2月27日，新浪网在主业上发布通知称，将于3月2日在北京西苑饭店举行国有股减持研讨会，记者从公布的会议议程上看到，该会议一项主要内容是由不同方案的提出者对自己的方案进行阐述和解释，当场展开辩论并由专家评议，由于议题是备受瞩目的国有股减持问题，研讨会照例得到了市场人士的热情关注，但此次研讨会最终并未如期举行，这不由使人联想到由于权威部门态度暧昧，减持话题正在进入短暂的静默期。

　　专家评议会紧急叫停

　　国有股减持将在两会上弱处理？

　　3月1日，原本被邀请在会议上做出专题发言的张卫星突然接到通知，该会议因故延迟，当日中午，已经报名参会的《金周刊》记者也接到了新浪网工作人员的通知，称会议延迟，当记者问及原因，对方则未做明确解释，事后张对记者说，他听到的消息是管理层担心该会议的召开可能在舆论上对近期市场走势产生不利影响，希望主办各方能够延迟召开。

　　该研讨会将由新浪网、北京电视台、天一证券、北京证券业协会、天相研究所联合主办，按照主办方的设想，包括有关专家和各主要媒体在内的到会人员可能在200人左右，属中等规模，尽管这只是一次民间组织的活动，但却已经涉及到各大媒体、证券公司，甚至还有证券业协会的参与，虽不具有绝对的权威性，但从阵容上看已经足以产生相当的影响力。

　　原被邀请作为会议嘉宾主持的王连洲先生向记者传递了同样的信息，证监会方面担心会引起股指的波动。据了解，由于变故出现得太快，很多从外地赶来的参会者不得不空手而归，他就此发表看法称，有关各方在国有股减持问题上所表现出的谨慎显得有些矫枉过正，王连洲提出，国有股减持的讨论需要进一步扩大范围，他本人坚持认为，尽管两会期间与会代表对国有股减持的个人讨论将不可避免，但对国有股减持进行专题讨论的可能性则很小，更不可能形成任何决议，也许这次研讨会的延期正好为这种观点提供了佐证，从逻辑上判断，如果国有股减持被列于本次人大的重要议题，那么研讨会的延迟多少有些难以理解。

　　记者了解到，人大代表有权对他关心的热点提出议案并交到人大议案室，由议案室再根据议案所涉及的内容提交部门，问题是有关国有股减持的有关议案到底该交到哪个部门呢？

　　对国有股减持问题的分歧几乎存在于各个层面

　　在不太长的一段时间里，无论是阶段性成果，还是对阶段性成果的解释性说明，都引起了市场的巨大波动，股市政策政出多门，但是目前在国有股问题上已经难以找出一个权威部门有足够的话语权。

　　正如一位不愿透露姓名的市场人士分析所指：就是在政府统一部门内部，对国有股减持问题的解决方案也存在较大分歧。由此学界的分歧当然更加不足为怪。不久前股份制专家刘纪鹏撰文称，国有股减持问题不宜再拖，应在2002年上半年解决。记者向社科院金融研究中心副主任王国刚先生征询看法时，得到的判断却截然相反，他认为目前国有股减持的前提尚未解决，时机还不成熟。

　　具体方案的争论也显得颇为激烈。

　　目前呼声较高的几种方案中，对立最为尖锐的是华电投资咨询有限公司张卫星的全流通方案和上海金新金融工程研究院王林提出的国有股流通系统解决方案，张卫星的全流通方案传播得较为广泛，王林则将自己提出的方案概括为：截住非流通增量、新股全流通发行；非流通存量五年后解决、按年限十五年上市流通；社保缺口国债弥补、市价减持多元筹集；基金过渡解决急用、稳定发展长治久安。

　　一个是毕其功于一役的速战法，一个是分两步走的权宜之计。记者在对他们的采访中发现，两者的重要分歧在于对市场现状的不同理解，张卫星认为，在国有股价格形成过程中，国有大股东的圈钱色彩浓厚，既然取之于民就应该还利于民，而王林认为，国有股东做为发起人理应享有更多的权益，对一些质地较好的公司溢价发行理所应当。他认为诸多方案中提到的所谓对投资者的补偿，操作性太差。

　　国有股减持对市场的影响到底有多大，恐怕鲜有人做出准确估算。一位不愿意透露姓名的资深分析员私下对记者说，国有股减持无论最终出台怎样的政策，股指的回调都将无法避免，因为他必将打破股市的短期供求关系。对此张卫星解释说，每一具体方案的设计都会考虑市场的承受力，但他也承认，最终被选中的方案对市场到底有多大的冲击几乎是无法精确预测的，在方案的设计过程中，他注重的是市场多赢的概率。

　　但脆弱的市场仍然经不起风吹草动，在各种传言的侵扰下，人气减持方案一日不明，市场疑虑则一日不除，究竟谁对国有股减持更有发言权，王连洲先生认为，在国有股减持问题上，最有权威性的不是哪一个专家，哪一个部门，而是我们身处的市场。国有股减持的问题可能已经实际超越于证券市场之上，该问题是否能妥善解决将对我国三到五年乃至更长时间的经济走势产生深远影响，正因为此，王连洲呼吁，逃避不是办法，国有股减持需要更大范围的讨论，决策过程的科学性、民主性、透明性是对最终方案顺利实施的唯一保证。而讨论过程也是市场参与各方不断调节心理预期的过程，这实际上也是风险的释放过程。对国有股减持更大范围的讨论绝不会影响大局，目前有关部门对该问题的谨慎和回避可能也是一种无奈，的确，就任何一个单一部门而言，这份责任都显得过于沉重。

　　涌金集团总经理刘刚对记者说：市场目前人气严重不足，国有股减持悬而未决，大机构和民间资金都不敢轻易加大对股市投入，管理层恰恰在市场最关心的问题上难于表态，政府担心的是影响市场稳定，有关部门在表态上的谨慎可能是担心有干预股市之嫌。刘刚认为，有关部门应该承认，造成市场割裂是政府干预市场的结果，处于负责的态度，政府不应该在股市大幅下跌之后放弃干预市场的主动权，刘的观点在市场机构中应该有一定代表性。

　　恢复市场信心需要权威部门对股市做出积极的定性评价，更需要在提高上市公司质量上做出努力，消息面上，管理层关于市场建设的一系列政策相继出台，对拟上市公司监管力度的加强，退市制度的完善，大宗交易制度的推出，都将对羸弱的市场早日康复有所裨益，尽管这还未涉及到市场的顽疾。

　　国有股减持虽然困扰投资者已久，但它的最终顺利解决不容质疑，我们希望在解决减持过程中可能还会伴随一些副产品的出现，这些副产品有可能是更合理的政策决策机制，更完善的多层次资本市场的建立，包括投资理念的重建，他们无疑将是为这个市场殚精竭虑的人们所能收到的最好礼物，而决策的日渐透明使人们对中国资本市场未来寄予了更多的希望。愿减持的静默能为我们换来柳暗花明。

　　《金周刊》记者李学宾

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