□本报记者刘兴祥

　　虽然精伦电子中签率创下了一年来新股申购中签率新低，但与此前的普遍预测相比，该中签率仍然较高。如果照此估算，新股配售的收益率仍将较为可观，市值较为适中的中小投资者则将从中获得较大收益。

　　在精伦电子配售之前，不少专业人士预测，投资者为参与配售所运用的流通市值会达到1.1万亿元左右，中签率则会降低至0.04%以下。但结果显示，精伦电子申购中签率仍然达到了0.05%以上，深沪两市配号总数为5884万个。据此估算，参与配售的市值为5884亿元，大致相当于目前流通市值的45%，这一数字较2000年38.36%的平均比例有所提高。这表明，更多投资者参与了恢复后的新股配售。

　　专业人士认为，参与精伦电子配售的市值低于预期的一个主要原因是，精伦电子发行股本较小，单个账户申购上限的设定使得更多市值被“浪费”了。在精伦电子的发行中，除基金外单个账户的申购上限为31000股，只能运用的市值为31万元，显然，这对于包括证券公司在内的众多机构投资者相当不利。据了解，不少证券公司的单个股票账户的市值均达到了数百万元，高的则达到数千万元，31万元市值的上限设定自然造成绝大部分市值的浪费。由于机构投资者持有目前市场中的较大部分市值，这显然大大降低了参与配售的市值数量。引人注意的是，即使是申购上限受优惠的证券投资基金，也存在相当部分市值浪费的现象。根据单只基金申购上限为3.1亿元来计算，51只封闭式基金最多能够运用的市值也仅为160亿元左右。但是，目前的基金持股市值至少达到了350亿元，因此，基金也有近六成的市值被浪费了。另外，一些中小投资者估计中签率太低从而放弃配售，这自然使得中签率有所提高。

　　业内人士认为，在发行股本较小的情况下，申购上限的设定使得中小投资者最能充分发挥所持市值的作用。同时，申购上限的设定使得机构投资者的部分市值浪费，这有助于提高中签率，自然有利于提高中小投资者的收益率。当然，由于精伦电子3100万的发行股本属于超级小盘股，将来的发行股本应该会有所提高，单个账户的申购市值也会有所提高，这意味着动用的申购市值会逐步增加。

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