文 本刊记者/佟琳
岁末年初，总有投资者在眼巴巴地等待。2001年春节，持股过年的人眉开眼笑，因为节后的大牛行情一直持续了整个春天；2002年春节，持股者再次暗自庆幸，春节后的股市震荡向上，并赶上了6.24行情，如果出逃及时仍然收获颇丰。如今再过三个交易日，就要迎来2003年春节了，尽管1.14行情之后的震荡走势还让投资者有些困惑，但我们有理由相信，持
股过年依然会有不错的收成。
三大因素支撑羊年行情
对于普通散户来说，1.14行情的最大意义不在于中国联通和中信证券拉了几个涨停板，而在于市场人气的巨大积聚。随着股市在“井喷”之后转入持续一周的震荡整理，大盘筑底的特征已经基本显现。我们认为，三大因素支撑了节后行情继续向纵深发展。
其一：社保基金分批入市为市场提供了丰裕的资金。
1月20日，劳动和社会保障部副部长刘永富在“中澳社会保障基金监管研讨会”上透露，我国社会保障基金将有计划、分步骤地进入资本市场，以实现社会保障基金的保值增值。这个消息对于刚刚经历过1.14行情的中国股市来说，其意义可以想见，毕竟中国联通、中国石化等大盘股的涨停已经让投资者见识了发动本次行情的超大规模资金的实力，而正当盘面震荡，投资者担心市场资金是否充裕的时候，社保基金的分批入市让投资者着实松了一口气。据统计，2002年中国社会保障基金的收支总量为7300多亿元，累计节余已达3000多亿元，按照40%的入市比例看，大约在1200亿元。再加上随后赶到的个人账户基金以及200多亿元的企业年金基金，这个资金量对市场而言应该是比较重要的利好。
其二：今年年报的预期增长给后市行情提供了业绩支撑。
去年沪深两市年报的平均每股收益是0.13元，而今年，根据已经公布的上市公司年报以及年报预期公告，权威专家预测，今年上市公司的平均收益水平增长15%应该可以预期。作出这个论断的主要依据是宝钢股份、中国石化等大盘股的收益预期都有较大幅度增长。宝钢股份今年已经发布公告，年报预期将有50%的涨幅。要知道，在2001年沪市约620亿元净利润中，宝钢股份25亿元，占整个市场的1/25，其对业绩总量的拉动也就可以想象。再加上净利润排名第一的中石化(140亿元)和排名第二的华能国际(36亿元)，上述三家公司净利润就占去沪市三分之一，目前尽管中石化业绩未出，但由于今年国际油价的大幅增长，业绩上升也在意料之中。如此，即使华能国际维持去年水平，三大上市公司也已经为今年上市公司的业绩整体水平奠定了基础。
其三：2001年以来影响市场的“空袭警报”逐渐消除。
综观2001年以来，股市从最高时期的2245点跌到今年1311的低点，原因无非有以下几点：一是国有股减持带来的市场压力；二是国企剥离上市、捆绑上市所带来的扩容压力；三是增发、配股所带来的圈钱压力；四是财务造假所带来的诚信压力；五是庄股跳水所带来的风险压力。五个压力造成的结果只有一个，就是股市缺乏投资价值。
在这些“空袭警报”中，有的仍然需要管理层的系列举措，如增发圈钱、上市即变脸的案例还时有出现，以及财务造假目前仍然无法从根本上得到遏制等等，但其它一些利空因素已经逐渐得到消除。股权全流通方案的讨论沸沸扬扬，但无论是缩股方案还是权证方案，管理层的一个基本态度已经明确，即股权全流通要切实考虑中小投资者的利益；中天勤律师事务所的解散给会计行业敲响了警钟；庄股的持续跳水已经让股价大大缩水，目前超跌庄股的反弹恰恰体现了它们仍然具有一定的投资价值。而近期全国人大常委会副委员长成思危在接受媒体采访时的一番话更让投资者多出许多希望，他说“目前我国证券市场进入了调整期，股市的发展思路就是应当向股市的基础作用回归,要让股市恢复本色”，“所谓股市的本色,就是股市应该是一个有效的直接投资和直接融资场所。”
持股过年因人而异
记者在采访中了解到，尽管本周以来大盘一直处于震荡整理状态，但对于节后行情，大部分的市场分析人士还是保持了谨慎乐观的态度。大盘的主动调整使得行情有张有弛，有利于稳定投资者的心态，为场外资金介入提供了机会；而从盘面热点来看，从最初集中在低价大盘股到后来在科技股板块、本地股板块、次新股板块之间顺利相接，产生了积极的轮动效应，从而使得市场在中国联通调整时也没有失去方向。大盘的这种健康调整为行情在节后的纵深发展提供了有利条件。
然而定下持仓过节的基调，如何持仓却要因人而异。根据自己目前的仓位和惯有的投资习惯，来制定合适的持仓比例，才可能在抓住投资机遇的同时合理规避风险。我们为您提供以下建议：
1)重仓深套的投资者，不要盲目割肉，持股等待羊年行情。
2)目前处于场外观望位置，有一定风险承受能力的投资者，可适当增持一部分股票。
3)处于观望阶段，投资策略相对稳健的投资者，如果不想错过本轮行情，可在节前筹集一部分资金，同时密切关注活跃个股，在节后找到合适的时机入市。
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