张卫星：破除中国股市“经济学邪教”(下)

　　张卫星

　　中国股市中的“封建与阶级”特性

　　股份制公理就是最简单的“同股同价同权”，股份制倡导所有股份的公平平等，股份制最基本的基因就是“等号”。股份制公司就是按这个公理构建出的经济组织形式，而股 市不过是这种按股份制原理组建的公司的所有股票交易的地方而已。

　　“溢价邪说”因暗合了中国社会传统的潜意识而横行

　　为什么通行世界的“同价发行股票”的股份制基本公理，在中国怎么就被篡改成了“溢价发行”的邪说？为什么有那么多的股市经济学词汇在中国股市被篡改、被歪曲？为什么诸如“溢价发行股票”这样的邪说至今还在股市实践中危害社会投资者、危害我们国家的金融结构呢？是什么样的土壤让我们篡改出如此多的股票经济学邪说呢？

　　中国的社会结构，几千年来就一直是一个“阶级社会”。从三皇五帝、唐宗宋祖，直到今朝。上下五千年里我们一直在中华大地上构建一个个“阶级社会”。从“士、农、工、商”四民的划分，到“九品官阶”的划分，是封建社会在构筑阶级社会中所达到的极致。甚至今天我们在搞的中国特色的社会主义建设，城镇农村的户口制度差别，工人、干部的区别对待，对国家干部执行不同级别享受不同待遇的级别划分等，依然没有逃过“阶级社会”的传统模式。

　　我们引种自国外的股票市场就能例外吗？股市就能破除这一切吗？在我们这个诞生了“以人的出身划分成份”与“九品官阶待遇不同”的处处讲究“阶级”的中国社会里。在十几年前刚改革开放的中国社会中，我们真的能够建立在公理上讲究“公平与平等”的股份制经济吗？能够建立真正的“同股同权同价”的股票市场吗？

　　股市是一个国家的经济晴雨表，其实在中国也没有出现例外，不过中国股市是中国的政治、经济、社会、历史等整体状况的集合映射。我们很容易就能在当前中国股市的各个参与方中找到“股皇”、“股官”、“股霸”、“股吏”、“股民”的角色位置。

　　在中国股市刚设立时，由政府管理层掌握发行新股的额度分配，这些新股发行额度是在不同的国家部委手中分配和掌握。这种股票额度分配和2000年前战国时代的诸侯封建食邑一方的利益分配是非常相似的，没有谁质疑、怀疑和反对这种股票额度的诸侯(部委)封建(分配)，而是所有人都认为这是顺理成章的事情。只有一个解释就是5000年的民族、文化中的某些阶级特性在我们种群的基因深处左右了当今的现实思想与行为。

　　所以我们只是在这种集体性的基因暗示下制造了一个“封建阶级股票”的市场而已。这是几千年来中国社会“阶级”划分的一种自然延续而已。“股市”这个外来物，非常不幸也没有摆脱“阶级特性”的这个烙印。

　　“溢价发行”的邪说结出了股权分置的恶果

　　所以许多人从传统中国封建思维模式和计划经济的思维模式思考问题时，当然是看不懂“股票发行”的本质是发起人股东与社会公众股东是“同价发行”，“公平与平等”是我们这个社会和传统思维似乎不太认识的东西。而只有从狭隘的角度解读出发起人股票市场价格与其财务价格可以“溢价”时。此时这个“溢价”才符合了我国传统的思维习惯，符合了一些人潜意识中在西方股票市场中苦苦寻找的“阶级”东西。

　　于是这个曲解的“溢价”就被赋予了重大使命，自然就被篡改出了“溢价发行”邪说，就理解顺利成章的解读出股份制公司可以“不同股不同价”，也就自然出现了“国有股、法人股”与“社会流通股”的类别股票区别！也就有了股份制公司里国有股、法人股的低价折股和社会流通股的高价入股的“阶级”……。

　　当国有股、法人股与社会流通股的“成份”划分完成，当不同股不同价的“阶级股东”对公司入资完成后，此时的这一切才符合了一些人的潜意识和阶级传统思维，这个怪异的中国股市此时的一切，某些人才看起来如此的“完美”如此的“舒服”。

　　不得不承认“股权分置”的中国特色股票市场的诞生，是有着深刻的文化、历史背景因素的。

　　“溢价邪说”的社会危害性已经彰显

　　世界上的股份制公司的IPO本质都是“同价发行”，但在中国却被篡改成了“溢价发行”，“溢价”的迷雾遮住了多少人的眼睛，而看不到“同价”的本质，“同价”还是“溢价”？这个中国股票经济学的真理与谬误之争，是“日心说”与“地心说”之争在中国经济领域的一次翻版。

　　“溢价发行”的邪说首先从思想上愚弄了政府官员。政府官员不是经济学家，不可能将这些细节的经济学问题搞的十分透彻。政府官员正忙于国企改革，到处为钱的来源所发愁，此时的“溢价邪说”正好满足政府的缺钱胃口，股票“溢价”似乎能够从“空气中溢出钱”来，所以大干快上要“溢价发行股票”以解国企之困。关闭地方“不规范”股票市场，集中一切社会资源来为这个“溢价”服务，这么好的“溢价”怎么能容许“溢”到别处呢？……。

　　“溢价邪说”其次毒害了经济学界，“世界上都是溢价发行股票的”这一不容质疑的高声判断，令整个中国经济学界噤若寒蝉，股份制除了“同股同权同价”以外还有“溢价”这样高深莫测的圣经？大量的经济学者不是质疑“溢价”理论的科学性，反而开始为“溢价”导致的中国股市各种怪现象寻找所谓经济学的理论依据，不断弥补到处失风漏雨的残破的中国股票经济学，更可怕的是将“溢价邪说”带入大学课堂，给下一代进行“邪教”灌输。

　　但此时我们不仅要问，这样“不同股、不同价”的“溢价发行股票”，我们致股份制的公理“同股同权同价”于何地？从来无人正面回答过这个问题，只听见某个角落里又一声高叫：“世界上都是溢价发行股票的”……。

　　“溢价邪说”戕害最大的就是几千万户的参与中国股市的各类大小机构与普通散户投资者。中国股市一个垄断的市场，只此一家别无分号。想投资就快来买这里“溢价发行”的具备“投资价值”的股票，几千万投资者拿着20000多亿的真金白银挤破头买这个垄断的“溢价发行”后“再溢价上市”的几千万张叫“股票”的东西。等到几千万各类证券投资者花了十几年的时间，好不容易用真金白银的人民币买回了这个“溢价”再“溢价”的股票，却被告之此时的“股票”变成了“泡沫”，于是又都被扔进中国股市这架庞大的老虎机里“狂挤泡沫”。

　　是谁将“泡沫”卖给了股民？是什么东西欺骗了股民购买了“泡沫”？有人稍有怀疑：国有股、法人股怎么与社会流通股“不同价”呢？怎么他们就那么便宜的入股上市公司？流通股怎么这样高的价格呢？“世界股市都是溢价发行的，这你都不懂吗？”这个声音又从某个角落里以经济学的面孔冒了出来。

　　“溢价”这个词汇因为暗合了我们民族的某种潜意识和传统思维后，被赋予了神圣的使命，适时和适势的失控般地成为了中国股票经济学邪说的教义，现在已经神圣到不容置疑了！？

　　清除“溢价发行”余毒，解开“股权分置”死结

　　“溢价发行股票”之说危害甚广，毒害的人极多！决不是我发表了几篇文章就能彻底消除这个“邪说”的危害。

　　在未来的时间里，我们会不断看到有人跳出来大肆宣扬什么：“股票溢价发行是世界通行规则”的邪说。为“不同股、不同价”的“股权分置”侵占股民利益寻找基础理论的靠山，为“股权分置”的大肆圈钱的陋行来粉饰诡辩。这时我们所有人就要小心了，必须睁大眼睛开动脑筋，揭穿他的“溢价发行”的经济学邪教。

　　当前中国股市诸多问题的产生都可追溯到“溢价发行”这个基础理论邪说的贻害。“股权分置”问题为什么迟迟得不到妥善解决，原因就是“溢价发行”邪说余毒没有肃清。从世界发展的角度看，但凡破除了束缚人们思维的歪理邪说以后，人类的理论认识和社会发展都有了一个极大的进步。只有破除“溢价发行股票”这个中国股市最大的经济学邪教，清除“溢价发行”邪说的毒害，消除中国股市股票发行的溢价阶级性，才能解决困扰中国股市的“股权分置”问题，中国股市在未来才能得到更大的发展与进步。(完)

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