文/新浪港股（微信公众号xlgg-sina）专栏作家 萧晓婷
近日，素被互联网从业人士视为行业前瞻的企鹅帝国旗下研究院发布了名为《走向产业互联网：互联网产业发展的最重要趋势》这一重磅报告，宣告中国互联网行业在经过二十多年高速发展之后，已经由消费互联网时代迈向了产业互联网时代。
《走向产业互联网》重磅报告简述
企鹅研究院该份报告首先对当前互联网发展现状做了非常客观的概括，报告指出：尽管从总体上看，互联网行业营收还在增长，但是互联网的流量红利已经在逐渐见顶，获客成本开始攀升，行业竞争开始加剧，且竞争主要是围绕存量进行竞争，整个行业正在面临洗牌严重的情形，大量互联网企业开始将其业务大举“下沉”，布局线下，互联网企业的跨界竞争也越演越烈，监管也将越趋严格。
其中，企鹅帝国旗下研究院认为，当前最重要的行业变革在于——大批企业开始将自己的业务重心从消费互联网转向产业互联网。
图片来源于报告《走向产业互联网：互联网产业发展的最重要趋势》报告认为，产业互联网强调的是传统企业将互联网技术全面应用到产业价值链，从生产、交易、融资、流通等环节切入，以网络平台的模式来进行信息、资源、资金三方面的整合，从而提升整个产业的运行效率。它是互联网+概念的迭代和升级。产业互联网的出现，将促进市场的融合、产品的升级、运营商的人机协同、企业组织形式的变革以及新商业生态的形成。
图片来源于报告《走向产业互联网：互联网产业发展的最重要趋势》产业互联网的星辰大海
据机构统计，从绝对规模上，产业互联网行业总体规模高达40万亿左右。也难怪企鹅帝国旗下研究院的报告如此高调突出产业互联网的地位。当前，国外独角兽企业已经涌现出很多产业互联网领域的明星企业如WeWork、Palantir、Saleforce 等，而诸如亚马逊、微软等科技巨头也建立了自己的基于云服务的产业互联网服务生态。可以预期，随着5G时代到来对科技领域的颠覆性变革，产业互联网也将迎来高速发展。
企鹅研究院的报告给出了两组数据对比，可谓触目惊心：第一组数据是app数量上的比对——消费互联网时代现有app不过才几百万个，但如果是产业互联网时代，仅仅工业领域就需要六千万个app；第二组数据则是中美大的企业级服务公司市值的比对——在美国，企业级服务公司Oracle、SAP、Salesforce 合计拥有4206亿美元的市值，而我国传统企业级服务公司如用友、东软、金蝶的合计市值体量只有142亿美元，其中差别恰预示着未来空间之大。
互联网行业剧变下，未来科网股如何把握？
互联网行业从其诞生起的那天开始，就注定要处于高速的变革当中。这种变革并非如同工业生产时代一般，技术的进步体现在更好的产品对更差的产品的替代。其变革的残酷性在于——新的产品形态一旦出现，很可能给旧有的行业秩序和寡头致命的一击。智能手机出现了，摩托罗拉的手机业务就陷入了衰退。支付宝的出现让ATM机的生产商惊颤不已。现如今，产业互联网时代的到来，也给普通投资者投资科网股带来了较大的难题。
也即，从投资的角度来讲，科网股的投资难度是非常大的。毕竟科网行业最大的特点就是变化。投资的本质却是要在众多的不确定性当中寻找到确定性的部分。但即便如此，参看美国资本市场发展历史，仍然有非常多的科技股投资案例涌现，给予我们在中国这样一个互联网更新换代频繁的环境下做投资一个很好的指导。
以美国为例。近三十年来，美股市场上的投资者分享了科技企业飞速成长带来的红利。一方面，代表高科技等新经济业态的纳斯达克指数从1990年末到2019年6月末共三十年的时间内翻了21倍，年化收益率11.4%；而同期道指却只有10倍，年化收益率不过才8.5%。另外，在2009——2018年的美股十年牛市中，科技股是主要推动力量之一。
也就是说，从宏观层面来看，长期高配科网行业能获取不错的回报率。但是，如果从微观的企业层面，则情况并不容乐观。三十年来，美国的科网行业不断发生的各种颠覆性变革，导致其中大量的上市企业被淘汰，能长期存活下来的企业，如亚马逊这种企业，实在是寥寥无几。再加上美国历史上爆发过几次科技股泡沫破裂的事件，更直接导致很多科网类企业被外部因素拖累消失在历史的长河当中。以纳斯纳克市场为例，据悉，从1971年纳斯达克创立时至如今，累计上市有一万三千多家企业，但如今现存的企业也不过才三千家，中间将近有一万家都被淘汰。曾经，这一万家企业上市之时，也被那时候的投资者视为新经济的代表。
这看起来很矛盾，但其实却并不难理解。
一方面，可以肯定的是，随着产业互联网的推进，科网类行业必定会有一个跃升的过程，正如美国资本史上科网类行业不断在各种行业迭变刺激下不断跃上新的台阶。所以，整个科网类行业欣欣向荣的趋势是确定无疑的。产业互联网这一新元素的出现注定对行业而言是一个非常好的因素。
另一方面，科网类行业是一个高度竞争的行业，在产业互联网推动行业跃升的进程当中，大量技术能力跟不上时代需求的企业，都将会被轻易地T出局。但其中比较容易肯定的是，BAT这些在互联网早期高速发展时期就成长起来的巨头企业，由于其已经拥有了庞大的流量资源优势，且积累了充足的技术研发能力和资本实力，必定能够在产业互联网时代具备先发优势，存活下去并分享这一红利的概率无疑是最大的。毕竟产业互联网是要做的是打造各种平台，实现平台和B端、C端的无缝对接。BAT等巨头无疑在这方面拥有先发优势。参看美国的历史，最终能真正分享到科网股时代红利的，就是如亚马逊、奈飞等少数的巨头企业。
投资是一门有关概率的艺术。投资者无需成为产业互联网方面的专家，无需精准地预测哪些企业一定能在这一时代剧变的环境中成为胜利者，但却可以通过将资金配置在科网股ETF工具的方式，分享到产业互联网助推科网行业跃升的时代红利。只需此类ETF工具，长期专注于中国互联网行业的发展，成分股主要是以中国最具代表性的几十家互联网公司组成即可。
（02812.HK十大成分股构成）(本文作者介绍：三星资产运用ETF业务销售总管。)
责任编辑：马婕
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