许维鸿：炒区块链概念股小心被“割韭菜”

　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 许维鸿

　　针对近期“区块链”概念陈杂泛起，建议有关各方要保持清醒。金融交易所、中介机构要清醒，减少不必要的广告误导中小投资者，普通老百姓也要保持清醒。

许维鸿：炒区块链概念股小心被“割韭菜”

　　在监管部门对区块链相关概念股采取停牌问询、停牌冷却、澄清说明等分类监管措施后，最近不断被热炒的区块链概念股大跌。监管机构的局部严打，虽然可以暂时挤出二级市场的些许燥热，但是要彻底遏制散户一夜暴富的欲望并非易事。

　　炒区块链概念股小心被“割韭菜”

　　区块链概念提出已久，这一轮被A股二级市场的投机客吹捧，源于比特币在全球范围内的炒作。元旦前后，中国资本市场在宏观数据向好的背景下，保持了强劲的趋势，吸引了很多游资回归炒作，特别是针对所谓“区块链”板块的追捧。

　　事实上，所谓区块链技术支撑的比特币，本质上是一种脱离现有政府信用货币的金融“创新”，希望通过全民参与的分布式记账方式，形成人人都持有并参与公共账本，通过去中心化的信任机制实现无政府金融。这种虚拟的信用中心，是技术人员无政府主义的理想状态，一旦应用到货币领域，就是金融的乌托邦体系。其极易引发投机之风，因为参与者并不关心区块链的技术价值，而是关心区块链创造数字货币，能从现有的“铸币税”分到多少油水。一些机构投资者甚至希望利用其专业判断能力和对市场情绪的把控能力，对大量盲目涌入的社会资金“割韭菜”。

　　在国内，不乏利用金融概念炒作“割韭菜”的案例，如2015年云南泛亚有色金融交易“导演”的全国范围庞氏骗局。当铟等贵金属价格被“神化”炒作之后，交易所资金链断裂只能靠新进入的中小投资者供血来维持运行。最后，受伤的不是那些曾经鼓吹“金融创新、全球金融定价权”的财经术士，而是原本就懒得思考的投资者。区块链依托的比特币投机也是如此，恐怕大部分投机客相信只要把盘子做大了，总会有人出面替输家“埋单”。

　　区块链金融并非为投机而生

　　区块链金融的出现并不是为了投机炒作，比特币的始作俑者，是一群打着新自由主义旗号的无政府主义者。在经济学上，新自由主义思潮应用于宏观经济治理，引领英国和美国在上世纪七八十年代的“滞胀”困境里走向繁荣，并催生了全球一体化浪潮，中国的改革开放也是受益者。新自由主义虽然主张贸易自由化和市场定价、主张政府减少对经济不必要的管控，但是并不是无政府主义，并不主张金融在虚拟经济空转，这与区块链金融的虚拟创新是有本质区别的。

　　无政府的区块链货币体系，使得数字货币脱离了现有的社会基本秩序和结构，在虚拟世界里自行空转。要知道，政府在印发货币、收取铸币税的同时，还要承担起社会治理的基本职能，例如国家安全、公共安全、社会保障、弱势群体救助等。游离于基本社会保障之外的虚拟货币，看起来“印刷发行”成本大大降低，其前提条件是维持现有政府提供的基本公共服务。如果比特币取代了传统的“铸币税”，政府公共部门被迫退出，公共服务缺失必然引起社会的混乱，最终任何货币体系都会崩塌，形成无政府的乌托邦。

　　中国改革开放的后发优势，决定了中国金融监管鼓励创新，支持金融无纸化和货币信息化技术，但是反对概念炒作、倡导以“脱虚入实”来判断金融创新良莠。以互联网金融为核心的金融科技在中国已经惠及百姓，例如腾讯的微信支付、阿里巴巴的淘宝和支付宝，都让普通老百姓的生活更加便利，并且推动了全社会的贸易便利化、降低了经济交易成本，金融服务实体经济程度领先于欧美发达经济体。

　　但是，比特币、以太币、莱特币等一系列虚拟电子货币（ICO）并没有“脱虚入实”，依然停留在虚拟世界的炒作。中国央行曾在2017年9月联合多部委将比特币等数字货币的发行融资正式定性为非法公开融资行为。因此，针对近期“区块链”概念陈杂泛起，建议有关各方要保持清醒。金融交易所、中介机构要清醒，减少不必要的广告误导中小投资者，普通老百姓也要保持清醒。

　　(本文作者介绍：盘古智库学术委员、中航证券首席经济学家。)