国有股减持一直是投资者关注的焦点。虽然朱镕基总理在九届全国人大五次会议上所作的《政府工作报告》中对国有股减持这一敏感话题只字未提，但仔细研读朱镕基总理的《报告》，我们仍然可以从两处读出国有股减持的话外音来：一是"努力筹集和管好、用好全国社会保障基金"；二是"进一步规范和发展证券市场"。国有股减持不正是努力筹集社保基金的一个重要渠道吗？而股本结构的规范更是规范证券市场的重要内容。看来，国有股减持这把"达摩克斯之剑"想躲是躲不过的。

　　常言道，是福不是祸，是祸躲不过。国有股减持这该来的问题迟早总还是会走到投资者的面前来。拖不是解决问题的办法，而且越往后拖，所造成的问题就越麻烦、越复杂。正因如此，笔者以为，国有股减持不能久拖不决，这一问题应越早解决就越好！

　　之一，国有股减持是规范证券市场的必然结果，也是市场参与者无法回避的问题。虽然管理层从去年10月23日起暂停了国有股的减持工作，但市场上关于国有股减持的种种传言一天都没有停止过，可以说，国有股减持问题对市场的干扰一天都没有真正地停止过，投资者一直饱受着国有股减持问题的折磨。因此，为了让投资者早日从国有股问题的困扰中解脱出来，管理层应尽早解决国有股减持问题。

　　之二，国有股减持问题拖延的结果只能是使国有股的存量越积越多。暂停国有股问题并不能从根本上解决国有股问题的存在，它不仅不能使国有股的存量减少，相反，由于新发行上市公司的增多，大量的国有股便又带进了证券市场，从而使得国有股的存量越积越多。而国有股存量越多，对证券市场的困扰就越大，那问题也就越难解决了。这正如一个炸药包，原本只有100公斤的炸药，但随着炸药的不断增加，炸药包里的炸药也就越积越来，其最后的威力也就越大了。

　　之三，国有股减持对市场的冲击将随着股指的上升而加大，点位越高，冲击越大。现在有一种观点认为，目前股指点位不高，投资者信心不强，可将国有股减持暂时搁置；等到股市上涨一段时间，投资者信心稳定下来后，再考虑国有股减持的事情。其实，这种观点是十分错误的。去年六月管理层推出国有股减持方案之时，那2200点的点位不可谓不高，当时投资者的信心不可谓不强，但是方案出台后股指暴跌下去了。究其原因，实乃方案本身之过。如果方案是受投资者拥护的，目前阶段推出正好可以增加投资者信心，引发股市的牛市行情；相反，如果方案不受投资者拥护，那点位越高时对股市的冲击的越大，难保去年下半年的跌势不会重演。

　　之四，国有股减持的拖延势必影响新股全流通的进程。股本全流通是解决中国股票市场问题的关键，而新股全流通则是股本全流通的第一步，它有利于将国有股存量控制在一定的范围之内而不再增加。然而，由于全流通新股与老股之间的比价效应势必让持有老股的投资者利益受损，这又从市场利益角度制约着新股全流通的顺利进行。因此，在原有上市公司的国有股减持问题并未妥善解决之前，新股的全流通也就只能依次顺延了。

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