五菱地摊车售价约6万，目前预售最早六月底提车；又一家造假的中概股？达内科技被曝高管亲自刷单；拼多多回应二次上市……|达内科技_新浪财经

热点

【又一家造假的中概股？达内科技被曝高管亲自刷单】

达内科技是中国第一家在美国纳斯达克上市的职业教育公司，上市五年，从IPO发行价9美元跌至如今的2.57美元，市值为1.4亿美元，去年一度濒临退市边缘。

5月26日，胡先生向BT财经爆料称，经朋友介绍，认识了达内会计中心&达内中关村校区负责人辛某。“为了帮朋友一个忙”，胡先生按照辛某的指示，完成了在某信贷APP上贷款了25800元、并在一个月内取消贷款的操作。对此，胡先生向我们提供了微信聊天截图。由对话截图可知，Miss Xin手把手地教胡先生如何贷款、退款，并亲自操作了注册账号、录入系统、开通课程。而据胡先生介绍，他并没有上过一节课，账号激活后也没有班主任来对接沟通。公司只在他决定退学费的时候来过电话咨询原因。（金融界）

【五菱地摊车售价约6万，目前预售最早六月底提车】

近日，五菱荣光推出翼开启售货车助推地摊经济。五菱股价大涨，涨幅一度超过120%。销售人员称，现在还处于预售阶段，最早月底可以提车，价格大概在5万8到6万左右。（鲸视频）

【“广西金嗓子”创始人江佩珍被限制出境】

继2019年被限制消费后，“广西金嗓子”创始人江佩珍再被依法限制出境。据上海市高级人民法院网消息，因广西金嗓子食品有限公司不履行法律文书确定的义务，其法定代表人江佩珍已被依法限制出境。该限制出境公告发布于今年5月26日。（每经）

【淘宝App搜索改版：新增“1小时达”服务】

近日部分淘宝用户发现，在淘宝App搜索“牙膏”、“洗发水”、“西瓜”等关键词时，搜索结果页会出现“1小时达”频道，点击后展示为天猫超市、淘鲜达及周边商超等提供的商品。用户购买后，商品在1小时内送上门。新浪科技就此向淘宝方面求证，对方称目前没有更多可透露的信息。目前用户在淘宝购物，收货时间基本在1-3天。淘宝此次上线“1小时达”服务，电商到家即时配送布局再落一子。

【年内新发基金规模超8000亿元医药消费成布局重点】

2020年新发基金市场“火热”。据统计，今年前5月，新基金发行总额创下历史新高，首募总规模超8000亿元。其中，权益类基金尤其获得大发展。从新发主题基金产品来看，医药主题基金、科技主题基金、消费主题基金是各大公募基金公司基金布局的重点。业内人士认为，随着养老金第三支柱、基金投顾业务、公募REITs等新兴业务的开拓，国内公募基金行业仍有巨大发展空间。（经参）

公司动态

【十连板爱司凯收问询函要求充分提示重组收购金云科技风险】

十连板爱司凯收许可类重组问询函，深交所要求充分提示重组收购金云科技存在的不确定性及风险，以通俗易懂的语言客观描述金云科技主营业务、业务模式、盈利模式等，披露金云科技在建或拟建数据中心情况。截至今日收盘，爱司凯涨幅为4.82%，股价报25.66元/股。

5月25日至5月29日，深交所对连续多日涨幅异常的“爱司凯”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。（第一财经）

【拼多多回应二次上市：现金储备充裕，暂无任何计划】

2日晚间，有“独家消息”称拼多多将确定回港二次上市，确定中金为其保荐人之一。甚至“据知情人士透露，拼多多上市团队原计划6月中旬交表，但是不排除提速”。拼多多发言人对此表示：我们从未与任何中介机构探讨过这一计划，也未与任何交易所有过任何关于“二次上市”话题的接触，不知这样的独家消息从何而来。公司现金流健康，截至目前的资金储备和收入增速足以让“百亿补贴”持续多年，所以暂无任何二次上市计划。（中新网）

【旷视回应中止港股上市计划：消息不属实，正积极考虑科创板】

针对有报道称旷视中止港股上市计划，在回A与赴港之间摇摆，旷视回应称：科创板支持和鼓励“硬科技”企业上市，是中国科技企业发展的好机遇，旷视正在积极考虑。同时，中止港股上市消息不属实。（36氪）

【阅文推出单本可选新合同，新旧合同有何区别？】

36氪获悉，阅文集团今日发布“单本可选新合同”，并针对此前合同中的十余项条款进行改革。阅文方面介绍称，将取消单一格式合同，推出基础协议、授权协议、深度协议等满足不同作家的发展诉求。第二类授权协议对作品的授权期作了甲版（按著作权完整期限）和乙版（按完本后20年）两级可选，分别匹配不同的权益。另外，还以条款的方式明确了免费/付费阅读模式必须征得作家同意、强调著作人身权属作者等。（36氪）

观点

【马云喊湖畔学生交作业：我有权利不看，但你不能不写】

5月30日，湖畔大学第六届新生开学，校长马云在致辞最后叮嘱：湖畔的回家作业也是要交的，不看是我的权利，写不写是你的责任；要是我抽查你没写，你麻烦就大了，但你写了我可能永远不看。（搜狐财经的微博视频）

人事

【前魅族CMO杨柘加入小米，将担任小米中国区CMO】

6月2日，小米集团发布了最新一轮人事任命。任命杨柘为小米集团副总裁，中国区首席营销官（CMO），负责中国区市场营销战略制定、计划实施以及品牌建设和推广等工作，向CEO雷军和中国区总裁卢伟冰双线汇报。加入小米之前，杨柘曾先后就职于多个全球500强企业在华总部，包括摩托罗拉，苹果电脑，三星电子，及华为消费者事业部、TCL通讯集团和魅族等本土企业。

【井贤栋退出杭州蚂蚁未来科技有限公司法定代表人胡喜接任】

天眼查数据显示，6月2日，杭州蚂蚁未来科技有限公司发生工商变更，井贤栋退出公司法定代表人、执行董事兼总经理，胡喜接任。杭州蚂蚁未来科技有限公司成立于2017年12月，注册资本5100万，公司经营范围包含企业管理咨询，经济信息咨询，投资管理，投资咨询（除证券、期货）（未经金融等监管部门批准，不得从事向公众融资存款、融资担保、代客户理财等金融服务）等，由浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司全资持股。

研报

社媒营销创造新的成长空间，国产品牌依托“国潮风+快迭代+下沉市场”优势崛起

开源证券零售黄泽鹏团队

“颜值经济”当道，我国化妆品消费已从“可选”变成“刚需”，行业规模超过4000亿元，赛道保持高景气。行业格局来看，高端市场国际巨头依托研发和品牌优势仍然领先，但大众市场国产品牌凭借在渠道、营销优势也正在快速崛起。

长期来看，我们认为我国化妆品行业仍有广阔成长空间：首先，低线消费升级，下沉市场仍有增量红利；其次，随着新生代美妆意识觉醒（从“延续青春”到“表达自我”），市场呈现出群体年轻化、品类多样化和诉求功能化等趋势，内生增长动力强；第三，在传媒去中心化背景下，品牌方在社交电商、短视频直播等新型社媒平台“组合式营销”发力，实现了对消费者的更深、更广触达，美妆开始融入消费者日常生活，营销挖掘出新的消费需求；未来，随着行业竞争主题进入会员精细化运营阶段，私域流量的沉淀和转化，还将创造更大的增长空间。

从中外化妆品行业发展经验来看，研发、品牌、渠道和营销是主要的竞争要素。其中，研发是化妆品明星产品打造和品牌塑造的核心基础。渠道是品牌触达消费者的窗口，近年来线上渠道占比持续提升：除传统电商外，社交内容电商、直播电商等新兴渠道也在快速崛起。渠道变革也带来营销模式创新：在传媒去中心化背景下，品牌方通过明星代言、KOL种草、直播带货等“组合式营销”发力，实现爆款打造和品牌建设的目标。整体来看，国际品牌在研发和品牌端优势明显，但渠道和营销端的创新变革，也为国产品牌提供了弯道超车机会。

面对国际大牌的激烈竞争，“坚持高性价比、主打成分功效+专业机构背书”成为国产品牌差异化竞争战略。未来，随着我国美妆市场快速发展迭代，“国潮风+快迭代+下沉市场”将为国产品牌创造弯道超车机会。随着民族自信力提升，“国潮”有望成为下一个风口，国产品牌本身决策机制就相对灵活，在行业迭代加快趋势下，借助创新营销优势以“国潮+美妆”打造爆款，既抢占年轻市场，也将逐步转化成品牌沉淀；而面对增速更快的下沉市场，国产品牌在CS渠道布局和新型社媒营销方面更是轻车熟路，在小镇青年的心智占领方面已悄然占据先机。

我们看好化妆品行业的发展前景和由此孕育出世界级化妆品集团的空间和机会。国货美妆主题受益标的包括珀莱雅（大众护肤龙头，爆款打造能力突出）、丸美股份（卡位眼部护理高端赛道，电商重点发力）、上海家化（玉泽表现亮眼，新帅引领渠道营销转型升级）和御家汇、青松股份、华熙生物等。

追寻券商并购之路：历史的机遇与自我的机会

方正证券非银团队

重资本业务模式下，券商提升规模需求强烈。行业横向与纵向的并购事件频发，而青睐并购的原因有三：1）经济转型中打造多层次资本市场，对券商规模提出更高需求，而并购重组能够迅速帮助券商实现资金的扩充、能力的补足或加强、资源的扩充、人才的支持；2）资本市场改革政策红利频现，外资持股比例放开，抓取市场改革红利+应对海外竞争，需要券商有充足的资本金与创新能力；3）并购整合是从同质化行业竞争中走出、在行业集中度提升过程中前进的必然要求，并购整合能够改善行业资源配置效率，带动整体ROE水平提升。

未来将涌现包括强强联合、强弱并购、中小券商间重组、跨业务并购、跨境并购等多种并购方式。强强联合能够整合财富管理业务的资源、提升机构业务经营效率；强弱互补能够提高整体行业资源配置效率、帮助头部券商补足业务、布局短板；中小券商合并能够快速壮大规模、向头部券商靠拢；跨业务并购、海外并购能够帮助券商快速进入新业务领域、拓展海外业务。

历史上四次大规模的业内整合帮助行业实现优胜劣汰。银证分离后，证券公司积极通过整合信托、银行旗下证券部门与增资扩股实现规模快速扩张；2000年起长达五年的市场低迷暴露了行业的风险，部分券商抓住机会托管问题券商做大了规模；“一参一控”要求下券商再次开始分拆与整合；第四次行业整合更多归因于券商面对经济转型机遇、在监管支持引导下、突破当前同质化的红海竞争压力成为领先券商的诉求。

资本市场改革深化、市场机构化趋势、外资准入将带来行业并购整合机遇，带来行业整体资源配置效率的提升；宽松的货币政策以及监管近期在市场流动性、资本补充、完善市场基础制度上的利好政策、疫情控制下经济预期的好转有望持续改善券商行业盈利水平，带动行业长期ROE水平的提升。预计行业头部券商2020年PB估值水平1.0-1.5倍，优先推荐低估值、衍生品与FICC等投资交易业务高增长、资源与资金优势显著的华泰证券，业绩稳定性强改革受益多的中信证券，以及业务发展均衡兼具弹性的招商证券。

数字货币，疫情后的新方向

光大证券张文朗, 刘政宁

央行数字货币是由国家信用背书、以电子形式存在、可用于大众交易的货币。它类似于现钞，但比现钞更具“无接触性”。与其他货币一样，它有记账、支付、储值三大功能，在货币金字塔中属于安全级别最高的资产。

疫情为央行数字货币提供了一个应用场景，即当经济受到严重冲击时，它能将政府纾困资金快速投放至企业和居民，以减轻它们的压力。疫情发生后，各国政府推出了大力度的纾困措施，但在实施过程中存在资金发放速度慢、分配不均等问题。央行数字货币能为这些问题提供解决方案。央行可以与财政配合，通过数字钱包直接向个体单位注入资金，从而提高财政纾困的时效性、准确性和普惠性。

看远一点，未来一段时间，主要经济体的宏观政策重心将转向财政，央行数字货币能加强货币与财政联动，提高财政扩张的有效性。次贷危机后，各国加强金融监管，民众对公平的诉求越来越高，迫使政策制定者转向更普惠的财政政策。一些学者提出设想，美国政府发行一种衰退保险债券（RecessionInsuranceBond），并将其与居民的数字货币账户绑定。当经济衰退到来时，美联储可通过自动购买这些债券向居民（比如失业者）投放货币，从而达到“无人机撒钱”的效果。

对我国而言，央行发展数字货币有助于金融周期下半场调整。我国金融周期拐点已经发生，宏观政策应避免重回信贷无序扩张、房价大幅上涨的“老路”。为对冲经济下行压力，更好的办法是加大财政扩张力度，既扩内需、又促公平。央行数字货币能帮助实现这一目标，我国在移动支付领域的优势也能为发行数字货币提供有利条件。需要指出的是，发展数字货币不等同于“大水漫灌”，它只是为宏观政策的实施提供了一个新的渠道。

目前多国央行都在积极研究数字货币。比较领先的是瑞典和乌拉圭央行，前者正在开发电子克朗（e-Krona）以取代现钞，后者希望通过电子比索（e-Peso）增强金融的普惠性。从推行数字货币的动机来看，发达国家更看重支付系统的安全性和金融的稳定性，新兴市场国家更希望提高支付的效率和金融的包容性。

央行数字货币也有“副作用”，但制度设计可以缓解担忧。一个最主要的担忧是，数字货币可能导致银行存款流失，加剧银行业竞争。银行失去存款后将转向批发融资，这会增加金融不稳定性。不过，一些制度设计可以缓解这些担忧，比如不对央行数字付息，对央行数字钱包可储存的金额设置上限等。央行数字货币对电子支付服务商的影响还有待观察，如央行与支付商合作，那么对支付商来说将是利好。