文/意见领袖专栏作家 张鹏
2022年开年以来,A股市场开局不利,以稳健著称的“固收+”偏债混合型基金部分遭遇一定的回撤。“固收+”变成“固收-”了吗?是否还有配置的价值?
Wind数据显示,合计1210只偏债混合型基金(A/C份额分开统计)今年以来平均收益率为-1.30%,其中最高为6.60%,最低为-9.67%。今年以来收益率为正的仅有12.89%,其中安信民稳增长、安信稳健聚申一年持有、华商恒益稳健等基金收益率超过3%。
“固收+”偏债混合型基金回撤并不过分,今年以来平均收益为-1.3%,仅有少数回撤较大。况且,还有12.89%取得了正收益。相比之下,再去看公募股票型基金、私募主观多头今年以来回撤非常明显,尤其是春节之后尽管大盘有所修复,但市场风格在低估值的大盘价值上,新能源、消费、医药这些大盘蓝筹和成长风格股票依然是“重灾区”,重仓这些板块的基金今年以来回撤几乎都在10%以上。
从相对收益的角度来看,“固收+”偏债混合型基金整体明显跑赢股票型基金和大盘指数。从绝对收益的角度来看,尚有一成以上的“固收+”偏债混合型基金取得了正收益。因此,“固收+”偏债混合型策略整体依然是有效的,把“固收+”说成“固收-”是有失公允的。
实际上,股债均无法完全回避波动风险,当冲击来自债券市场时,股债相关性容易提高。即便是债基(二级债基),也有发生回撤的可能。Wind数据显示,在可供统计的803只二级债基(A/C份额分开统计)中,今年以来仅有22.80%的基金实现了正回报。
整体来看,“固收+”偏债混合型基金由于大部分仓位是债券,投前就限制了股票的仓位上限(40%),在弱市和震荡市股票仓位可以降至10%甚至更低,起到了有效控制股票仓位、显著降低组合波动的作用。并且,以固收+为代表的股债混合灵活配置是少数相对稳健、可以穿越牛熊的投资策略之一,非常适合初入权益市场、厌恶剧烈波动的稳健投资者配置。
(本文作者介绍:供职于财富管理行业,清华MBA)
责任编辑:张文
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