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傅子恒
本周大盘继续向下筑底。从运行空间来看，上证综指开盘1366.51点，最高1371.23点，最低1327.76点，收报1341.73点，全周再收一根向下破位的中小阴线，弱势特征继续显现。
本周大盘在股指运行方面的特点主要体现在两个方面，其一，两市股指在五个交易日中有四个交易日接连创出新低，5日均线成了空方依托的屏障，其中上证综指8月12日收出的日K线的小缺口没有能够回补，使得市场短线反弹的预期落空；其二，股指持续创新低的走势大有向下挑战沪指1300点大关的意味，上证综指周五最低曾下探至1327.76点，但总体来看，市场没有表现出更多恐慌，股指延续中期筑底的态势依旧明确。
中小企业板成“重灾区”
本周，市场各板块及类别股票表现迥异，大盘指标股板块整体保持了稳定，令市场高度注目的宝钢股票增发“事件”于消息明朗后转而趋稳，未对市场形成新的拖累。但中小盘股票普遍出现了深幅回落，其中，中小企业板块中的个股一周走势几乎清一色地收出长阴，个股继德豪润达(资讯 行情 论坛)前一交易周受中报业绩未达市场预期带动跌破发行价之后，本周于周三上市的新股苏泊尔(资讯 行情 论坛)开盘首日即跌破发行价；具有讽刺意味的，是该股的发行价12.21元就是其上市后的最高价，而这一价格也是该股的开盘价。至周五10.55的收盘价，该股上市后短短四个交易日帖水13.61%，这一走势使得当前的条件下的发行风险凸显，二级市场中的风险始终不会波及一级市场的历史宣告结束。
从成因方面考察，以中小企业板块为代表的中小盘个股回落原因主要表现在三个方面：一是市场持续低迷，市场大环境决定了中小企业板块小环境难成气候；二是近期以来，市场一直有人认为中小企业股票发行市盈率过高，挤压了一、二级市场价差，因而呼吁将发行市场盈率降下来；三是该板块正在披露的中报除极个别股票外，整体体现不出“高成长”，市场对其感到失望。从走势来看，中小企业板块中短线下跌幅度巨大，已与其他板块一道步入寒冬，其苏复亦只能等待大气候的回暖。
弱势股加速“硬着陆”
本周市场中下跌幅度较大的股票还有弱势股的回落，一些股票加速下跌，南方建材(资讯 行情 论坛)、凯迪电力(资讯 行情 论坛)、深天马(资讯 行情 论坛)等个股可作代表，一些个股多时横盘后新加入跳水行列，这一走势在周五的盘中表现突出，如南京中商(资讯 行情 论坛)、盘江股份(资讯 行情 论坛)、广电信息(资讯 行情 论坛)、华源股份(资讯 行情 论坛)、厦门机场(资讯 行情 论坛)、京东方(资讯 行情 论坛)、东方电子(资讯 行情 论坛)、山推股份(资讯 行情 论坛)等等。这些股票前者多为主力出逃后的惯性回落，后者多是资金于近期抛售。此类股票因基本面大多较差而需要继续回避，但弱势股超跌反弹行情多发生在长线反复下跌后再度加速的个股身上。
消息面：调控“高压”未见松动
在市场运行的宏观环境方面，本周来自政策层面的消息不多，只在周四，各主流媒体头条发布了温家宝总理主持召开国务院常务会议讨论着力做好金融工作的消息，其中提出要进一步做好货币信贷工作，按照加强和改善宏观调控的要求，继续合理控制货币信贷规模；要高度重视防范和化解金融风险，加快处理历史遗留的金融风险问题，积极防范和化解新的风险；要继续加强和改进金融监管等等。金融工作的这一政策基调与宏观调控措施继续从紧以防止回落的指标出现反弹的目标相一致，预示政策高压虽未进一步趋紧，但亦没有放缓迹象。
策略要点：耐心等待底部完成
市场弱势格局已延续多时，自4月上旬见顶开始算起，如今已是连续第5个月度向下回落。弱势之中收缩阵线、积极防护、耐心等待是最好的投资“策略”，我们在此前的多期报告中已反复做出提示，下周我们继续提示采取这一策略，直到底部完成、下一轮行情开始。上周，我们建议对高成长绩优股着眼于中长线布局进行适量跟踪关注与低吸，目前可继续对这类品种进行关注。但需要提醒的是，需要防止那些长期反复涨升后股价已高企股票中的资金派发(本周京东方就是一个例子)。
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