文/新浪财经意见领袖专栏作家 姚洋
本文根据北大国发院院长姚洋4月23日在国发院-百分点数据智能与国家发展实验室首场在线公开论坛上的分享整理。本次论坛主题为全球疫情下中国经济的挑战与机遇。
中国的疫情爆发得最早，但控制得比较成功，用时相对短。3月中旬之后，全国大部分省市复工复产，除北京、武汉之外，其他省市基本全面自由活动，经济开始恢复。但从统计数据看，中国经济下行压力非常大。一季度GDP同比下降6.8%，居民可支配收入同比下降4.6%，社会商品零售总额同比下降19%。这些数字都是改革开放以来从未见过的。
全世界经济在一季度的下降幅度，超过了大萧条时期同时段的下降幅度。当然，大萧条持续的时间更长，但显然这次危机的短期烈度要超过大萧条，所以经济下行压力非常大。
危机对消费的打击百年不遇
面对如此猛烈的危机，我们在找解决方法之前，应该先明白经济下行的症结何在，因为这次经济下行和以往不一样，解决之道没有可直接参考的路径。
改革开放之后我们经历过几轮经济下行，但我们从未出现过消费下降，而且是如此大幅度的下降。哪怕在2014年和2015年，以及1998年和1999年的经济动荡中，我们依然保持了7-8%的消费增速。居民收入水平也从来没有下降过，但这次居民可支配收入下降了4.6%。这预示着之前的老办法不灵了。
这次经济下行最重要的原因是需求不足导致企业订单不足。进入4月份，几乎所有地方都在复工复产，但城市中的服务业复工仍然比较低，其原因是居民消费不足。根由何在？
首先，人们经过这次疫情冲击之后，心态发生改变，能不上街就尽量不上街，这样消费就很难上去。因为网上零售只占全部零售的20%左右，绝大部分消费还在线下。很多零售必须依靠线下体验，比如买汽车要去4S店亲身体验，买电器要逛商场看看。现在线下活动大大减少，最终导致消费需求不足。
其次，尽管解除了服务业开工管制，但防疫工作抓得还是比较紧，一旦消费场所出现一例感染，恐怕那里就要被关停整顿。启动营业需要很大成本，关停之后重新的启动成本更高，所以商家开业都有顾虑。
先救“穷人”和中小微企业，再救GDP
低收入人群和中小微企业，是制约消费恢复的重要原因。有了对症分析，我们来看目前政府的几种办法，哪种更有效。
首先是信贷和财政政策。这是中国政府对冲经济下行的主要政策组合。
信贷政策在消费仍然增长，订单尚可的情况下，一般会有不错的效果，因为企业缺的只是对未来的信心，放松银根提供更多信贷可以刺激企业的信心，让企业增加投资，促进经济复苏。但这次不一样，居民没有需求，企业也就没有订单，再给企业发放贷款就没有多少用。中小企业卖不出东西，他们借钱发工资维持企业运转也只是白白增加欠债。所以信贷对中小企业的救助作用很有限。
再看财政政策。中国的财政政策主要指基建，这次又加了新基建和一些免税措施。新基建已经成为热点话题，基建当然可以直接提高有效需求，修地铁、公共工程会提高对钢筋水泥的需求，对稳定GDP有效果，但没法救助经济中最困难的环节：中小微企业，也没办法救助最困难的人：失业和极低收入人口。
有人可能会说，一个公共工程可以提供很多就业，这种想法还停留在几十年前。那时候老百姓收入极低，政府启动公共工程就能增加就业，因为人太穷的时候什么工作都愿意做。但今天不行，农村一天付100块钱都已经基本上雇不到人，因为好多人已经有了自己的专业，不愿意轻易改行，不愿意从事低收入水平的工作。
至于给企业免税，也只对开工的企业有效果，对于那些没有订单、没有销售的企业，免增值税没任何好处。
我们很多提振经济的公共工程收益率很低，当然，我这里指的是经济收益率，不是社会收益率。政府为什么还要建公共工程？理由是这些公共工程可以改善老百姓的长远福利。但眼前的问题是，老百姓更关切和更急需的不是长远福利，而是眼前的日子。与其投资这些长期工程、福利工程，不如不直接给老百姓发钱。
有人可能会说，如果给老百姓直接发钱会养懒人。勤劳致富这个观念在中国根深蒂固，不过现在中国人均收入已经超过1万美元，中国人应该适度地享受生活，从这个观念里解放出来。
发钱发券就是发解药
在救助方式上，我的建议是给需要救助的老百姓直接发现金，因为他们的生活已经出现困难，一部分家庭已经借钱度日。
北大家庭收入调查项目CFPS的调查数据显示，大概30%的中国家庭，平均每人每天收入不超过2美元，而10%的收入最低家庭，其净资产是负值，他们靠借债生活。现在停工三个月，很可能这些家庭就没有收入，生活难以为继，急需直接的现金救助。
对于中产阶级，发消费券也有提振消费的作用，但不要规定额度。现在很多城市在发消费券，比如消费500元补100元，这有点别扭，好像逼着人家去消费。我们可以反过来操作，比如针对耐用型消费品，资助一些钱让大家去买，让老百姓觉得这是额外收入。
直接发钱、发券救助老百姓，本身就是刺激经济，因为人们去消费，不仅买消费券上的东西，还会有连带消费，有乘数效应。西南财大的研究称，这个乘数能达到8，保守估计我认为3-5的乘数效应是有的。
如果全国人均发1000元，总计需要1.4万亿元，如果这些钱都用于消费，加上乘数效应，最后拉动的消费规模相当可观。
国务院已经在讨论如何救助贫困人口，很多地方政府也在发消费券。希望中央政府加大力度，发专项国债来支撑老百姓的消费。
总之，疫情造成的经济下行非常严重，也非常特殊，用常规办法提振经济恐怕不足以有效拉动经济，我们的政策需要目标精准、手段超常规，使经济快速恢复，避免出现节外生枝的社会问题。
(本文作者介绍：北京大学国家发展研究院院长、教授。)
责任编辑：张缘成
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