文/新浪财经意见领袖专栏作家 贾晋京
归根到底，股价是由公司业绩决定的，这是股市的DNA。现在疫情下，美国实体经济“休克”，未来几个月大多数公司的业绩预期都崩了，股价能长时间撑住吗？
大家好，这里是把人大重阳观点，为大家说道说道的《阳观大道》。
今天我们来聊一聊：美股都跌成这个熊样了，怎么又涨起来了？
从2月24日到3月23日这一个月时间，美股从将近29000点跌到了18591点，受到了一万点的暴击。然而从3月24日到4月7日，美股又涨回来4000多点。这是熊转牛了吗？
我们知道，衡量股市有没有泡沫，要看股价与盈利的比率，即市盈率。美国股市有个重要参考指标，是用经过通货膨胀调整后的利润平均数来计算的市盈率，这是由诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒提出来的，叫做“希勒市盈率”。
一般认为，希勒市盈率在20倍以下，股市处在无泡沫区间，20倍以上则说明充满泡沫。而在3月23日18591点近期低谷时，希勒市盈率还有25.1倍，也就是说一万点暴击还是打得不够！而经过两周上涨，现在美股的希勒市盈率又奔着30倍以上去了。
归根到底，股价是由公司业绩决定的，这是股市的DNA。现在疫情下，美国实体经济“休克”，未来几个月大多数公司的业绩预期都崩了，股价能长时间撑住吗？
熊有熊的DNA，牛有牛的DNA，DNA不变，熊，它变不成牛。
(本文作者介绍：中国人民大学重阳金融研究院助理院长，研究全球宏观、国际金融、创新、资产定价与估值等。)
责任编辑：潘翘楚
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