文/意见领袖专栏作家 谭雅玲
上周美指上升是焦点，无奈升值与难以贬值使得美元设计的策略为主，进而美指波动率扩大至95.2717-93.8747点之间，振幅达1.46%，升值态势从94.2778点上至95.1166点，升值0.88%。当前市场情绪不稳定突出，市场动荡中投机倾向严重，进而汇率焦灼技术周期与策略摆布较为明显，升值与贬值之间的宗旨不变，主导力量的策划存在异常乃未来更加异常风险。
第一美指反弹有配套指标的需求与策划。一方面是美股调整刺激美元反弹是客观，但美指难以贬值只能以强对弱，升值不是目的，贬值是最终诉求与手法目标。毕竟一周美股三大股指呈现下跌行情，其中道指下跌0.63%，纳指下跌0.69%，标普下跌0.31%。尤其当下美国信心不稳存在压力，包括总统信任度也具有不良，经济下降或政策转生都是潜在不稳定，美指上扬是信心更是技术摆布是重点。另一方面是美国消费信心波折是美指借题发挥潜在贬值手法。密西根大学报告显示，家庭消费品购买条件急剧恶化，相关指标跌至78，这为1978年以来历史第二低，其中汽车，耐用品和住宅成本上升被更频繁提到。美国11月初消费者信心指数跌至10年低点，通胀预期升至2008年来最高。密西根大学消费者信心指数初值从10月的71.7降至66.8，消费者预计未来一年通货膨胀将升至4.9%，为2008年以来最高水平。美国11月初消费者信心意外大幅下滑，主要是人们越来越担心物价上涨及其对财务状况的影响。据调查目前24%消费者预计未来一年情况将更加不良，这比例达到2008年6月以来最高水平。虽然消费者对通胀造成的财务影响越来越不满，但第三季度末消费支出却显示改善迹象。而通胀水平的上涨态势将对持续大幅物价上涨改变通胀预期，短期内供应短缺和价格因素或将继续遏制经通胀调整的支出水平。目前美国对未来5年经济前景偏悲观，这比较符合周期规律，预计相关指标降至2011年以来最低。美元反弹心理维持与信心保障是重点，当然也叠加技术对应的策划。
第二投机炒作抓住机会煽动推波助澜有侧重。一周比特币等加密货币上扬显著，本身定义投机性的基础，氛围与环境因素是投机借市太高投机风潮的重点。尤其叠加诸多国家央行政策转折的可能，数字货币偏激煽动炒作就是机会主导，进而价格上扬刺激推波助澜行情涨涨模式。尤其是具有避险属性或金融属性偏强的国际黄金价格上扬更为重要。纽约黄金期货价格上涨至1800美元以上，一周涨势为2009年以来最长时间，连涨7天行情使得黄金期货水平达到1865美元，为今年6月11日以来新高。再有就是国际石油价格随机回调，但上涨态势或愈加严峻。一周两地石油微弱下跌，稳住80美元水平预示未来上涨可能依旧不变，甚至进一步高涨空间更足。上述这些表现与美元反弹具有关联，逻辑反向规律必然性是美元指数关联的重点。尤其市场对美国基建项目理解具有套路偏差，进而对未来商品材料市场期待是目前技术休整特性，但美国方式或与众不同，这是特别需要高度重视的侧重。
第三欧元状态与之反差现实与前景对应逻辑。这就是欧元区的状态十分不乐观，各方面现实不及美元是美指反弹的重要推力与必然，更存在技术设计对标的潜在风险，欧元疲弱也存在反弹可能，发达国家自然性当然具有潜力。一方面是欧元区现实是差异与分化严重，其中集中通胀差异性，进而货币政策难言趋势与方向选择。因此，欧洲央行例会基本毫无结果，拉加德行长对货币政策缺少经验，而其财政经验面对赤字超标压力也无能为力。更何况欧元区参数难有统一倾向与方向定夺，外围环境错综复杂，欧元区更无法独立前行。另一方面是目前欧洲大陆环境复杂，欧盟经济增长好于欧元区是内在因素，外部美元经济好于欧元经济更忐忑。预计欧盟经济2021年、2022年和2023年将分别增长5%、4.3%和2.5%，而欧元区经济增长率今明两年将与欧盟持平，但2023年增长仅为2.4%，这预示未来欧元区风险必然难以逃脱。疫情对经济影响虽然减弱，但经济复苏很大程度依然取决于疫情。加之经济风险与供应链瓶颈叠加通胀高于预期，欧元区经济正从衰退中变为分化甚至分裂，供应链瓶颈、能源飙升的通胀关联必然约束经济与政策调控。反之欧盟经济正从复苏转向扩张，欧盟各成员国采取行动确保风险远比经济复苏进程偏离轨道的欧元区要好。这正是美元不得已升值策划的外部要素与摆布意图。
预计未来美指反弹难以持续，尤其是美国消费对美指压制将是重要发挥要点，相比较其它货币存在反弹依据与基础。但国际古纳西竞争更加精准要素打击更值得关注，人民币升值行情已经压制竞争力是现实，我们为此必须重视汇率管理与自主。
(本文作者介绍：中国外汇投资研究院院长，独立经济学家，长期从事国际金融和世界经济研究，尤其对外汇市场研究具有较深的功底与实践经验。)
责任编辑：张玫
新浪财经意见领袖专栏文章均为作者个人观点，不代表新浪财经的立场和观点。
欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。
