文/新浪财经意见领袖专栏作家 陈九霖
沙特的黑天鹅事件，会造成油价短期波动，乃至冲高到没有预期的程度，但石油市场供大于求、需求严重不足的整体格局以及历史上已经使用过的有效措施，终将决定油价的走势，油价尚未走上历史高价位的通道。
9月14日，当国人还沉浸于中秋佳节之际，沙特阿拉伯飞出一只“黑天鹅”：10架无人机轰炸了位于该国Abqaiq的全球最大的原油加工设施，以及该国第二大油田Khurais油田。曾在美国军方背景的国家战争学院担任过系主任的Randy Larsen教授随即表示：“这一事件的重要性，可能堪比（当年日本人偷袭的）珍珠港事件。”
的确，本次“沙特珍珠港事件”，造成沙特570万桶/日的石油断供，相当于沙特当下产量的一半和全球总产量的5%，是沙特王国有史以来最严重的一次石油断供。须知，沙特占有全球10%原油国家的油田、管道和港口系统。因此，即使在历史上，这一事件也属罕见。何况，这一突发事件还导致沙特乙烷和液化天然气供应量减少了约50%。
仅就原油市场来说，这是有史以来最为严重的突发性石油供应中断事件，其规模超过了1990年8月伊拉克萨达姆政府突然入侵科威特时的断供程度。而根据美国能源部的历史数据，这次的原油断供规模，甚至超出了1979年伊朗伊斯兰革命期间伊朗的石油损失。
石油市场对此立刻做出了反应。9月16日，亚洲石油市场一开盘，布伦特原油期货合约就一度飙升11.73美元，直接飙升至每桶71.95美元。按照美元来计算，这一涨幅创出了该合约自1988年推出以来的最大盘中涨幅，也创下1991年以来的最大日内涨幅。而WTI原油期货，开盘后也大涨了13%，报62.85美元/桶。
有石油专家因此狂呼：“如果以一周时间的断供估计，油价可能将至少上涨15-20美元/桶；要是时间长达1个月，那么，可能要到三位数。” 也正因为如此，不少人担忧高油价会成为促使世界经济快速衰退的催化剂，可能是压倒全球经济的最后一根稻草。
正在此时，市场上的不同版本的传言似乎也在推波助澜。首先是沙特阿拉伯的一名官员表示，沙特阿美计划周一将其中断的原油生产，恢复约三分之一。换句话说，可以在周一结束前，恢复200万桶/日的原油生产。可是，就在这句话传出不久，市场又传出另一位“知情消息人士”的话表示，恢复全部产能的时间需要的可能是“数周”，而非“数日”。
难道油价真的要井喷式地冲到“三位数”吗？市场油价将会是什么样的走势呢？
要给油价“算命”、“卜卦”，不能忽视两个重要因素，一是供求关系；二是应对之策。
先看供需关系吧！国际能源署（IEA）在其最新的石油市场报告中，将2019年的需求增长预期下调了10万桶/日，至110万桶/日。而IEA同时还发现，今年1月至5月市场的实际消耗量的增长仅为52万桶/天，为2008年金融危机以来的最低增幅。EIA在发布的《短期能源展望》中，还将2019年全球全年的需求增长预期下调至90万桶/日。EIA表示：如果这一目标得以实现，那么，2019年将是自2011年以来全球需求增长低于每日100万桶的第一年。
需求在降低，但供应却在增长。就在沙特阿拉伯石油设施遭受无人机袭击后，IEA立刻表示，全球石油巿场供应充裕。国际能源署于本月12日发布的月度报告显示，由于页岩油的生产，美国石油产量不断增长。目前，美国国内的原油产量已经高达1240万桶/日。美国已于今年6月赶上并短暂地超过了沙特阿拉伯，一举成为世界第一大原油出口国，日均出口量超过了300万桶。美国从此打破了过去将近75年对进口原油的持续依赖。这使得国际市场的原油供应多出来“一块儿”，需要其它市场吸纳。总之，市场普遍预测，未来经济将放缓，美国原油产量飙升，原油供应将再度过剩。事实上，这一情况已经引起了Opec的担忧，并决定减产。
在需求不足、供应增加的情况下，石油库存的增加又是一番风景。以美国为例，据美国EIA最新的数据，截至 9月6日当周，美国精炼油库存增加了270.4万桶，创下了近两月以来最大的增幅。因此，在原油库存不断增加的背景下，美国正在想尽办法促进原油的出口，包括寻求我国大量从美国购买石油。有关数据还显示，美国近期的原油出口已经增加了23.4万桶/日，高达329.5万桶/日，连续5周都在增长。这些库存，在必要的时候，一定会释放出来，冲击市场，压低或平抑油价。
果不其然，就在“沙特珍珠港事件”爆发不久，美国总统特朗普立即以迅雷不及掩耳之势，批准了动用美国国家战略石油储备。他在美国当地时间9月15日晚间就表示，他正授权从美国战略原油储备中释放原油，并下令加快批准正在德克萨斯等州等待审批的输油管道，以保证市场供应充足。这既是稳定市场的做法，也是美国兜售石油的伎俩。无独有偶，沙地阿拉伯能源大臣也立刻表示，该国将会动用庞大的石油储备，填补供应的空缺。路透引述消息人士称，尽管沙地阿拉伯的主要产油设施遭遇偷袭，但是，该国有着足够的国内库存，预计于本周内即可维持正常出口。
释放战略石油储备（SPR）就是我上述“应对之策”。迄今为止，美国动用三次SPR，都起到了打压油价的作用。第一次是在1991年，当美国袭击伊拉克之时，总统老布什下令动用部分战略石油储备，以减弱战争对国际石油市场供应中断的影响；第二次是在2005年卡特里娜飓风摧毁了美国墨西哥湾沿岸的石油基础设施之后，美国动用过SPR；第三次是在2011年6月当利比亚内乱扰乱了全球石油出口的时候，美国政府下令销售3000万桶原油储备。
其中，1991年，即在海湾战争爆发的第二年，美国首次以测试而非应急作为目的而释放了战略原油储备。当时，仅仅释放了500万桶的战略石油储备，不到美国6.96亿桶储备总量的1%，只相当于当时美国每天原油消费量的四分之一。即使如此，消息一经传出，还在当天，原油期货合约报价就一度跌至一个月以来的低位。纽约商业交易所（NYMEX）原油期货当天下跌2.04美元，跌幅高达2.04%。
现在，有条件和有意愿动用SPR的不只美国，法国、日本乃至我国在不得已的情况之下，都会选择这么做。在全球经济面临衰退的大背景下，在整体需求严重不足之时，释放SPR对压低油价的作用将是巨大的！
“已有的事，后必再有。已行的事，后必再行。日光之下并无新事。” 当下沙特的黑天鹅事件，会造成油价短期波动，乃至冲高到没有预期的程度，但石油市场供大于求、需求严重不足的整体格局以及历史上已经使用过的有效措施，终将决定油价的走势，油价尚未走上历史高价位的通道。除非美伊之间发生大规模战争，人们不宜对油价过于担忧，洗洗睡去，黑天鹅不久就会飞走。
(本文作者介绍：清华大学法学博士，北京约瑟投资有限公司董事长，曾担任两个世界500强企业副总。)
责任编辑：张译文
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