文/意见领袖专栏作家 温彬 冯柏
【数据】11月全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，预期增长3.7%，前值增长3.5%。1-11月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，预期增长5.3%，前值增长6.1%。11月，社会消费品零售总额同比增长3.9%，预期增长3.6%，前值增长4.9%。
【点评】
工业生产：11月规模以上工业增加值同比增长3.8%，比上月加快0.3个百分点；两年平均增长5.4%，比上月加快0.2个百分点。在国家加大力度对煤炭、能源等保供稳价的政策支持下，本月工业生产有所改善，与景气指数回升所指示的趋势一致，本月生产PMI指数回升3.6个百分点至52%，连续两个月位于收缩区间之后重回扩张区间。但从高频数据上看，工业生产水平仍然偏弱，11月末全国高炉开工率仅有48.2%，比去年同期低19个百分点；重点企业（旬）日均粗钢产量171.7万吨/天，比去年同期下降18.5%。
投资：1-11月全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，比前值回落0.8个百分点；两年平均增长3.9%，比前值加快0.1个百分点。制造业投资受外需较强影响，保持了相对较快的增长速度，前11个月增长13.7%，涨幅较前值回落0.5个百分点；两年平均增长4.3%，比前值加快0.5个百分点。其中，高技术制造业投资同比增长22.2%，保持较高水平。基础设施建设投资继续回落，前11个月同比增长0.5%，涨幅较前值回落0.5个百分点。中央经济工作会议要求，明年适度超前开展基础设施投资，预计上半年基建投资将加快发力。房地产投资延续回落趋势，前11月同比增长6%，涨幅较前值回落1.2个百分点。近期房地产调控政策纠偏，维护了房地产市场平稳运行，根据中央经济会议要求，明年将推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，预计将对房地产投资增速形成一定支撑。
消费：11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，比上月回落1个百分点；两年平均增长4.4%，比上月回落0.2个百分点。本月消费仍然偏弱，“双11”销售涨幅情况弱于近年来的同期水平。通讯器材类消费增长仅0.3%，涨幅较上月大幅回落34.5个百分点。家用电器和音像器材类消费增长6.6%，涨幅较上月回落3.9个百分点。服务消费受部分地区疫情反弹影响仍然较大，餐饮收入同比下降2.7%，继今年8月之后再度负增长。
中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。从本月的宏观经济数据上看，国内生产有所改善，但需求仍然偏弱，稳增长政策预计将加快发力。央行降准0.5个百分点于今日落地实施，此前推出了碳减排支持工具，降低了支农、支小再贷款利率，加大对稳增长的支持力度，预计今年经济增长目标能够实现，但不能忽视经济出现的新的下行压力。中央经济工作会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要发力适当靠前，跨周期和逆周期调控政策要有机结合。财政政策要继续实施减税降费政策，用好地方政府专项债券，适度超前开展基础设施投资，推进保障性住房建设，货币政策要保持流动性合理充裕，用好碳减排支持工具、再贷款等结构性政策工具，加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持，保持经济运行在合理区间。
(本文作者介绍：中国民生银行首席研究员。)
责任编辑：李琳琳
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