文/新浪财经专栏作家 陈志龙
房地产之于中国老百姓，早已不再只是居住功能，而兼具金融和投资属性，两代人省吃俭用的储蓄一次性地用在了房子上，刚性上涨是惯性，容不得房价下跌的“闪失”。如果中国银行体系以大面积全局性收缩房贷或者提高利率的方式，房地产的泡沫的“幽灵”将很快以破灭的方式“显灵”。
中国“鬼城”今年以来，一些大中城市的银行暂停房贷，或纷纷取消利率优惠或上浮利率，拉长审批流程，部分银行房贷利率上浮10%甚至更多，房贷已成主要压缩对象，未来停贷可能会成为一种常态。银行业普遍对高房价恐高了。
有消息称，浙江一对小姐妹因还不起房贷而双双跳楼，一死一伤；北方某地，丈夫还不上房贷被妻子蹊落，结果拿着枪去抢银行的运钞车……过去在电影中看到的人伦惨剧频现，高房价的社会风险凸显。
一些地方出现砍伤殴打医生的“医闹”事件，同时，从杭州到常州另出现此起彼伏的“房闹”事件。常州九龙仓的年华里，房价从6300元/㎡降至4800元/㎡，降价引来上百名老业主维权。早前的业主拉横幅、砸售楼处维权事件在网上传开，多名业主发帖声讨：“买房前后不到一个星期，损失至少十几万，都是血汗钱，让我们怎么可能接受得了！”
房地产之于中国老百姓，早已不再只是居住功能，而兼具金融和投资属性，两代人省吃俭用的储蓄一次性地用在了房子上，刚性上涨是惯性，容不得房价下跌的“闪失”。同样是投资，买股票亏了，没处可喊冤，但买房子亏了，却可以去“闹”，这也是政府长期为房地产“背书”，形成只许涨不许跌的强烈预期后，房地产业对政府的变相绑架。市场被这种惯性和潜规则挟裹着，只能涨不能跌，最终怕要涨到天上去？
房贷市场“休克”，是市场过度透支的结果。去年以来，中国内地楼市呈干柴烈火状，火烧连营，从北上广等一线城市向二线城市蔓延，70个大中城市轮番出现全线上涨态势。北京、上海、广州、深圳等一线城市新建商品住宅价格同比涨幅在20%以上。房地产市场的非理性癫狂无疑是让管理层失望的，随着地产泡沫向纵深挺进，以物业税为最后亮剑手段的“长效机制”吹风不断。最近，不动产登记制度部际协调会议就“再闻楼梯响”，房产税总是要“下楼”的。
美国式次贷危机反思录汗牛充栋，但房地产泡沫与货币狂潮永远是一对连体儿。房地产市场，交易量和信贷增量历来是衡量流动性的重要指标，真实有效的交易价格必须有足够的资金流量作保证。
美国人反思次贷危机与房地产的关系时说，就像棒球运动员为了能打出更好的成绩而注射类固醇激素，人为地增强肌肉一样。在房价不断飙升的岁月里，华尔街向市场注入了太多的兴奋剂。兴奋剂刺激下的棒球明星们创造过辉煌，但是房地产的人造财富泡沫随着华尔街的“创造性毁灭”和历史性崩溃而灰飞烟灭。
当“美国梦”与房地产长期陷入“爱河”，华尔街的金融大佬们欣欣然与高杠杆的房地产抵押债券“调情”，“蜜月”时光美好而漫长，一个房利美就为1.6万亿美元的次级抵押债券担保。这种“奇怪的浪漫”最终差点让华尔街彻底崩溃。“妥善处理房地产问题”，是他们基于血的教训作出的深刻反思。
中国百姓省吃俭用的储蓄一次性地用在了房子上，房产成为国民财富的载体，这加剧全民的储蓄倾向，也是经济诸多困境的原因之一。正因为如此，房地产的畸形繁荣已系统性地损害了中国经济的内在消费力，宏观经济出现“一业火旺百业衰”的尴尬局面，最终必然是盛极而衰。
尽管受益者有千百条理由支持房价继续上涨，但以物业税和资本利得税为核心的“长效机制”一旦推出，价格是预期的体现，预期改变必将倒逼出更多二手房如决堤般涌出。而从长期来看，老龄化大潮已惊涛拍岸，当中产家庭的财富主要物化为房产，当80、90后富裕家庭都拥有N多套房产时，什么样的购买力能支撑这些财富不贬值？
回到本文开头，如果中国银行业开始从灵魂深处“爆发革命”，他们真的“恐高”了，那才是理性的选择。如果中国银行体系以大面积全局性收缩房贷或者提高利率的方式，房地产的泡沫的“幽灵”将很快以破灭的方式“显灵”。
实际上，从温州房价的“腰斩”，到鄂尔多斯、天津渤海新城、河南新郑、湖北十堰、江苏常州等“鬼城”的大面积出现，“疯魔”狰狞的头部已经显现出可怕的一面，只不过许多人都以侥幸之心以为是结构性的局部问题。
长期以来，只有贪婪而没有恐惧，只有侥幸而没能理性，只有利润而没有亏损，这才是中国房地产市场最大的风险。
房地产是一国经济中最突出、最凶险而又最为色彩斑斓的泡沫。中国经济最大的风险仍是如何化解以房地产为核心的资产泡沫风险。上世纪80年代美日汇率战的那场“轮盘赌”，也是日本房地产泡沫沸腾的年代，“在东京拥有一套房等于为后半生保了险”，著名的野村证券在世界各大报刊上登广告，为日本只涨不跌的高房价“背书”。
玩到最后，疯狂置业的日本人海外地产投资损失了300兆日元，而其国内土地投资也蒸发了800兆日元，房地产泡沫引发金融市场海啸，股市市值跌去1000兆日元，大批金融机构倒闭，日本进入“失去的十年”。
曾经的“美国秘方”和“日本神话，现在却如火如荼地上演：地王飞天，过去十来亿的地王都是“小儿科”，百亿地王满天飞，城头变幻大王旗；恐慌性“末日情结”主导下，满眼都是“日光盘”、“夜光盘”，再贵的房子都会“夜光”；市场沸腾的时候，抢到一套房就像中大彩，紧俏楼盘想买套房要给开发商送礼，大家如痴如醉。
限购、限贷形同虚设，市场管理者、银行、开发商配合默契，大家都侥幸“市场会有永远的繁荣”。而各路巫婆神棍们信誓旦旦说“还没涨够”，“坐等再翻番”，“京沪房价要涨到80万一平方”，“涨到一千万一平方都有可能的，政府不要管”，“说房地产有泡沫不是别有用心，就是脑子有如果问题本身是错误甚至是荒谬的，那么答案也就不重要了。
从中国楼市的内在机理看，中国式泡沫破灭不太可能是内部力量的主动刺破，更大可能是来自外部的冲击，如汇率的逆变、利率的上调或者物业税大面积开征，一切只是时间问题。
如果泡沫膨胀到极至，也许不用任何外部政策的干预，市场本身难以承受畸高的价格时，任何一点风吹草动都可能吹响恐慌性离场的哨声，血腥的“踩踏事件”瞬间会形成决堤的合力，再坚固的马其诺防线刹那间也会被无情地摧毁。
(本文作者介绍：陈志龙，财经专栏作家，报人。)
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