●配售的效应还需要时间去释放,在这之前大盘还不会出现突破性行情,这是完全可以理解的

　　●资本的逐利性质决定了将有可观的资金从一级市场转移到二级市场

　　●破位后的下跌空间似未走完,短期反弹后还会有回调

　　●中线而言,配售的利好和其他利好将能推动大盘向上突破

　　在二级市场配售政策公布之后,沪深股市曾在周二出现较大幅度的反弹,之后在周二跳空缺口附近盘整。上证指数的缺口位置在1541-1565点之间,两天来的回调基本上在缺口上方徘徊,技术上以20小时平均线为支撑,调整并不过分。倘若缺口短期不作填补,大盘仍然有潜力向1620-1630点上方运行,直至证明1630点难以越过,再回头填补缺口,中线行情仍然可以看好。

　　一、利好效应滞后,突破性行情难以立即出现。配售政策是我国发行制度的一大改革,也是中国资本市场的一项创新。配售是否是一条有份量利好,对此近日出现一些分歧。有些投资者称,一级市场的资金是谋求无风险收益的,不会进入二级市场,并认为,他们不会为了配售而购买二级市场的股票。

　　其实世事无绝对。确实,有相当多的一级市场资金不愿意冒二级市场的风险,宁愿不打新股,也不去"制造"一点市值。然而,对于手持几千万元资金的大户和机构来说,其心态可能就不同了,他们考虑的是投资和投资收益。既是投资,就需要承担一点风险。只要配售收益大于"制造市值"的收益,而且其收益远大于存款收益,这样的生意仍然具有无比的吸引力。然而,从单纯一级市场盈利到配售盈利,收益将减少了,但资本的逐利性质决定了将有可观的资金从一级市场转移到二级市场。倘若B股也这样做,效果也会明显起来,况且B股发行价很低,作为长线投资,其价值并不亚于二级市场配售的A股。

　　新股配售还要有一个示范过程。倘若有一个月连续10只中小盘新股100%配售,相信大盘会突破向上。闲置一个月无收益的一级市场资金会呆不住。从这个意义上说,配售的效应还需时间去释放,在这之前大盘还不会出现突破性行情,这是完全可以理解。

　　当然,50-100%配售指标仍然有许多弹性,承销商的态度和承受风险能力对它有较大影响,在操作上宜防止出现偏差。

　　二、破位后的下跌空间似未走完,短期反弹后难免还会有回调。从技术上看,下破1580点的颈线,量度幅度可以到达1480点,那里是回调升幅的61.8%,相信支撑力极强。从1693点下调属于大B浪的第二波,形态十分复杂。但是,B浪反弹幅度(即1693点)仅为下跌幅度的1/3,幅度还远远不够。因此,预料大盘会在1480-1530点之间再度筑底。1515点是50%回吐,暂时显示强劲支撑,尤其是跳空缺口未曾填补,具有支持多方建仓的号召力。

　　中线而言,配售的利好和中外合资基金之类的其他利好将能推动大盘向上突破,但其前提是要等待招商银行调整到位和大盘有一个筑底的过程。

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　　(周明海询江启堂)

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