恢复新股配售的细则正式出台了,这一政策到底将给市场的走势带来怎样的结果呢?

　　实际上,笔者以为,新股按市值配售虽能解决以前长期一、二级市场收益不平衡的部分矛盾,对解决一级市场长期滞留的约6千亿无风险资金的出路也有一个较好的引导,但这些对市场的影响还只是反映在量的方面,更为重要的是这种影响将是长期的。恢复新股配售导致一级市场利润的重新分配,从而调控资金流向的方向,这将会是一个缓慢的过程。故这一利好的 出台,我们更应该从管理层的用意上去分析。而从股指在回调到1530点这一点位出利好的情况看,1500点的将会是各方力图维护的利好底,这一点位附近入场风险并不大。

　　股指虽然在3月份有过快速的上攻,但事实上以往行情的主要策动者投资基金、券商等的参与程度一直相对有限,它们"手握重兵"使得大盘近阶段的下挫本来就显得并不十分可怕。反而,今年基金的低收益率导致的新基金发售困难与佣金下调使这些所谓的"主力级"机构面临巨大的压力,这样的窘境有可能促使他们走向二级市场。所以说,笔者判断一旦指数走低,即便没有利好出台,也会吸引买盘进场。而需要指出的是新股向二级市场配售的具体细则的出台必然会加快一些仓位较轻的机构的进场的速度,这一点必然会对股指的稳定起到一定作用。不过,这里需要指出的是新增资金的进场策略可能是相当低调的。在诸多不确定性的影响下,指望机构在1600点以上像往年那样推高建仓显然与如今的市场环境相左。因此,如今想进场的机构资金在今年做多空间有限的普遍预期下,很可能是指望通过对股指的一定打压来达到尽量逢低建仓的目的,从而降低风险。这一点我们从一些指标股如招商银行本来定位相对合理,但却被不遗余力的打压就可以发现一些主力操作的微妙思路。排除了策略上的差异,笔者认为无论是主动建仓的机构还是被套的机构资金,它们对行情参与的积极性、主动性都还是不错的。因此对中小投资者来说,与其等待还不如多些关注,做好进场的准备。

　　最后,笔者建议那些对大盘过分担忧的投资者可以对走势依然强劲的科技股密切关注,这一点非常重要。因为该板块一向是比价结构的中枢,由于权重极大,因此它们决定着大盘的重心,如果它们的下调有限的话,投资者对后市还是可以抱有一定信心的。

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　　(广州万隆王震宇)

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