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傅子恒
大势运行情况简述
大盘上周在绩优股反弹之后、场内资金套现行动促动之下收出长阴，以上证综指为例，股指在前一交易周二次探底反弹的基础上开盘于1456.77点，但最高只在周一创下1465.
84点之后即再度走软，上周后两个交易日，股指以连续两天的下跌最低回落至1400点整数关口之下，以周K线的长阴“应对”前一交易周的反弹，但盘面显示1400点之下有较强的市场承接力。
在技术面上，上周大盘前三个交易日基本站在30日均线之后，多空双方都显得较为谨慎，成交量的蒌缩显示市场明显缺乏追涨意愿。周四，日K线的长阴一举向下击破5、10、30日均线，从而使得多空此前短线对三个月以来下降通道上轨的争夺，以空方再度胜出暂告一个段落。目前市场短、中、长期均线继续对大盘构成反压，预示空方总体主控市场的局面短期内仍将维持。
市场外部环境分析
上周市场消息面的表现比较平静，总体来看，多空双方在舆论方面的争夺也较为激烈。周初，国家统计局最新的统计数据披露了上半年我国GDP增长幅度为9.7%，其中第二季度增长同比已较一季度明显放缓，显示出宏观调控政策已经取得重大的效果，市场一般预计宏观政策方面更为严厉的措施已不太可能出台，短期内加息的预期大为缓解。在具体股市政策方面，有消息称社保基金入市、券商发债等相关方案已报国务院审批，这些消息使得市场在中期走势方面无疑将可以起到信心支撑作用，舆论氛围朝着有利于市场稳定回暖的方向发展。周中，备受关注的中小企业板块也出现一些新的变化，首先是新八股继续横盘整理，其初步“着陆”的表现缓解了对市场的负面冲击；其次，江苏琼花(资讯 行情 论坛)信息虚假陈述事件在市场愤怒的声讨中，监管层顺应市场呼声所采取的更加严厉的制裁措施，多少些许抚慰了市场的怒火，该股大幅回落后有所企稳，亦减弱了负面因素对板块的冲击，媒体其后披露深圳市政府出台了加强发展资本市场工作的七条意见，提出通过提高深圳上市公司质量、大力发展资本市场中介机构、完善资本市场创新机制等等措施，努力将深圳建设成为中小企业的成长基地、创业投资的乐土，使资本市场的总体规模与实力再上一个台阶。受上述消息影响，中小企业板块一度在盘中有所表现。但从周四开始，市场传出印花税暂不会调整、中石油将在境内上市以及QDII方面的一些消息，引发以石化股为主流的大盘股的抛售浪潮，最终亦带动股指向下破位。从市场走势来看，由于大盘处于平淡的年中阶段、弱市格局中人们对股指向上的反弹预期有限等方面的原因，市场一直没有持续的热点出现，个股行情亦难以持续展开，是大盘持续低迷的市场面背景。
市场热点及走势分析
上周市场基本没有比较引人注目的新的板块热点出现。在板块运行方面，前一交易周明显反弹的大盘蓝筹指标股板块中，除个别股票外，大部出现了明显的减仓局面，这一现象预示着该板块短线的反弹已经结束，后市将继续筑底。超跌股以及部分ST类股票短线有所反弹，但其遭糕的基本面预示这一反弹难以持久，而反弹也再一次构成减仓的机会。中小企业板块中，苏宁电器(资讯 行情 论坛)因业绩较好，上市后受到资金追捧，其他个股亦有资金“关照”迹象，为后市强势个股的出现埋下伏笔。但与此同时，大批弱势股如乐凯胶片(资讯 行情 论坛)、太极集团(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)、长安汽车等继续加速下跌，这其中，伊利股份因涉嫌违反证券规受到证监会的立案调查，长安汽车(资讯 行情 论坛)因产品盛传大幅降价等个股的负面消息，加重了非系统风险对大盘造成的冲击。市场虽有少量股票如深中集、深赤湾(资讯 行情 论坛)等创出长线以来的新高，总体来看，市场系统性风险的释放使得大部分个股处于跌势之中。
走势展望与投资策略
展望下阶段行情走势，我们认为市场上周的下跌使得大盘短线技术指标再度走弱，从而延续中期以来形成的筑底走势。在操作策略方面，我们建议继续执行一季度制订的“防守型”的投资策略，等待市场真正的底部出现，同时为下一波行作好资金方面的准备。短线操作可适量关注中小企业板块中可能蕴含的机会。
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