文/意见领袖专栏作家 谭雅玲
上周外汇市场美元指数基本稳定在96点偏下方，区间有过95点的表现，最终收盘为96.1715点，与开盘96.1676点比较为微弱升值；区间最高与最低均出现在周二96.6141点和95.5544点极端动态，振幅1.09%。岁末临近的外汇市场美元诉求为主的摆布是关键，但比较之间的优势是其调节的难题与阻力。尤其这周美国基本面稳定，即使股市跌宕起伏，但基本水准并未突破，进而美元波动并无如愿进展，美元贬值难度较大，微弱偏升了结周度行情。
最重要的焦点是美联储逆转态势存在刺激性，但美元稳住现有水平依旧求贬。其中上周二美联储经济褐皮书引起的政策转变坚定性凸显，主要是经济状态见好逐渐明晰，全面利好态势比较突出，进而随后美联储加息预期强化，甚至提前至明年5月加息概率出现，包括减债加码也随之加强。特别是当日美联储主席鲍威尔的表态格外重要，这就是他一直坚持的通胀暂时性论调被放弃，他认为通胀压力在上升，美联储加息或将提前，并且需要权衡减债的进度与规模。这也是周二美元指数动荡不定的重点，毕竟货币政策变动对汇率的影响是直接诱因，因此美联储动态偏鹰态势导致美元上扬与下挫摇摆不定。美联储主席鲍威尔鹰派转变也导致市场情绪紧张，鲍威尔连续第二天提出更快缩减购债计划的前景，从而为将来更快、更多次加息奠定了基础。鲍威尔在向国会作证表示，美联储需要做好准备，应对明年下半年通胀可能出人意料地继续居高不下的情况。那将导致美联储加快缩减其资产购买计划的步伐。而美股跌宕借势病毒奥密克戎变异风险调整是关键，期间周二和周四两次暴跌均与奥密克戎变异毒株感染者扩散有关。美联储的抉择与经济数据支持有关，尤其上周末美国失业率下降至4.2%，美国最新11月ISM服务业数值从67%上至69%，美国经济优良与优质是美联储加息的底气与保障。
最核心的扶持是美股调整技术为主借题发挥，但趋势性上涨依然存在大潜力。当前美股调整是焦点，一方面是技术与估值需要回调，以消化资产泡沫和持续上涨需求不变，美股主动意愿十分明朗。另一方面是配合美元贬值诉求发挥需要，美股暴跌带动美元贬值的手段是美国主动推进与刺激因素。目前美国经济基本面较稳定，生产力水平上升与收入稳定是美股基础，上市企业业绩保持收益状态是基本事实，美股牛市基础夯实，潜在竞争力十分优越与领先，进而美股暴跌手法是前瞻性防御为主，加之配合美元策略需要辅助性突出。上周三美股市场情绪恶化，道指出现千点剧震最终收跌460点，标普500指数自10月13日以来首次跌破50日移动平均线。最终一周收官，美股下跌态势继续，其中道指下跌0.9%，标普下跌1.2%，纳指下跌2.6%。加之美国众议院民主党人短期支出法案起到避免政府关门的可能，随后将交众议院表决。该法案将为美国政府机构提供资金直至2月18日，这避免了政府停摆的可能。未来民主党希望借此获得更多时间，以便在12月表决通过民主党版本的约2万亿美元税收，气候和社会支出法案，并提高美国债务上限。未来最后期限前实现目标必须得到参议院共和党人的配合，他们有权拖延程序。
最长期的策划是石油因素变数与摆布为未来，但阶段技术发挥与美元有关联。国际石油价格调节是美元策略的一种设计，两者同跌现象是对标设计的意图与手段。毕竟目前国际石油供给不足是现实，石油上涨应该是基本面的现实，仅看美国需求每日1800-2000万桶，但实际美国每日产量仅为1300-1400万桶规模，缺口较大，这也就不难理解美国率先释放石油战略储备的理由与意图。尤其今年以来美国消费旺盛侧重新车和二手车的高涨消费情绪，美国石油释放以国内市场为主是重点。而国际市场美国手段是其它国家也随从释放石油战略储备，这则是侧重国际市场结构与分布，以解决国际市场供给不足局面。目前国际石油价格技术休整期为主，上周为连续第6周下跌，但纽约和伦敦两地石油期货接近70美元附近迂回凸显。虽然美元贬值意愿突出，石油下跌、股市暴跌或黄金暴跌连锁反应将组合压低全球情绪抛售，投机炒作为主的同跌局面具有限制美指上升作用。正如高盛预期，尽管OPEC+决定继续按计划增产，但这一决定不会破坏正在进行中的结构性牛市，未来石油价格仍有望上涨。该行认为，其对布伦特原油 2023 年平均每桶 85 美元的预测存在“非常明显的上行风险”。石油价格下跌不改石油价格上涨趋势市场共识一致。
预计本周美元走势徘徊挣扎为主，偏贬操作难题较大，偏升节制将是重点，未来是否可突破95点将是美元贬值的重要阻力关口。按照目前美国经济态势贬值较难，但预期美联储加息情绪则是刺激美元升值侧重，美元难以如愿必将加大周边与关联因素的炒作投机情绪与手法，并努力为美元贬值寻机造势值得关注。
(本文作者介绍：中国外汇投资研究院院长，独立经济学家，长期从事国际金融和世界经济研究，尤其对外汇市场研究具有较深的功底与实践经验。)
责任编辑：李琳琳
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