儿了。
事出反常必有妖！
妖到底在哪里呢？年化收益191.25%，没有回撤产品，看到这个你还不跑路，等着瑞丰达给你发红包过年啊？你是不是看了瑞丰达的宣传，他们什么股票多头、CTA策略、量化T+0策略、套利策略和港股打新策略，主流二级策略他们家全都有，主打一个全套服务。只有你想不到，没有他们做不到。收益率摆在那，正规备案，资金托管，你还有什么不服气的？
瑞丰达的产品托管人有招商证券、国泰君安、中信证券、华泰证券、财通证券、银河证券等等，那都是绝对的正规军啊。按照托管人的游戏规则，他们负责审查管理人发来的交易指令和划款指令，会复核产品净值数据，所以瑞丰达一直都对外展示他们的产品收益数据。托管看上去没有漏洞，恰恰妖就出现在托管流程中，因为托管人不关心管理人的买卖标的。
偷天换日的游戏就这么在阳光化的流程中开始上演了。
农匠科技2023年营收156.31万元，净利润为-265.22万元，新三板基础层公司。就这么一家流血亏损的新三板公司，2023年7月19日，股价0.14元，从那一天起，股价就莫名其妙地开始上涨，到12月18日，整整5个月，股价涨到了66.66元。475倍的涨幅，在A股，绝无仅有。期间，瑞丰达四只产品买入，瑞竹投资四只产品买入，同时有8位自然人抛售。
是不是觉得瑞丰达点石成金？很羡慕那8位自然人在高位套现了？莫激动啊，问题就出现在这8位自然人，他们大部分是2023年上半年进入的，瑞丰达和瑞竹投资是年底高位接盘进去的。当然，他们也不是66.66元的最高峰进去的，进入之后总还是要诈尸一下，往上冲一冲，否则基金持有人不好交代啊，持有账面市值2.56亿，他们就是掩护8人套现撤退的。
如果说只有农匠科技一只新三板公司，那么还不足以证明瑞丰达在上演偷天换日。和嘉天健是一家体育文化公司，2023年营收1.42亿，账面上比农匠科技好看多了。公司净利润103.24万元，净利润率0.7%，说实话，不怎么赚钱。股价1.01元，2023年上半年没有什么流动性，到了6月下旬就开始连续上涨了。到7月5日成交5000手，股价5.8元，成交金额290万。
别以为5000手太少，在新三板基础层公司看来，这就是放量啊。到7月23日，再成交了5363手，股价涨到12.68元，7月底股价就到了43元，到2024年5月1日前股价推到54.8元。2023年上半年进入的7名自然人股东在下半年退出，瑞丰达和瑞竹投资分别有3只产品在2023年底高位接盘，同样往上拉抬，持有账面市值2.42亿。
看看农匠科技退出的自然人股东：顾乘龙、张朝柱、刘红云、陈文鑫、李素建、张文、张师榕、张东；再看看和嘉天健退出的自然人股东：刘红云、张朝柱、张文、张东、张师榕、张丽红、刘林全。看到没，相同名字的有：刘红云、张朝柱、张文、张东、张师榕。世上有那么巧和的事？味福记、浩添储能、友联盛业、邦客乐等新三板公司同样的路数。
现在看明白了吧。一堆自然人马甲先进场，把股价拉到天际线，然后瑞丰达在年末高位接盘，再往上拉一拉，几百股就能拉个几亿的市值出来。你托管人没辙吧，人家瑞丰达没有把资金转入个人腰包啊，是正规渠道进行股票买卖，账面上还赚钱了啊。高明么？太老套了，这种偷天换日早在20年前，极少部分公募基金就是这么在澡堂子里跟庄家勾搭的接盘交易。
最朴素的交易手段，往往最有效。一切都在合法合规的流程中完成，让所有人都找不出程序上的瑕疵，给投资人一份漂亮的业绩报告，钱就从托管人的口袋里，堂而皇之地通过股票买卖把钱转移到他们控制的口袋里去了。当年有一个叫季敏波的人搞“老鼠仓”就是把股价在集合竞价阶段打到接近跌停价，然后再拉起，神不知鬼不觉就给对方百分之十几的合法投资收益。
瑞丰达玩儿的其实很粗糙的，整个交易流程中，多次同样的一批自然人马甲，还有多次跟瑞竹投资进出。公司的宣传资料看上去那么高大上，真让人怀疑是前台小妹在网上复制黏贴的，估计老板都没有看看，因为他们实际操作的过程中，粗糙得还不如20多年前的那一批古典庄家，人家交易也知道不断换马甲，瑞丰达粗糙到马甲都不掩饰，简直赤膊上阵。
拙劣的把戏为啥能玩儿两年，还能把规模玩儿到几十亿呢？贪婪，这是人类最难以克服的。除了瑞丰达的前台小妹复制了一堆看上去高大上的宣传材料，以及正规的备案、托管之外，那就是瑞丰达做出来的业绩，当然，还有他们的保底收益承诺。这不就有投资者站出来说，瑞丰达在销售产品的时候承诺年化收益率8%。看着让人流泪的股票，8%的诱惑多大啊。
8%的保底收益真的靠谱吗？瑞丰达的老板拍着胸脯说，我搞5个亿做劣后，1：4的优先劣后。啥叫优先？啥叫劣后？劣后就是要亏，先亏劣后，优先资金先撤。让投资者先走，是不是觉得老板良心很好啊？再说，他们产品收益率那么高，就没有回撤的产品，还有老板的劣后兜底，问问的年化收益率不爽吗？贪婪了吧，你看上人家的高收益，人家盯上的是你的本金。
现在好了，瑞丰达的老板消失了，随着消失的还有20多亿的巨款，只留下那些期待高收益的投资者，现在瑞丰达的大门都关了，真的是上天无门了。证监会对瑞丰达立案调查了，坏人跑不掉的。记住一点，在A股作妖的墓志铭就是：贪婪一时爽，迟早火葬场。面对瑞丰达的跑路，也许，老百姓会说，他们那都是癞疙宝戴墨镜，玩儿鬼派。
(本文作者介绍：尺度商业，以价值为尺、投资有度的视角，观察和洞见商业文明、科技创新，官方微信公众号：delinshe)
责任编辑：李琳琳
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